導(dǎo)讀： 今年以來，股指持續(xù)下跌，但保險(xiǎn)基金投資股票基金的比例略有上升。其中，1月份13.61%，1-2月份13.79%，1-3月份14.03%，1-4月份14.17%。其中，1月份占13.61%，1-2月份占13.79%，1-3月份占14.03%，1-4月份占14.17%。單月新增425.47億元，3月新增906.79億元，4月新增143.47億元。

與前幾年股權(quán)占10%左右的情況相反，在疲軟的市場(chǎng)背景下，今年的保險(xiǎn)資本開始積極加倉股票基金。

積極抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，股權(quán)資產(chǎn)雖然波動(dòng)較大，但收益率高于定息資產(chǎn)，因此為了獲得較高的投資收益率，保險(xiǎn)資金需要保持股權(quán)資產(chǎn)的適當(dāng)配置。至于股權(quán)頭寸的巨大變化，這取決于保險(xiǎn)公司判斷市場(chǎng)趨勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)變化不大時(shí)，保險(xiǎn)基金的頭寸變化不會(huì)太大，但會(huì)積極抓住一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

太平洋資產(chǎn)副總裁余榮權(quán)承認(rèn)：我們對(duì)股權(quán)投資謹(jǐn)慎但不悲觀，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)基金是長(zhǎng)期投資者，所以我們的股權(quán)投資注重價(jià)值投資。

股票配置以藍(lán)籌股為主

余榮權(quán)認(rèn)為：當(dāng)市場(chǎng)有機(jī)會(huì)時(shí)，例如，當(dāng)藍(lán)籌股的股息率達(dá)到6%時(shí)，我們將配置這些股票，以獲得穩(wěn)定的股息回報(bào)，不僅超過保險(xiǎn)基金的負(fù)債成本，而且遠(yuǎn)高于企業(yè)債券的收益率。

對(duì)于未來的投資方向，泰康資產(chǎn)建議，從a股新、老、穩(wěn)、快等主要板塊來看，在新信息化+服務(wù)業(yè)跨境增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)可能低于預(yù)期壓力；在老傳統(tǒng)行業(yè)，面對(duì)供應(yīng)收縮，可能帶來投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，利潤(rùn)改善可疑；在穩(wěn)定穩(wěn)定增長(zhǎng)和商業(yè)模式基本固定的行業(yè)中，行業(yè)集中度增加，新能源汽車、農(nóng)業(yè)等快高景氣產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。

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