財(cái)聯(lián)社11月9日訊(記者) 夏淑?2022年前三季度，壽險(xiǎn)行業(yè)充滿了寒意。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，截至11月8日，除富德生命、天安人壽、大家人壽、君康人壽、華夏人壽、中融人壽、和諧健康、昆侖健康、前海人壽、珠江人壽、上海人壽、大家養(yǎng)老、恒大人壽外，共有74家人身保險(xiǎn)公司披露了第三季度的償付能力報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2.44萬億元，同比增長(zhǎng)3.9%；但行業(yè)凈利潤(rùn)同比下降近450億元，下降27%。從公司的角度來看，64家凈利潤(rùn)下降，41家虧損。

業(yè)內(nèi)人士分析:今年以來，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)。在需求收縮、供給沖擊和預(yù)期疲軟的三重壓力下，個(gè)人保險(xiǎn)公司受到資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的影響。負(fù)債方面，個(gè)人保險(xiǎn)費(fèi)增速低迷，公司新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)壓力大，進(jìn)而降低承保利潤(rùn)；在資產(chǎn)方面，受股市波動(dòng)影響，保險(xiǎn)資金投資收益下降。

盡管該行業(yè)表現(xiàn)低迷，但從中長(zhǎng)期來看，人壽保險(xiǎn)業(yè)的低谷可能是觸底反彈的驅(qū)動(dòng)力。天豐證券（601162）非銀行分析師周英杰和舒思勤認(rèn)為，在股市沖擊疊加資本持續(xù)寬松的背景下，保險(xiǎn)資本保全屬性保持不變，投資價(jià)值相對(duì)提高。預(yù)計(jì)第四季度各保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值將在低基礎(chǔ)下得到修復(fù)。

前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2.44萬億元，同比增長(zhǎng)3.9%

總體而言，2022年前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2.44萬億元，同比增長(zhǎng)3.9%。其中，61家人身保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入呈正增長(zhǎng)，13家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入呈負(fù)增長(zhǎng)。

從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率來看，小康人壽、華匯人壽、瑞華健康、君龍人壽等公司同比增長(zhǎng)100%以上，但保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模不足20億元。

50%-100%的保險(xiǎn)公司包括長(zhǎng)生人壽、瑞泰人壽、幸福人壽、華貴人壽和國(guó)聯(lián)人壽。但5家保險(xiǎn)公司中，只有幸福人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超過50億元，達(dá)到169.88億元，同比增長(zhǎng)70.77%，其他35家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為10%-50%。

從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模來看，中國(guó)人壽(601628)、平安人壽、太平洋人壽、新華保險(xiǎn)(601336)、泰康人壽、太平洋人壽共有6家1000億人壽保險(xiǎn)公司，前三季度保費(fèi)收入分別為5541.05億元和3552.94億元、1897.39億元、1377.92億元、1365.92億元，1241.45億元。

值得注意的是，上述6家壽險(xiǎn)公司的累計(jì)保費(fèi)收入占74家人壽保險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入的60.22%。

然而，這六家公司的保費(fèi)增速明顯放緩。其中，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、太平人壽的保費(fèi)同比增速僅為0.12%、0.9%和0.53%。

投資信諾、陽光人壽、人保健康、中信保誠(chéng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行人壽、友邦人壽等6家保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超過200億元的公司。值得注意的是，自成功分為轉(zhuǎn)子以來，友邦人壽作為一家外商獨(dú)資人壽保險(xiǎn)公司，在分公司擴(kuò)張的同時(shí)，迅速?gòu)?fù)制了最佳代理模式，保費(fèi)增長(zhǎng)率繼續(xù)超過市場(chǎng)。

平安健康、長(zhǎng)城人壽、招商局仁和、英達(dá)人壽、光大永明、中銀三星、交銀人壽、中宏人壽等8家保險(xiǎn)業(yè)務(wù)超過100億元且低于200億元的。

在13家負(fù)增長(zhǎng)人身保險(xiǎn)公司中，業(yè)務(wù)基礎(chǔ)大、個(gè)人保險(xiǎn)占比重大的龍頭保險(xiǎn)公司首當(dāng)其沖。例如，平安人壽已成為唯一一家上市人身保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3552.93億元，同比下降2.54%。在非上市保險(xiǎn)公司中，泰康人壽保費(fèi)同比負(fù)增長(zhǎng)1.14%。

