導(dǎo)讀：
受資本市場(chǎng)低迷和傳統(tǒng)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)下調(diào)的影響，去年，壽險(xiǎn)巨頭的利潤(rùn)普遍下降已成為共同特征。從六大上市壽險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，平安人壽是獨(dú)一無(wú)二的。2016年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為224.26億元，同比增長(zhǎng)18.4%。此外，中國(guó)人壽歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為191.27億元，同比下降44.9%；太平人壽保險(xiǎn)85.42億元，同比下降19.3%；新華保險(xiǎn)49.42億元，同比下降42.5%；太平人壽凈利潤(rùn)51.34億港元，同比下降23.3%；人壽保險(xiǎn)4.52億元；同比下降87.3%。

雖然凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，但壽險(xiǎn)巨頭們決心個(gè)人保險(xiǎn)。除了平安人壽，平安人壽占個(gè)人保險(xiǎn)的86%，其他上市公司壽險(xiǎn)去年，個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例進(jìn)一步增加，如太保壽險(xiǎn)個(gè)人保險(xiǎn)比例提高4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到84%，已接近平安人壽。

受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善等因素影響，5家上市壽險(xiǎn)退保金同比下降，僅人保壽險(xiǎn)退保金上漲。此外，其凈利潤(rùn)下降最大，去年凈利潤(rùn)僅為4.52億元。

中國(guó)人壽多個(gè)保險(xiǎn)指標(biāo)追趕平安

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化帶動(dòng)了新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)。值得注意的是，原本在個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中并不占主導(dǎo)地位的老板中國(guó)人壽去年提交了一份優(yōu)秀的個(gè)人保險(xiǎn)答卷。就代表壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)含金量的新業(yè)務(wù)價(jià)值指標(biāo)而言，中國(guó)人壽同比增長(zhǎng)56.4%至493.11億元，幾乎趕上了平安人壽的508.05億元。

2016年，中國(guó)人壽的市場(chǎng)份額跌破20%，底線成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持市場(chǎng)份額第一是中國(guó)人壽的底線，希望保持?jǐn)?shù)量的地位；另一方面，中國(guó)人壽在質(zhì)量方面下了很大功夫。2016年，中國(guó)人壽在多項(xiàng)個(gè)人保險(xiǎn)指標(biāo)上下了很大功夫，追求個(gè)人保險(xiǎn)兄弟平安人壽。

中國(guó)人壽在一年新業(yè)務(wù)價(jià)值、一年新個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值、新單期付款等指標(biāo)方面具有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。不僅上述一年新業(yè)務(wù)價(jià)值指標(biāo)與平安人壽的差距僅為15億元，而且個(gè)人保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)60.6%，新單期付款同比增長(zhǎng)51.8%高增長(zhǎng)下，兩個(gè)指標(biāo)分別達(dá)到463.26億元和939.45億元，離后者只有一步之遙。

作為個(gè)人保險(xiǎn)含金量的關(guān)鍵指標(biāo)，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)的背后是人力競(jìng)爭(zhēng)。2011年至2013年，中國(guó)人壽代理人數(shù)分別為68.5萬(wàn)人和69.3萬(wàn)人，65.3萬(wàn)人。平安人壽代理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)為個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此后，隨著中國(guó)人壽重振代理團(tuán)隊(duì)，2015年飆升至97.9萬(wàn)人，2016年最新個(gè)人保險(xiǎn)人力數(shù)據(jù)顯示增長(zhǎng)超過(guò)50%，代理規(guī)模達(dá)到149.5萬(wàn)人。

雖然其他壽險(xiǎn)巨頭的代理規(guī)模增長(zhǎng)不如老板中國(guó)人壽，但也有增長(zhǎng)，一些公司的人力增長(zhǎng)也非常引人注目。平安人壽個(gè)人保險(xiǎn)人力同比增長(zhǎng)27.7%至110萬(wàn)人，太保人壽保險(xiǎn)增長(zhǎng)35.5%至65.3萬(wàn)人，人壽保險(xiǎn)增長(zhǎng)33.6%至18.93萬(wàn)人。在這方面，一家大型保險(xiǎn)公司指出，2016年代理團(tuán)隊(duì)的增長(zhǎng)是整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將繼續(xù)下去。

