導(dǎo)讀：
當(dāng)前，社會(huì)逐漸認(rèn)可保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理養(yǎng)老金和年金的能力。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)最近披露的數(shù)據(jù)，6家具有年金或養(yǎng)老管理資質(zhì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，如國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老等，管理資產(chǎn)規(guī)模同比不同程度上升。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)最近披露的數(shù)據(jù)，6家具有年金或養(yǎng)老管理資質(zhì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，如國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老等，管理資產(chǎn)規(guī)模同比不同程度上升。

數(shù)據(jù)顯示，2017年第一季度，中國(guó)養(yǎng)老險(xiǎn)公司總企業(yè)年金受托管理資產(chǎn)達(dá)到5394億元，同比增長(zhǎng)25%；企業(yè)年金投資管理資產(chǎn)總額達(dá)到4160億元，同比增長(zhǎng)15%；養(yǎng)老保障等委托資產(chǎn)指標(biāo)同比增長(zhǎng)51%至2836億元?？偟膩碚f，截至今年第一季度，保險(xiǎn)受托機(jī)構(gòu)管理的養(yǎng)老金和企業(yè)年金已超過萬億元。

經(jīng)過過過去幾年的發(fā)展，中國(guó)的專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司已進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。2016年，國(guó)壽養(yǎng)老等6家公司全部盈利，但2016年太平養(yǎng)老、安邦養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老凈利潤(rùn)同比下降。最大的下降是太平養(yǎng)老，同比下降80%以上，但公司無法解釋原因。

太平養(yǎng)老凈利潤(rùn)下降超過80%

到目前為止，中國(guó)有7家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，包括國(guó)壽養(yǎng)老金和新華社優(yōu)秀養(yǎng)老金，其中大多數(shù)集中在2004年至2007年之間。隨后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)只批準(zhǔn)了兩家保險(xiǎn)公司：安邦養(yǎng)老金（2013年）和新華社優(yōu)秀養(yǎng)老金（2015年），表明監(jiān)管謹(jǐn)慎，這些成立的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司依賴于強(qiáng)大的股東。

那么這些公司的表現(xiàn)如何呢？2016年，國(guó)壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老三家公司凈利潤(rùn)分別為1.43億元、7億元和0.51億元，同比增長(zhǎng)22%、5%和22%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這些公司凈利潤(rùn)的增加可能與營(yíng)業(yè)收入的增加、投資收入的增加方的有效性有關(guān)。

但也有三家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司盈利，但2016年凈利潤(rùn)同比下降。數(shù)據(jù)顯示，去年太平養(yǎng)老凈利潤(rùn)僅為0.21億元，同比下降80%以上；安邦養(yǎng)老和長(zhǎng)江養(yǎng)老凈利潤(rùn)分別為2.22億元和0.96億元，同比下降68%和24%。至于下降的原因，各公司在年報(bào)中沒有解釋。

根據(jù)太平養(yǎng)老2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)支出同比增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了17%和21%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要來自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，投資收入下降。此外，公司的補(bǔ)償支出、費(fèi)用和傭金支出也增加了，但從賬面數(shù)據(jù)來看，成本增長(zhǎng)應(yīng)該是業(yè)務(wù)擴(kuò)張的結(jié)果，沒有指標(biāo)大幅擴(kuò)張，投資收入下降不大，但為什么凈利潤(rùn)突然大幅下降？由于太平養(yǎng)老沒有給出答案，目前尚不清楚。

投資成績(jī)單競(jìng)爭(zhēng)

對(duì)于經(jīng)常管理數(shù)千億資產(chǎn)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司來說，投資能力至關(guān)重要。如何保持和增加進(jìn)入公司賬戶的資產(chǎn)是專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的責(zé)任。

那么，在過去的一年里，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的投資成績(jī)單是什么呢？通過公開信息發(fā)現(xiàn)，在過去的一年里，國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老在養(yǎng)老產(chǎn)品管理計(jì)劃投資中獲得了良好的收入，平安養(yǎng)老基金成績(jī)也非常突出，但泰康養(yǎng)老在集合年金計(jì)劃和集團(tuán)養(yǎng)老產(chǎn)品管理方面表現(xiàn)平平。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年，國(guó)壽養(yǎng)老集合企業(yè)年金計(jì)劃中各組合的投資收益不是很好，58組合的收益率約為-2.35%~4.05%；養(yǎng)老產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不佳，截至6月22日，凈值約為0.95至1.18之間，大部分產(chǎn)品都處于微利水平。養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。截至2016年底，公司全年發(fā)行4種集團(tuán)養(yǎng)老保障產(chǎn)品，平均年化收益率
4.79%，65期封閉式個(gè)人養(yǎng)老保障產(chǎn)品，年平均收益率4.51%。而開放式個(gè)人養(yǎng)老保障產(chǎn)品則發(fā)行了3期，年化收益率約為3.4%~4.39%。

相比之下，太平養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)更好。公司發(fā)行的集團(tuán)養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品封閉式產(chǎn)品和個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品封閉式投資組合收益率相對(duì)較高。去年，平均年收益率約為5.64%和4.87%，個(gè)別集團(tuán)養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品封閉式產(chǎn)品年收益率甚至高達(dá)6.3%?？梢哉f，它已經(jīng)超過了市場(chǎng)上大多數(shù)穩(wěn)定的金融產(chǎn)品。但其集團(tuán)開放式產(chǎn)品的表現(xiàn)卻拖了后腿，平均收益率只有1.58%。

在平安養(yǎng)老方面，養(yǎng)老產(chǎn)品表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，公司幾十款養(yǎng)老產(chǎn)品的凈值大多在1以上，有的產(chǎn)品的凈值甚至高達(dá)1.41。泰康養(yǎng)老各類產(chǎn)品性能一般，集合年金計(jì)劃各組合收益率約2%。去年兩款集團(tuán)養(yǎng)老保障產(chǎn)品收入不佳。數(shù)據(jù)顯示，泰康智選匯盈養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品去年投資收益率為-0.65%，主要配置部分貨幣基金和固定收益產(chǎn)品。另一種泰康智選永泰養(yǎng)老保障管理去年收益率僅為1.24%，重倉流動(dòng)性資產(chǎn)。

或者再次迎接有利的政策

隨著年金、養(yǎng)老金等產(chǎn)品規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)營(yíng)難度也在增加。特別是2016年，中國(guó)資本市場(chǎng)整體波動(dòng)下降，股市債券市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，也降低了養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)。那么，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司應(yīng)該如何面對(duì)2017年的投資挑戰(zhàn)呢？

太平養(yǎng)老金此前曾表示，2017年，公司主要關(guān)注利潤(rùn)復(fù)蘇、政府投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、國(guó)有企業(yè)改革重組四條主線；固定收益投資將及時(shí)參與交易，避免信用風(fēng)險(xiǎn)和收益率上升風(fēng)險(xiǎn)。

最近，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司可能會(huì)再次迎來有利的政策。6月21日，國(guó)務(wù)院會(huì)議決定加快商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)首次明確措施將加強(qiáng)財(cái)政支持，加快個(gè)人稅收遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

會(huì)議提到確保商業(yè)化養(yǎng)老保險(xiǎn)資金安全可靠運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)保值和合理回報(bào)。此外，還表示將支持商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有序參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理為參與國(guó)家重大項(xiàng)目和民生項(xiàng)目的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供綠色渠道和優(yōu)先支持。作為一家專業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，上述保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)將從政策紅利的釋放中受益。

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