導(dǎo)讀： 在嚴格控制保險公司負債端中短期產(chǎn)品投資和萬能保險后，保監(jiān)會再次在投資端下功夫。上月底，中國保監(jiān)會資金使用部發(fā)布了《關(guān)于加強保險機構(gòu)和一致行動人股票投資監(jiān)管的通知》（草案）（草案），計劃對保險資金和一致行動人員實施更嚴格的監(jiān)管措施，參與上市公司的收購。上月底，中國保監(jiān)會資金使用部發(fā)布了《關(guān)于加強保險機構(gòu)和一致行動人股票投資監(jiān)管的通知》（草案）（草案），計劃對保險資金和一致行動人員實施更嚴格的監(jiān)管措施，參與上市公司的收購。

9月4日，中信證券分析師范明（筆名）表示，近年來，一些中小型保險企業(yè)投資激進，擴張迅速，可能存在隱患。監(jiān)管機構(gòu)是指導(dǎo)保險公司謹慎投資、穩(wěn)定經(jīng)營的目的是確保保險姓“?！?。

據(jù)初步統(tǒng)計，截至半年報，近百家保險公司持有A股612家公司的股權(quán)，市值728.38億元。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新也表示，中國保監(jiān)會的目的是規(guī)范保險投資和去杠桿化，最終突出保險公司的保障。

保險監(jiān)督管理委員會立規(guī)約限制保險資金舉牌

根據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定，資本市場上的野蠻人和保險公司依靠保險資本瘋狂舉牌的激進手段將受到遏制。

近日，中國保監(jiān)會資金使用部發(fā)布的《關(guān)于加強保險機構(gòu)和一致行動人股票投資監(jiān)管的通知》（草案）規(guī)定，保險機構(gòu)收購上市公司的，20%以上的新股應(yīng)當(dāng)使用自有資金；保險機構(gòu)不得與非保險一致行動人共同收購上市公司等。此外，還將對保險公司和一致行動人投資股票的兩種情況進行差異監(jiān)管，即一般股票投資和重大股票投資。此外，對于一般股票投資和重大股票投資，還具體規(guī)定了相關(guān)報告和備案要求。

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士介紹，這是保監(jiān)會首次立規(guī)險資一致行動人。

山西證券一位分析師表示，一般股票投資是指保險機構(gòu)或保險機構(gòu)與非保險一致行動人投資上市公司總股本低于20%的股票投資行為。重大股票投資是指保險機構(gòu)或者保險機構(gòu)持有上市公司股份比例達到或者超過上市公司總股本20%的股票投資行為。值得注意的是，規(guī)定要求保險機構(gòu)和其非保險一致行動人共同進行重大股票投資，并在備案后繼續(xù)投資上市公司股票的，新的投資部分應(yīng)當(dāng)使用自己的資金。這意味著上市公司的保險資本收購受到限制。

范明表示，目前絕大多數(shù)保險公司投資上市公司仍屬于金融投資，很少有人真正試圖獲得控制權(quán)。然而，在其看來，通過上市公司控制上市公司的優(yōu)缺點，優(yōu)點是掌握上市公司后有利于其產(chǎn)業(yè)布局，缺點是保費上市可能存在資本缺陷，加上杠桿，可能隱藏風(fēng)險。

根據(jù)規(guī)定，對保險資司瘋狂舉牌的現(xiàn)象將得到遏制。

近百家保險公司半年投資612家上市公司

近年來，一些保險公司依托保費快速增長，在資本市場投資激進。

據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，近100家保險公司在a股市場露面，共投資612家上市公司。截至半年報，共持有728.38億股，9月9日收盤價高達14.73萬億元。

從參與投資的保險企業(yè)來看，不僅有中國人壽、中國平安、新華人壽、泰康人壽、太平人壽、中國人民保險公司太平洋保險還有前海人壽、華夏人壽、天安財產(chǎn)、富德人壽、國華人壽等大型保險企業(yè)。

從投資上市公司數(shù)量來看，中國人壽-個人股息投資118家，排名第一，其次是中國人壽-普通保險產(chǎn)品，投資了59家公司。投資20多家公司，包括新華人壽-團體紅利34家、泰康人壽-個人紅利32家、中國人壽集團-普通保險產(chǎn)品31家、前海人壽-海利年度28家—萬能險26家、天安財險—保贏1號25家，太平人壽-團體分紅22家，新華人壽-個人分紅21家。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，君康人壽、華夏人壽、富德人壽、泰康人壽、前海人壽等少數(shù)投資萬能保險資金的公司使用萬能保險投資a股上市公司。

從保險企業(yè)的標志來看，中小保險企業(yè)更加活躍。

據(jù)統(tǒng)計，去年以來，前海人壽、華夏人壽、安邦保險、中融人壽、國華人壽、百年人壽、君康人壽等保險公司共舉辦了50多家a股上市公司。具體來說，安邦保險已經(jīng)舉辦了10多家公司，富德人壽已經(jīng)舉辦了12家公司。此外，中融人壽還舉辦了5家、2家、8家、7家、11家。

對比去年年報和今年半年報，發(fā)現(xiàn)共有159家保險公司減持了部分上市公司的股權(quán)。

未雨綢繆，避險資出險

保監(jiān)會立規(guī)，或未雨綢繆，力避險資出險。

今年8月29日，中國保監(jiān)會副主席陳文輝在媒體上發(fā)表文章，系統(tǒng)闡述了保險資金的使用。本文提到了保險業(yè)發(fā)展和保險資金使用的整體框架和方向，應(yīng)堅持風(fēng)險保障和長期儲蓄業(yè)務(wù)、短期金融業(yè)務(wù)、固定收益業(yè)務(wù)、股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)融投資和戰(zhàn)略投資三個原則。文章還表示，最近，一些保險公司的投資行為偏離了保險資本使用主要服務(wù)業(yè)務(wù)的原則，保險資本成為大股東的一致行動者，盲目投資于一些無關(guān)的行業(yè)，完全偏離了謹慎穩(wěn)定的投資理念，成為真正的保險資本。

與《征求意見稿》相比，截至今年第二季度，前海人壽、富德人壽等重大保險資本股權(quán)投資公司7家，前海人壽持有南玻A34.66%，富德人壽在金地集團、浦發(fā)銀行、農(nóng)產(chǎn)品三家公司持股比例均超過20%。

范明表示，目前絕大多數(shù)保險公司仍在投資上市公司，但也有一些公司在尋求上市公司的控制權(quán)。今年上半年，A股市走出一輪震蕩調(diào)整，部分保險公司在a股投資中出現(xiàn)浮虧現(xiàn)象。在其看來，由于部分保險投資a股存在杠桿行為，加上保險投資回報和支付給被保險人的收入，一旦風(fēng)險控制不好，可能會導(dǎo)致延期風(fēng)險。

對此，湖北多位保險業(yè)人士表示，保險資金整體風(fēng)險可控，投資證券資金比例不高。

根據(jù)中國保監(jiān)會網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，今年1月至7月，資金使用余額為12.56萬億元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款2.18萬億元，占17.33%；債券4.25萬億元，占33.86%；股票和證券投資基金1.72萬億元，占13.72%；其他投資4.41萬億元，占35.10%。今年以來，股票和證券投資基金的比例相對穩(wěn)定。

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