只有人壽保險(xiǎn)退保金繼續(xù)增長(zhǎng)

2016年利潤(rùn)下降保險(xiǎn)公司，也是壽險(xiǎn)公司面臨的共同問(wèn)題，但平安人壽是個(gè)例外。中國(guó)人壽、太保人壽保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)凈利潤(rùn)下降總結(jié)為投資收益下降和傳統(tǒng)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)下降的影響，平安人壽如何保持利潤(rùn)不下降而上升？

查閱其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，平安人壽凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為：一是其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)保費(fèi)收入增長(zhǎng)增加了營(yíng)業(yè)收入，其保費(fèi)為2880.64億元，同比增長(zhǎng)33.6%，均高于其他上市公司；另一方面，受遞延稅資產(chǎn)變動(dòng)的影響，稅收及附加項(xiàng)目為7.9億元，較2015年同期大幅下降。

人壽保險(xiǎn)是另一個(gè)極端，去年凈利潤(rùn)僅為4.52億元，下降幅度高達(dá)87.3%。其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，人壽保險(xiǎn)凈利潤(rùn)大幅下降的影響因素包括投資收益從210.46億元下降157.2億元。此外，凈支付和補(bǔ)償金額從979.96億元增加到1091.87億元，對(duì)利潤(rùn)也有很大影響。人壽保險(xiǎn)在年度報(bào)告中支付和支付凈額的增長(zhǎng)總結(jié)為主要是由退保金等增長(zhǎng)引起的?！?/p>

事實(shí)上，人保壽險(xiǎn)是2016年上市壽險(xiǎn)中唯一一家退保金增長(zhǎng)的公司。

受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，2016年中國(guó)人壽退保金下降30.7%至739.22億元；太平洋人壽退保金同比下降46.31%至135.38億元；新華社保險(xiǎn)退保金同比減少19.4%至437.77億元。該公司表示，主要原因是銀行保險(xiǎn)渠道高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品和股息產(chǎn)品的退保減少。此外，太平人壽退保268.16億元，同比減少12.5%。

與其他上市同業(yè)相比，PICC人壽保險(xiǎn)仍面臨退保壓力，這與其銀保業(yè)務(wù)比例仍然較高、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整密不可分。

2016年，五大上市壽險(xiǎn)公司除了平安人壽保險(xiǎn)占86%以上外，還增加了個(gè)人保險(xiǎn)占比。太平人壽保險(xiǎn)增長(zhǎng)約4個(gè)百分點(diǎn)至84%，中國(guó)人壽增長(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)至65.5%，新華保險(xiǎn)增長(zhǎng)10.7個(gè)百分點(diǎn)至65.3%，太平人壽增長(zhǎng)3.9個(gè)百分點(diǎn)至58.16%，人壽保險(xiǎn)增長(zhǎng)6.4個(gè)百分點(diǎn)至33.8%。就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，人保壽險(xiǎn)銀保渠道仍占大多數(shù)。與典型的大個(gè)險(xiǎn)戰(zhàn)略相比，其銀保業(yè)務(wù)比例從2010年的54.9%下降到2016年的5.3%。

此外，雖然2016年中國(guó)人民保險(xiǎn)人壽保險(xiǎn)在銀行保險(xiǎn)期間支付的第一年保費(fèi)數(shù)倍增長(zhǎng)，但單筆支付業(yè)務(wù)占長(zhǎng)期保險(xiǎn)第一年業(yè)務(wù)的88.9%。2016年中國(guó)人民保險(xiǎn)人壽保險(xiǎn)含值575.58億元，同比增長(zhǎng)4%，在上市行業(yè)中排名最后。

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