導(dǎo)讀：
業(yè)內(nèi)分析，保費(fèi)規(guī)模、成本、股東有利潤要求或退出直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

根據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，信利保險(xiǎn)2017年1月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入這是0.00元財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)這家公司是唯一的一家。為什么會發(fā)生這種情況？據(jù)報(bào)道，2017年，信利保險(xiǎn)正式開始重大調(diào)整業(yè)務(wù)方向，從1月起全面退出中國直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)開展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和集團(tuán)業(yè)務(wù)登陸服務(wù)。

在過去的兩年里，中國的再保險(xiǎn)市場實(shí)體正處于擴(kuò)張階段。對于再保險(xiǎn)市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然整體上處于做大蛋糕階段，但對蛋糕的競爭也變得激烈。

1月份保費(fèi)顆粒無收

今年1月，信利保險(xiǎn)原保險(xiǎn)費(fèi)收入為0.00元。這是一個已經(jīng)成立6年的家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司有點(diǎn)奇怪。

為什么會發(fā)生這種情況？數(shù)據(jù)報(bào)告是錯誤的還是其他原因？據(jù)了解，公司內(nèi)部人士了解，公司于2017年正式開始重大調(diào)整業(yè)務(wù)方向，自1月起全面退出中國直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)開展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和集團(tuán)業(yè)務(wù)著陸服務(wù)。

至于全面退出中國直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的原因，該人士表示，由于業(yè)務(wù)規(guī)模無法上升，業(yè)務(wù)獲取成本仍然很高，綜合賠償率也處于較高水平，綜合效益不好。因此，今年開始進(jìn)行重大調(diào)整。

前天，成立于2017年3月14日的信利保險(xiǎn)剛剛慶祝了6歲生日。根據(jù)償付能力報(bào)告，其直接控股股東是持有51%信利再保險(xiǎn)的美國公司保險(xiǎn)公司SE持股49%，最終母公司為信利集團(tuán)有限公司。

從2011年到2016年，保費(fèi)年收入分別為1514年.39萬元、4094.73萬元、3588.79萬元、3479.03萬元、2978.98萬元，3221.91萬元。可見，2013年至2015年原保險(xiǎn)費(fèi)收入均有所下降，但2016年收入較2015年有所上升。總體而言，信利保險(xiǎn)原保費(fèi)收入自成立以來6年內(nèi)一直低于5000萬元，屬于較小的公司。

主要從其承保商業(yè)保險(xiǎn)根據(jù)其披露的2015年年報(bào)，保費(fèi)收入排名前三的商業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種經(jīng)營情況分別為：企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入約600萬元，承保利潤約-311萬元；責(zé)任保險(xiǎn)保費(fèi)收入約2810.5萬元，承保利潤約-1134萬元；特殊風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入約546.6萬元，承保利潤約-183.7萬元。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)早就有傳言們公司要退出中國直保市場，應(yīng)該已經(jīng)做出了這個決定，但之前可能是在走流程，直到今年才正式退出。上海另一家外國保險(xiǎn)公司表示，外國公司普遍面臨利潤壓力、保費(fèi)規(guī)模、業(yè)務(wù)成本、股東有利潤要求，如果不符合戰(zhàn)略調(diào)整的預(yù)期，這是其退出中國直接保險(xiǎn)市場的主要原因。

預(yù)計(jì)今年凈現(xiàn)金流將為負(fù)

全面停止直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)無疑會對信利保險(xiǎn)的保費(fèi)收入及相關(guān)指標(biāo)產(chǎn)生很大影響。根據(jù)其披露的2016年第四季度償付能力報(bào)告，公司在未來四個季度面臨絕對負(fù)現(xiàn)金流。

根據(jù)償付能力報(bào)告，信利保險(xiǎn)未來四個季度的總凈現(xiàn)金流為-2214.60萬元；在壓力下，未來四個季度的凈現(xiàn)金總額為-2672.49萬元；在壓力情況下，未來四個季度的總凈現(xiàn)金流為-7681.56萬元。

