導(dǎo)讀：
12月份以來，個別保險企業(yè)利用保險資本在資本市場快進快出的激進投資行為、惡意收購和利用杠桿資金收購上市公司受到監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。監(jiān)管機構(gòu)在不同場合強調(diào)，保險業(yè)應(yīng)堅持保險姓保險的發(fā)展理念，并出臺一系列措施規(guī)范保險資本的投資行為，包括將保險資本的市場比例調(diào)整到30%。

平安證券發(fā)布的最新報告認為，受此影響也引起了市場的擔憂，對2017年險資入市預(yù)期，保險是股權(quán)市場重要的機構(gòu)投資者，資金量大，期限長，追求絕對回報。但今年年底，一些人保險公司違規(guī)行為使監(jiān)管機構(gòu)加強對保險資本標簽的監(jiān)管，敦促保險資本成為長期資本提供商和善意的金融投資者。預(yù)計在低利率和高質(zhì)量資產(chǎn)短缺的背景下，保險資本標簽明年將繼續(xù)，但將更加標準化。

事實上，保險資本在二級市場頻繁上市的主要資金來自萬能險，為此，監(jiān)管機構(gòu)最近也采取了行動。12月初，中國保監(jiān)會表示，對整改不到位的前海人壽發(fā)出監(jiān)管函，停止萬能保險新業(yè)務(wù)；暫停恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)，責令公司整改。

華泰證券發(fā)布的一份報告稱，監(jiān)管機構(gòu)的一系列行動并不意味著否認萬能保險基金作為投資基金的合理性，而是強調(diào)合理使用和風險控制。萬能保險資金的使用需要以價值投資為目的，合理匹配資產(chǎn)負債期限。

根據(jù)中國保監(jiān)會12月23日公布的數(shù)據(jù)，今年前11個月，保險資金余額約為13.12萬億元，較年初增長17.35%，其中股票和證券投資基金為18852.32億元，占14.37%。目前上限不到30%。此外，與10月相比，11月份保險資本的股票和基金頭寸上漲240.63億元，這也是自今年5月以來，保險資本的股票和基金頭寸連續(xù)第六個月上漲，累計上漲1887.73億元。

除股票和證券投資基金數(shù)據(jù)外，中國保監(jiān)會披露，今年前11個月，銀行剩余保險資金存款2352.39億元，占17.93%；債券43045.28億元，占32.81%；其他投資45769.17億元，占34.89%。

在銀行低利率和資產(chǎn)短缺的背景下，自今年以來，保險資本使用結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，銀行存款和債券比例下降，股票、證券投資基金等投資比例呈上升趨勢，其中其他投資比10月增加1963.54億元。

根據(jù)上述華泰證券發(fā)布的報告，監(jiān)管機構(gòu)不打擊保險資本多元化投資方向，而是管理和規(guī)范不合規(guī)投資現(xiàn)象。保險資本在低利率和資產(chǎn)短缺環(huán)境下需要多元化的投資方式，其中分類和權(quán)益是重要方向。在過去的兩年里，監(jiān)管機構(gòu)也打開了前端，允許保險資本參與資產(chǎn)證券化和私募股權(quán)基金。股權(quán)投資雖然是大方向，但要合法合規(guī)。高凈資產(chǎn)收益率(ROE)、作為金融投資者，高分紅、低估值、金融資源協(xié)調(diào)的價值投資受到歡迎和肯定。在動態(tài)調(diào)整和規(guī)范中，保險資本將增加股權(quán)投資的傾斜，但將更加關(guān)注長期投資。

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