導讀：
野蠻人敲門吸引了監(jiān)管機構(gòu)的聲音。中國證監(jiān)會主席劉士余發(fā)表反對強盜牌的講話后，中國保監(jiān)會主席項俊波在12月13日召開的專題會議上再次向行業(yè)宣布，要全面落實保險業(yè)姓保險，首次提出中國保監(jiān)會姓監(jiān)管的要求，首次明確保險資金不敵意收購，并嚴厲警告一些保險公司不如停業(yè)十次，不能直接吊銷牌照。13日晚，中國保監(jiān)會副主席陳文輝還表示，中國保監(jiān)會將干預保險公司頻繁的標志行為；與此同時，中國保監(jiān)會最近可以引入完善的監(jiān)管制度。13日晚，中國保監(jiān)會副主席陳文輝還表示，中國保監(jiān)會將干預保險公司頻繁的標志行為；與此同時，中國保監(jiān)會最近可以引入完善的監(jiān)管制度。

喊險資不做野蠻人

在特別會議上，項俊波不斷強調(diào)要成為金融安全的維護者，而不是金融風險的制造者。我們要以斷腕的決心和勇氣，打贏嚴格監(jiān)管、防范風險的硬仗。

項俊波指出，目前保險公司整體償付能力充足率達到253%，行業(yè)風險總體可控。但是，我們也應該清楚地看到行業(yè)快速發(fā)展中暴露出的一些新問題保險公司資產(chǎn)負債面，公司資產(chǎn)負債不匹配，集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購，投資激進。少數(shù)公司追求虛假投資和虛假增資的快速擴張，部分公司股東結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化。項俊波認為，問題的原因主要表現(xiàn)在市場實體對保險經(jīng)營規(guī)律的把握存在偏差，對金融市場風險的認識不到位。

下一步，中國保監(jiān)會表示，將繼續(xù)加強事中事后保險資金使用監(jiān)管，加強現(xiàn)場檢查。堅決制止使用保險資金的歪風邪氣。特別是個別保險機構(gòu)在股票市場快進快出的投機行為，應采取有針對性的措施有效規(guī)范。有消息稱，中國保監(jiān)會下一步將實行保險資備案制度，對股權(quán)收購行為的監(jiān)管將更加嚴格，禁止使用杠桿資金。然而，中央財經(jīng)大學保險學教授郝演蘇并不同意保險資本的備案制度：事后備案毫無意義，因為上市公司已經(jīng)向公眾披露了5%的標準?！?/p>

項俊波還指出，要加強對保險資金使用的監(jiān)管。保險資金的使用必須把握謹慎穩(wěn)定、服務(wù)主營業(yè)務(wù)的總體要求，掌握三個原則：固定收益產(chǎn)品、股權(quán)等非固定收益產(chǎn)品、金融投資、戰(zhàn)略投資、少量戰(zhàn)略投資。努力成為資本市場的友好投資者，絕不能讓保險機構(gòu)成為大家關(guān)注的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的泥石流。

規(guī)范風險投資邏輯

著名經(jīng)濟學家宋清輝認為，中國保監(jiān)會的最新聲明將有利于進一步規(guī)范二級市場保險資本的投資行為，鼓勵保險資本進行長期價值投資，嚴厲打擊短期投機。

監(jiān)管機構(gòu)不想完全否認二級市場保險資本的投資行為，而是打擊短期投機投機行為。宋清輝說。北京一家投資機構(gòu)的負責人也認為，二級市場保險資本的投資行為不能一概而論。在大多數(shù)情況下，保險資本的進入對優(yōu)化上市公司的治理結(jié)構(gòu)、提高白馬股市估值具有積極意義。

但短期投機和惡意收購利用資本優(yōu)勢將產(chǎn)生巨大的負面影響。

保險資本的定位應是價值投資，通過長期持有業(yè)績穩(wěn)定、股息高的優(yōu)質(zhì)股獲得相應的投資收益，重點是獲得穩(wěn)定的投資收益。從這方面來看，保險資本增持相關(guān)上市公司或舉牌行為具有積極意義。宋清輝認為，現(xiàn)階段保險資本的資產(chǎn)配置選擇空間不大。適當改善二級市場穩(wěn)定藍籌股投資配置是保險資本的總體趨勢。宋清輝認為，最近a股市場上演的保險資本上市浪潮表明，保險資本對公司未來發(fā)展有信心，對股價有積極影響。

北京一家上市公司的高管認為，保險資金的正常增持和舉牌對上市公司具有積極意義。部分上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，部分上市公司治理結(jié)構(gòu)急需優(yōu)化。保險資金的干預將更好地促進上市公司的進一步發(fā)展。同時，保險資本增持上市公司股份也有利于促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。高管說。然而，高管還表示，一些保險資本打著金融投資的旗號干擾上市公司的正常經(jīng)營，甚至可能導致大股東與管理層之間的矛盾，最終影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績，對投資者造成傷害。

途中有更多的監(jiān)管政策

除了中國保監(jiān)會透露的更嚴格監(jiān)管的決心外，市場更關(guān)注下一步實施的具體措施。

為了解決公司治理的缺陷和不足，中國保監(jiān)會表示，將嚴格執(zhí)行股東準入標準，防止不純動機目的投資者投資保險行業(yè)；加強股東滲透監(jiān)督，加強對保險公司真實股權(quán)結(jié)構(gòu)和最終實際控制人的滲透監(jiān)督，進一步完善獨立董事制度，防范僵局、失敗等重大公司的風險；加強對股權(quán)結(jié)構(gòu)的監(jiān)督，進一步減少低保保險公司單一股東持股比例上限，防范主導風險；加強資本真實性檢查，嚴格檢查保險機構(gòu)投資資金來源和流動，防止保險資金使用或通過財務(wù)管理、自我投資和回收。

在萬能險在制度規(guī)范方面，中國保監(jiān)會表示，將進一步轉(zhuǎn)變?nèi)f能保險的業(yè)務(wù)規(guī)則，重塑萬能保險的發(fā)展生態(tài)，研究制定一系列剛性約束，如萬能保險的業(yè)務(wù)門檻、業(yè)務(wù)資格和最低產(chǎn)品期限標準，以確保發(fā)展質(zhì)量和方向。對中短期產(chǎn)品實施更嚴格的總量控制，研究制定更高的資本約束，促進保險機構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鼓勵和支持風險保障和長期儲蓄業(yè)務(wù)的發(fā)展。

對于實施不到位的保險公司，中國保監(jiān)會表示，將不會手軟，嚴格采取嚴格的監(jiān)管措施，如停止接受新業(yè)務(wù)。此外，堅持按規(guī)定審批的產(chǎn)品更加嚴格謹慎的原則，必要時繼續(xù)降低審批利率上限。同時，加強對備案產(chǎn)品的抽查，完善產(chǎn)品退出機制，引導保險機構(gòu)逐步降低最低保證利率。

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