信利保險(xiǎn)內(nèi)部人士解釋說，由于直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)完全停止，新的原始保費(fèi)大幅下降，但在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)將有事故索賠之前，因此，即使在基本情況下，其凈現(xiàn)金流預(yù)期也為負(fù)。轉(zhuǎn)型后，我公司對今年的保費(fèi)大幅下降有足夠的預(yù)期，總保費(fèi)收入目標(biāo)的一半甚至更低。這位人士說。

信利保險(xiǎn)表示：在壓力下，降低保費(fèi)收入和無法收回銀行定期存款本息將對公司凈現(xiàn)金流產(chǎn)生更大影響，其中后者將產(chǎn)生更大影響。從資產(chǎn)組合的角度來看，公司預(yù)計(jì)報(bào)告時間一年后現(xiàn)金流入較少，報(bào)告時間一年后現(xiàn)金流出5510.61萬元，一年以上綜合流動率低于100%。

但信利保險(xiǎn)指出，預(yù)計(jì)未來四個季度現(xiàn)金流量為負(fù)，對公司償債能力影響不大。一方面，公司將確保重大保單的續(xù)期，擴(kuò)大業(yè)務(wù)渠道，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)保費(fèi)收入劇烈變化對公司凈現(xiàn)金流的壓力，密切關(guān)注銀行存款評級和資本充足信息，及時采取行動，避免本息損失；同時，公司將繼續(xù)加強(qiáng)預(yù)測支付的準(zhǔn)確性，確保公司的流動性不受大額支付的影響。

此外，鑒于報(bào)告時間后四個季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流出，公司將繼續(xù)加強(qiáng)保費(fèi)催收，爭取資金盡快回籠，繼續(xù)以活期存款和三個月定期存款為主要投資形式。因此，總體而言，公司的資產(chǎn)流動性非常強(qiáng)，預(yù)測流動性覆蓋率較高。

挑戰(zhàn)需要解決

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)型理論上有利于控制整體業(yè)務(wù)成本，但在中國再保險(xiǎn)市場做大做強(qiáng)并不容易。

上海某保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)人秦彤(化名)表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，外資財(cái)險(xiǎn)對于公司來說，直接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)沒有絕對的效益，但一般來說，如果企業(yè)專注于再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，銷售和市場開發(fā)投資將相對較少，有利于控制其整體業(yè)務(wù)成本，因?yàn)樵俦ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)的交易對象主要是保險(xiǎn)公司和經(jīng)紀(jì)公司。

對于再保險(xiǎn)市場，秦通認(rèn)為，隨著原保險(xiǎn)市場的擴(kuò)張，傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，特別是中小企業(yè)，將減少對再保險(xiǎn)市場的依賴，但新風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍需要再保險(xiǎn)市場的支持。隨著我國保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模的增長，再保險(xiǎn)市場規(guī)模將繼續(xù)增長。

盡管如此，挑戰(zhàn)也不容忽視。一方面，再保險(xiǎn)公司的主體越來越多，只有中國主體，去年，太平再保險(xiǎn)（中國）、前海再保險(xiǎn)開業(yè)，今年年初正式開業(yè)，亞太再保險(xiǎn)、華宇再保險(xiǎn)、天元再保險(xiǎn)等再保險(xiǎn)公司也在準(zhǔn)備建設(shè)。

另一方面，從中短期來看，第二代的實(shí)施將對再保險(xiǎn)市場產(chǎn)生影響，直接保險(xiǎn)公司的保費(fèi)結(jié)構(gòu)和對再保險(xiǎn)的需求將發(fā)生變化。預(yù)計(jì)近年來，再保險(xiǎn)市場將難以走出低迷；從長遠(yuǎn)來看，面臨內(nèi)外壓力的再保險(xiǎn)將面臨深入調(diào)整，傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)簡單承保能力借出的商業(yè)模式是不可持續(xù)的。

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