導(dǎo)讀： 隨著各地限購政策的出臺，這顯然是房地產(chǎn)投入大量精力的保險(xiǎn)公司的不利因素。然而，據(jù)了解，保險(xiǎn)資本對房地產(chǎn)的愛可能不會改變。然而，據(jù)了解，保險(xiǎn)資本對房地產(chǎn)的愛可能不會改變。

國慶長假期間，很多地方都出臺了限購政策，但這種限購潮似乎并沒有影響保險(xiǎn)資金的熱情。

以最近的八卦主角國華人壽為例。10月10日，該公司仍忙于增持上海天辰股份有限公司的股份，后者是一家主要從事房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司。這是國華人壽連續(xù)四次持有天辰股份，累計(jì)持有高達(dá)20%，穩(wěn)居第二股東之首。國華人壽表示，未來12個(gè)月，將利用自有資金增持不少于1000萬股。

國華人壽并不是唯一一家熱愛房地產(chǎn)行業(yè)的保險(xiǎn)公司。國慶假期剛剛結(jié)束。10月10日，上海土地市場只有一塊商業(yè)用地——青浦區(qū)西虹橋盤珍路西側(cè)27-04塊公開出讓。14名投標(biāo)人參加了拍賣。最后，前海人壽以12.47億元的價(jià)格獲勝，地板價(jià)格為21985元/平方米，溢價(jià)率高達(dá)263.88%。

這是前海人壽今年第三次在上海征地。9月1日，前海人壽以16.68億元的價(jià)格贏得了上海青浦徐涇鎮(zhèn)四個(gè)相鄰的商業(yè)區(qū)。地板價(jià)格為20425元/平方米，四塊地的溢價(jià)率超過240%。今年5月，前海人壽以7.5億元獲得虹口區(qū)四川北路街道HK172-13號地塊。

開啟買買買買模式

除了瘋狂拿地，還有很多保險(xiǎn)公司選擇直接買樓。例如，7月29日，國華人壽保險(xiǎn)32.2億元正式投資SOHO中國購買其旗下的上海SOHO6月18日，太平洋壽險(xiǎn)深圳市福田區(qū)深業(yè)上城宣布購買T4月24日，塔樓高區(qū)10層；太平洋保險(xiǎn)投資27億元，購買深業(yè)上城14層物業(yè)，成交面積4萬平方米。以上只是保險(xiǎn)資金在中國投資房地產(chǎn)。

在低利率趨勢和資產(chǎn)配置荒的背景下，保險(xiǎn)資金出海購買不凍產(chǎn)的案例也十分搶眼。最具代表性的是安邦保險(xiǎn)的黑馬。今年年初，安邦購買喜達(dá)屋的消息在全球引起轟動(dòng)，安邦保險(xiǎn)從黑石集團(tuán)購買了65億美元Strategic此外，酒店和度假村集團(tuán)還以19.5億美元從希爾頓集團(tuán)購買紐約華爾道夫酒店。另一個(gè)出海投資不凍產(chǎn)更積極中國平安。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，保險(xiǎn)資本在海外房地產(chǎn)市場的累計(jì)投資已達(dá)到近60億美元。

而且在買房、買地也無法充分表達(dá)對房地產(chǎn)的愛時(shí)，險(xiǎn)資選擇大規(guī)模參股相關(guān)企業(yè)。據(jù)中國保險(xiǎn)業(yè)信息披露平臺和保險(xiǎn)公司半年報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至目前，至少有18家保險(xiǎn)公司持有或參與196家非保險(xiǎn)子公司。以海人壽為例，在控股或參股公司中，有20多家子公司經(jīng)營房地產(chǎn)開發(fā)或房地產(chǎn)；平安擁有16家房地產(chǎn)投資、開發(fā)、經(jīng)紀(jì)子公司，主要通過收購或直接設(shè)立獲得。

為什么保險(xiǎn)資本如此瘋狂地追求房地產(chǎn)市場？

一方面，房地產(chǎn)作為中國只漲不跌的優(yōu)質(zhì)目標(biāo)，一直受到保險(xiǎn)基金的青睞。另一方面，這可能與中國保監(jiān)會放寬政策有關(guān)。

