導(dǎo)讀： 近日，許多保險業(yè)人士在2016年中國資產(chǎn)管理年會上表示，保險業(yè)正從單一負債驅(qū)動向資產(chǎn)負債管理協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變。雖然股市波動，但價值股仍是良好的投資方向，保險投資應(yīng)多元化、分散化。雖然股市波動，但價值股仍然是一個很好的投資方向，保險投資應(yīng)該多樣化和分散。未來，保險資本在大型資產(chǎn)配置、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、置、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、另類資產(chǎn)配置、海外資產(chǎn)配置、風(fēng)險對沖工具的引入和應(yīng)用。

資產(chǎn)負債雙輪驅(qū)動

中國太平洋人壽保險股份有限公司董事長、總經(jīng)理徐敬輝表示，目前，保險該行業(yè)正在從單一負債驅(qū)動向資產(chǎn)負債管理的協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變。在復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境和競爭模式下，保險業(yè)的反應(yīng)也將從過去單一依賴保險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負債雙輪驅(qū)動模式。保險資金的資產(chǎn)配置是資產(chǎn)負債雙輪驅(qū)動的關(guān)鍵因素和核心起點。

徐敬惠說，壽險工業(yè)資產(chǎn)負債管理的本質(zhì)是資產(chǎn)與負債之間的聯(lián)系。從債務(wù)屬性出發(fā)，即保險業(yè)務(wù)主要是風(fēng)險保障、投資和財務(wù)管理；從公司財務(wù)穩(wěn)定來看，資產(chǎn)配置主要是固定收益和股權(quán)；從主要保險業(yè)務(wù)出發(fā)，股權(quán)投資的性質(zhì)一般是金融投資和戰(zhàn)略投資。

長江養(yǎng)老保險股份有限公司總經(jīng)理蘇剛表示，養(yǎng)老金和保險基金在資產(chǎn)配置上存在差異，但總體上是一致的，所有資產(chǎn)配置都應(yīng)回到起點。雖然股市波動，但高價值股仍是更好的投資方向。與傳統(tǒng)投資相比，新興股權(quán)投資對資本期限、風(fēng)險容忍度、資本收益權(quán)和資本長期管理權(quán)的合理分離和轉(zhuǎn)讓要求較高。

徐敬輝說，好資產(chǎn)難找是當(dāng)下熱門話題，低負債產(chǎn)品難賣也是不爭的事實。在當(dāng)前利率下降的環(huán)境下，保險產(chǎn)品宜采用利率敏感型+利潤分享戰(zhàn)略，如股息、通用等產(chǎn)品形式，為消費者提供不同的消費選擇；資產(chǎn)配置應(yīng)適當(dāng)多樣化和分散，完善海外資產(chǎn)配置，擴大另類投資領(lǐng)域，積極參與新興資產(chǎn)投資，探索保險資金與養(yǎng)老金、健康、醫(yī)療等行業(yè)的整合，更好地發(fā)揮作用壽險行業(yè)綜合優(yōu)勢。

關(guān)注五大配置領(lǐng)域

中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，多元化配置是國內(nèi)外資產(chǎn)管理行業(yè)的共同戰(zhàn)略和方法，也是分散風(fēng)險、促進風(fēng)險收入平衡、提高市場競爭力的重要手段。在保險資產(chǎn)配置方面，風(fēng)險特征匹配是基本原則。在這一原則下，保險資產(chǎn)配置的多元化、分散化和全球化已成為國際普遍做法。

就保險業(yè)而言，近十年來，隨著經(jīng)濟金融市場的發(fā)展、監(jiān)管政策的開放和市場化改革的深化，我國保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的多元化配置越來越明顯。曹德云認(rèn)為，從未來發(fā)展的角度來看，保險資產(chǎn)管理配置將繼續(xù)加強，根據(jù)中國新市場的發(fā)展特點和趨勢、保險業(yè)的實際發(fā)展需求和國際保險資產(chǎn)配置的新特點和新經(jīng)驗，逐步呈現(xiàn)市場階段、時代特點和實際需求。

曹德云表示，未來保險資本在五個方面的發(fā)展應(yīng)引起重視。首先，在主要資產(chǎn)配置方面，中國金融市場的發(fā)展還不能完全滿足保險資產(chǎn)配置的需要，特別是債券市場缺乏中長期債券和股票市場的不穩(wěn)定。未來幾年，固定收益資產(chǎn)在保險配置資產(chǎn)中的比例將下降，但其他資產(chǎn)的比例基本穩(wěn)定在7：3至6：4之間。

其次，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，我國公開發(fā)行市場的戰(zhàn)略資產(chǎn)主要集中在股票市場，私募股權(quán)市場的戰(zhàn)略資產(chǎn)主要集中在股權(quán)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，具體表現(xiàn)為金融、醫(yī)療、養(yǎng)老金、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新技術(shù)等行業(yè)。關(guān)注和加強對中長期資產(chǎn)市場的研究分析，挖掘持有是重點配置方向，有利于保證保險資產(chǎn)負債的長期有效匹配和穩(wěn)定可持續(xù)經(jīng)營。

第三，在另類資產(chǎn)配置方面，近年來保險資產(chǎn)的比例繼續(xù)上升，另類投資的回報貢獻遠高于其資產(chǎn)，投資回報率高于整體平均投資回報率。目前，穩(wěn)步改善另類投資是一個實際的選擇。

此外，海外資產(chǎn)配置和風(fēng)險對沖工具也值得關(guān)注。由于國際金融市場的不穩(wěn)定性，另類資產(chǎn)仍將成為海外投資的主要方向。為此，應(yīng)引入和應(yīng)用更多的風(fēng)險對沖工具和風(fēng)險管理工具，積極管理風(fēng)險。

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