導(dǎo)讀： 根據(jù)披露的2015年上市公司年報(bào)，多家企業(yè)的年金計(jì)劃在股市增減持股。9家企業(yè)的企業(yè)年金計(jì)劃新增17只股票，中石油、工商銀行、中國(guó)平安的企業(yè)年金計(jì)劃減持部分股份。9家企業(yè)的企業(yè)年金計(jì)劃新增17只股票，中石油、工商銀行、中國(guó)平安的企業(yè)年金計(jì)劃減持部分股份。

持股有進(jìn)有退

截至去年年底，全國(guó)共有75454家企業(yè)建立了9525.51億元的企業(yè)年金。在投資管理方面，實(shí)際資產(chǎn)金額達(dá)9260.30億元，共建立2993個(gè)組合。從全國(guó)企業(yè)年金基金投資收益率來(lái)看，單一計(jì)劃中的含權(quán)益組合在樣本組合數(shù)量上排名第一，達(dá)到1844個(gè)，去年年底資產(chǎn)金額為6756.32億元，去年加權(quán)平均收益率為10.50%。其他計(jì)劃中的含權(quán)益類組合和當(dāng)年集合計(jì)劃中的含權(quán)益類組合的加權(quán)平均收益率分別為12.46%和12.00%。

根據(jù)披露的上市公司2015年年度報(bào)告，去年第四季度，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)企業(yè)年金計(jì)劃減少了北方創(chuàng)業(yè)、山東路橋、通福微電、博世科、安全企業(yè)年金集合計(jì)劃、中國(guó)工商銀行有限公司企業(yè)年金計(jì)劃上海鐵路局等9家企業(yè)的年金計(jì)劃新增東風(fēng)科技等17只股票。中石油、建設(shè)銀行、工商銀行中國(guó)平安企業(yè)年金計(jì)劃保持新龍科技、遠(yuǎn)程光電、恒豐工具、美信達(dá)股份的持倉(cāng)不變。中新科技、久遠(yuǎn)銀海、會(huì)稽山、普通路通、高科技石化等多只股票受到多家企業(yè)年金賬戶的青睞。

一位基金經(jīng)理表示，自市場(chǎng)化運(yùn)作以來(lái)，企業(yè)年金投資經(jīng)歷了多輪牛市和熊市的考驗(yàn)。企業(yè)年金股權(quán)資產(chǎn)配置比例不超過(guò)30%。大型資產(chǎn)配置和類別資產(chǎn)配置是獲得理想收益的關(guān)鍵。

管理者強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資

某養(yǎng)老險(xiǎn)公司年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過(guò)前幾年的快速發(fā)展，企業(yè)年金市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度大大放緩，存在門檻高、計(jì)劃形式單一、運(yùn)營(yíng)成本高等問(wèn)題。保險(xiǎn)公司希望通過(guò)傳統(tǒng)和創(chuàng)新的業(yè)務(wù)，補(bǔ)充和連接養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的三個(gè)支柱。

從產(chǎn)品的角度來(lái)看，如果實(shí)施團(tuán)隊(duì)年金保險(xiǎn)實(shí)施配套優(yōu)惠政策，商業(yè)保險(xiǎn)能對(duì)加強(qiáng)第二支柱發(fā)揮積極作用，從而豐富養(yǎng)老金的有效供給。

對(duì)于企業(yè)年金未來(lái)的投資理念，華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，企業(yè)年金的投資理念需要在投資實(shí)踐中不斷完善。應(yīng)強(qiáng)調(diào)以安全墊為核心的風(fēng)險(xiǎn)操作預(yù)算操作，暴露股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。同時(shí)，提高存款、信托等成本估值資產(chǎn)的投資比例，并采取持有到期策略。

負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)年金的長(zhǎng)期投資理念需要進(jìn)一步確認(rèn)，評(píng)估機(jī)制和資金分配的壓力是年金投資追漲殺跌的動(dòng)機(jī)之一。在受托人層面，無(wú)論是最終的淘汰機(jī)制還是資金分配，都傾向于短期表現(xiàn)良好的投資經(jīng)理，本質(zhì)上是追漲殺跌的做法。由于投資管理機(jī)構(gòu)甚至投資經(jīng)理的風(fēng)格不同，他們擅長(zhǎng)不同的市場(chǎng)環(huán)境，市場(chǎng)風(fēng)格是多變的，追逐可能導(dǎo)致與預(yù)期相反的結(jié)果。受托人在分配資金時(shí)，應(yīng)更加注重管理機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和投資經(jīng)理的邏輯，不應(yīng)簡(jiǎn)單地以短期業(yè)績(jī)?yōu)橹饕獦?biāo)準(zhǔn)。年金投資經(jīng)理應(yīng)呼吁年金委托人和受托人立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，適當(dāng)延長(zhǎng)考核期，充分發(fā)揮年金長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)。

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