根據(jù)中國保監(jiān)會2010年發(fā)布的《保險(xiǎn)基金投資房地產(chǎn)暫行辦法》，保險(xiǎn)公司投資房地產(chǎn)應(yīng)達(dá)到上一會計(jì)年度末償付能力充足率不低于150%，上一季度末償付能力充足率不低于150%，上一會計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于1億元。

2012年，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)及房地產(chǎn)相關(guān)問題的通知》，不再執(zhí)行上一會計(jì)年度盈利規(guī)定；償付能力充足率的基本要求調(diào)整為上季度末償付能力充足率不低于120%。政策的放寬為更多保險(xiǎn)資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)開辟了一條寬闊的道路。

根據(jù)2014年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金使用比例監(jiān)管的通知》，截至2016年8月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)到14萬億元，這意味著保險(xiǎn)資本最多可投資于房地產(chǎn)資產(chǎn)約4.2萬億元。

對保險(xiǎn)資的調(diào)控或影響不大

然而，房地產(chǎn)市場的環(huán)境發(fā)生了突然的變化。在密集政策的壓力下，高燒的一、二線房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出降溫的跡象。這會影響保險(xiǎn)資本的未來投資嗎？

保險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人、中富和泰國資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理方少華表示，保險(xiǎn)資本仍將熱衷于房地產(chǎn)行業(yè)的投資。新的國家十條（國務(wù)院關(guān)于加快現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見）給了保險(xiǎn)業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的新地位，也使保險(xiǎn)資本流入房地產(chǎn)領(lǐng)域成為《紐約時(shí)報(bào)》的趨勢。

方少華分析說:樓市調(diào)控對保險(xiǎn)資本影響不大，但總體影響不大。由于今年保險(xiǎn)資金仍找不到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只能繼續(xù)購買辦公樓、商業(yè)征地、房地產(chǎn)投資和金融產(chǎn)品投資。目前，我國以房地產(chǎn)開發(fā)為指標(biāo)GDP在核心體制下，房地產(chǎn)已成為地方發(fā)展的主要引擎。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益萎縮，所有金融機(jī)構(gòu)都不敢向私營企業(yè)貸款時(shí)，依靠私營企業(yè)根本無法解決問題，保險(xiǎn)資展機(jī)遇。因此，當(dāng)保險(xiǎn)資本不能在短期內(nèi)解決資產(chǎn)配置困難的問題時(shí)，只能繼續(xù)鎖定房地產(chǎn)。他認(rèn)為，如果監(jiān)管政策收緊，保險(xiǎn)資本將避免其優(yōu)勢，當(dāng)風(fēng)暴過去時(shí)，保險(xiǎn)資本仍將增加對房地產(chǎn)投資和股票持有的投資。

在業(yè)內(nèi)人士看來，保險(xiǎn)資本青睞房地產(chǎn)領(lǐng)域的主要原因是，隨著銀行利率的下降和經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，相對高收益的固定收益資產(chǎn)變得相對稀缺，各金融機(jī)構(gòu)在不同程度上面臨著資產(chǎn)短缺的困境。在這種情況下，更注重長期和安全的保險(xiǎn)基金表現(xiàn)出對房地產(chǎn)領(lǐng)域的熱愛。

保險(xiǎn)公司具有較強(qiáng)的投資經(jīng)驗(yàn)和能力也是原因之一，因?yàn)榇笮捅ｋU(xiǎn)公司擁有相對成熟的投資團(tuán)隊(duì)和較強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力，具有選擇高質(zhì)量項(xiàng)目目標(biāo)、把握項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢。方少華說。

關(guān)于保險(xiǎn)資是否會放緩，平安保險(xiǎn)房地產(chǎn)市場投資負(fù)責(zé)人表示，暫時(shí)不予回復(fù)。該公司信托投資部的一名員工表示，目前，該公司主要投資國內(nèi)一線城市和國外資產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)投資一線城市，其中大部分是直接投資或自有財(cái)產(chǎn)。當(dāng)被問及風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)，信托投資部的員工表示，他們認(rèn)為一線城市的風(fēng)險(xiǎn)是可控的，一些二線城市也將考慮投資范圍，但大多數(shù)不是直接投資，而是使用信托計(jì)劃。

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