導(dǎo)讀： 融資規(guī)模超過萬億元，正成為保險機構(gòu)投資業(yè)務(wù)越來越重要的領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月19日，已有20家保險該機構(gòu)出現(xiàn)在固定配售機構(gòu)名單上，總資金超過587億元。該規(guī)模接近去年年度投資規(guī)模的80%。

對固定增值項目投資持樂觀態(tài)度的中小型保險企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，基于固定增值股票的折扣安全墊和對固定增值公司增長良好的判斷，認(rèn)為固定增值項目的安全性和回報率較高，公司將固定增值投資作為嚴(yán)峻投資形勢下的新方向。

數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，固定增長項目平均絕對收益率約為47.16%，超額收益明顯于滬深300指數(shù)40.74%。

20家保險機構(gòu)參與定增

這兩個城市通過固定增長獲得的融資規(guī)模正在迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2015年，兩市上市公司實施固定增長案例857起，實際融資總額超過1.37萬億元，是去年的224只新股IPO籌集資金的8.7倍(1578億元)。

預(yù)計今年的固定增長將保持增長趨勢。截至4月19日，自2016年以來，上市公司已發(fā)布了496項固定增長計劃，預(yù)計將籌集1.16萬億元。一些研究機構(gòu)預(yù)計，今年的固定增長融資規(guī)模將達到1.5萬億元。

手持資金的保險機構(gòu)也在積極參與這片不斷壯大的藍海。

自今年以來，截至4月19日，已有20家保險機構(gòu)出現(xiàn)在固定配售機構(gòu)名單上，總資金超過587億元。該規(guī)模接近去年年度投資規(guī)模的80%。

去年，共有46個保險資本賬戶參與固定增長，投資744億元。其中，劉益謙間接持有的國華人壽26次出現(xiàn)在固定增長的特定投資者名單上，為參與固定增長項目最多的保險機構(gòu)花費102.3億元。

在今年出現(xiàn)在固定增值項目的保險機構(gòu)中，泰康資產(chǎn)和平安資產(chǎn)參與固定增值配售的次數(shù)最多，均為8次。其中，平安資產(chǎn)參與增發(fā)項目累計投資227.1億元，投資規(guī)模居各保險企業(yè)之首。參與了8個固定增值項目，包括一致、勝利股份、長銀海、平銀優(yōu)01、凱利泰、福能股份、華宇汽車和長江電力。泰康資產(chǎn)投資23.7億元。

其次是國華人壽。今年，它已出現(xiàn)在固定配售機構(gòu)名單上5次，累計投資17.6億元。參與的固定增長項目包括分眾傳媒、西寧特鋼、中國巨石、廣盛有色金屬和佳都科技。參與固定增長項目的項目還包括4次中國保險、陽光人壽、安全養(yǎng)老、中國人壽則均為2次。

此外，太平洋資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、民生通惠資產(chǎn)、平安三家保險資產(chǎn)管理公司財險、平安人壽、太平人壽、富德人壽、前海人壽、信泰保險等10家公司保險公司，還投資了一個定增項目。

據(jù)報道，越來越多的保險投資者認(rèn)識到固定增值項目的投資價值。最近，保險資產(chǎn)管理公司和保險公司投資部門也召開了關(guān)于固定增值投資業(yè)務(wù)的行業(yè)交流會議。一家保險公司的投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，他希望與更多的保險和其他機構(gòu)進行深入合作，共同抓住有針對性的投資機會，在提高投資業(yè)績的同時，也發(fā)揮保險資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展的作用。

項目絕對收益率約47%

一家對固定增值項目投資充滿興趣和信心的中小型保險企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，公司將固定增值項目作為嚴(yán)峻投資形勢下的新方向。這些項目的回報和安全性相對較高，可以獲得良好的回報。

所謂固定增值，是一種非公開發(fā)行股票的方式，即上市公司向特定投資者發(fā)行股票融資，融資的目的是收購其他資產(chǎn)，或補充營運資金，或項目融資、配套融資，或殼資源重組。保險機構(gòu)參與固定增值，是作為特定投資者之一，以較低的股價獲得上市公司新發(fā)行的股票。

上述保險公司負(fù)責(zé)人表示，對固定增值項目投資持樂觀態(tài)度的主要原因有兩個。一方面，固定增值項目的股價將有折扣。即使只有90%的折扣，也相當(dāng)于有一個安全墊。如果股票在發(fā)行后回到市場價格，并且有一定的上漲，這意味著項目投資將獲得穩(wěn)定的利潤。另一方面，發(fā)布固定增值計劃的公司一般都有良好的增長預(yù)期，也可以期待未來股票的增長收益。

從歷史數(shù)據(jù)來看，固定增長項目繼續(xù)獲得超額回報。根據(jù)財通基金固定增長研究中心發(fā)布的固定增長研究報告數(shù)據(jù)，2011年至2015年，固定增長市場平均絕對回報率約為47.16%。與滬深300指數(shù)相比，固定增長平均相對回報率為40.74%，超額回報明顯。

然而，參與固定增長也有一定的風(fēng)險。有關(guān)規(guī)定對申請非公開發(fā)行股票的上市公司沒有盈利要求，即即使是虧損企業(yè)也可以申請發(fā)行，股票發(fā)行后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。因此，投資固定增長項目對機構(gòu)投資者的投資研究能力和風(fēng)險控制能力有很高的要求。

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