個(gè)別小新險(xiǎn)企業(yè)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也有所下降。其中，和泰人壽、國(guó)寶人壽、復(fù)星保德信、三峽人壽下滑幅度最大，分別為-86.8%、-60.07%、-24.97%和-22.79%。

業(yè)內(nèi)人士表示，2022年第三季度，行業(yè)下行壓力持續(xù)。一方面，疫情和地緣沖突對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)影響導(dǎo)致居民收入不穩(wěn)定，人壽保險(xiǎn)需求依然疲軟；另一方面，行業(yè)自身調(diào)整轉(zhuǎn)型尚未完成，代理團(tuán)隊(duì)人力下行趨勢(shì)尚未停止下降，持續(xù)深度轉(zhuǎn)型給業(yè)務(wù)發(fā)展帶來階段性壓力，預(yù)計(jì)行業(yè)短期內(nèi)增長(zhǎng)仍面臨壓力。

業(yè)內(nèi)人士分析：此外，2021年底，互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)新規(guī)實(shí)施后，部分保險(xiǎn)企業(yè)由于資質(zhì)不達(dá)標(biāo)，無法在網(wǎng)上銷售長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，這也是2022年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下降的主要原因。

表 2022年前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)和投資收益率

前三季度74家人身保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)縮水450億元，同比下降27%

從凈利潤(rùn)來看，2022年前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1213億元，較2021年同期下降450億元，同比下降27%。

其中，74家個(gè)人保險(xiǎn)公司中有33家盈利。從不同規(guī)模的公司來看，老七家的盈利能力保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，總凈利潤(rùn)1279.98億元，占33家盈利保險(xiǎn)公司總利潤(rùn)的90%。

具體來說，平安人壽以592.55億元的凈利潤(rùn)回歸利潤(rùn)榜第一。中國(guó)人壽、太人壽、泰康人壽、新華保險(xiǎn)、人壽、太平人壽6家公司依次實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)346.1億元.3億元、78.67億元、65.61億元、36.83億元、23.93億元。

除老七家外，友邦人壽、陽光人壽前三季度盈利能力也比較突出，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40.57億元、33.81億元。

其他人壽保險(xiǎn)公司前三季度凈利潤(rùn)低于10億元。其中，人保健康、安全健康、中意人壽、中英人壽、中美聯(lián)泰、泰康養(yǎng)老五家保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)5億-10億元；國(guó)華人壽、招商信諾、中宏人壽等11家保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)1億-5億元；其他保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)低于1億元，市場(chǎng)分化明顯。

從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來看，74家人壽保險(xiǎn)公司中，只有平安人壽、宏康人壽等6家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其他67家為負(fù)增長(zhǎng)，即90%以上的保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

從虧損名單來看，2022年前三季度，74家人身保險(xiǎn)公司中有41家虧損，主要是中小人身保險(xiǎn)公司。

其中，平安養(yǎng)老、中郵人壽、民生人壽、百年人壽、利安人壽、合眾人壽六家人身保險(xiǎn)公司虧損超過10億元。具體來說，平安養(yǎng)老虧損42.72億元，位居虧損榜第一；其次，中郵人壽虧損17.8億元。

其他22家保險(xiǎn)公司虧損1億-10億元，13家保險(xiǎn)公司虧損1億元。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，人壽保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)下降或虧損的主要原因之一是投資收益下降。根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、太平洋人壽保險(xiǎn)前三季度總投資收益率同比下降1個(gè)百分點(diǎn)以上，老六家中只有三家公司投資收益率超過3%。

除了投資市場(chǎng)的下滑外，新業(yè)務(wù)價(jià)值的急劇下降也不容忽視。受代理人急劇下降、居民預(yù)期收入下降導(dǎo)致安全需求低迷的影響，自今年以來，主要保險(xiǎn)企業(yè)促進(jìn)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)銷售，同時(shí)努力實(shí)現(xiàn)銀行保險(xiǎn)渠道，公司價(jià)值率下降，在一定程度上壓力新業(yè)務(wù)價(jià)值，然后降低個(gè)人保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)利潤(rùn)天豐證券研究報(bào)告分析。

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