導讀：
12月7日，經多方確認，保監(jiān)會已派出檢查組到深圳，并分別進駐恒大人壽和前海人壽。

12月5日，中國保監(jiān)會發(fā)出監(jiān)管函，要求前海人壽停止發(fā)展萬能險新業(yè)務，這些都表明對保險資本上市公司的監(jiān)管正在加強，關于保險資本上市應該去哪里？

中國人民大學商法研究所所長劉俊海接受了澎湃新聞(www.thepaper.cn)采訪中，保險資本進入資本市場時，應采取興利除弊的態(tài)度。

劉俊海認為，從法理的角度來看，首先要看，保險機構作為受嚴格監(jiān)管的機構投資者，進入資本市場有利于改變以散戶投資者為主的市場投資結構。但是，允許保險資金進入市場并非無限、無底線、無邊界。為保險業(yè)消費者創(chuàng)造福利，包括投保人、被保險人和受益人，合格投資者還必須接受《證券法》和《保險法》的調整，接受行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)督。

12月3日，中國證監(jiān)會主席劉世宇在北京舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會上直言不諱地表示：你不能用不當?shù)腻X從事杠桿收購，從門口的陌生人到野蠻人，最后成為行業(yè)的強盜。

劉俊海說，首先要看到劉世余主席的談話是善意的，更多的是站在不損害公眾投資者利益的角度。與此同時，他認為保險資入市不能一棍子打死。在處理跨市場、跨行業(yè)、跨部門的新事物時，要給予支持和規(guī)范。他呼吁一行三會（中央銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會）共同發(fā)言。他特別提出，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會還應制定統(tǒng)一、具體的保險資金入市法律規(guī)定。

自2014年以來，安邦、寶能、恒大等金融資本在上市公司過程中表現(xiàn)出多樣化、結構復雜、持有周期短、目標市值大等特點，也改變了整個資本市場的投資和監(jiān)管邏輯。

法律沒有授權，法律責任必須是，法律沒有禁止。劉俊海認為，關鍵在于保險資金是否符合法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)定，不違反的，有效；違反法律、法規(guī)管理強制性規(guī)定的，民事行為有效，應當接受有關行政處罰。

他強調，不能因為目標公司管理反對和機構投資者采取棍態(tài)度，關鍵站在上市公司的根本利益，特別是公共投資者的高度，標志收購人真的敵意目標公司管理，應該說大多數(shù)標志希望公司有競爭力間接收入。

舉牌是否意味著野蠻？市場上很多人也很困惑。

對此，劉俊海分析，現(xiàn)在一些社會的重點是野蠻人，但這并非法律變量。他的解釋來自華爾街Barbarians at the
Gate(門口的野蠻人)。如果從歷史的角度來看，早期的理解是指到處戰(zhàn)斗和陷阱的行為，因此其理解的重點應該是強大的資本?，F(xiàn)在很多投資者甚至企業(yè)高管都可能誤讀這個詞。

值得注意的是，目前一些保險資金的資金來源往往杠桿率很高，業(yè)內人士指出，使用這些資金的意圖大多是短視和惡意的。另一方面，從標志性資金來源來看，萬能保險占相當大比例，以萬能保險為主要產品的大多是中小型保險企業(yè)。業(yè)內人士認為，最初的風險規(guī)避基金已成為風險資產的主要杠桿基金來源。

對于保險資本來說，一旦持股達到總股本的5%，就要披露信息，6個月內不能賣出股票。

對于這張牌的門檻線，劉俊海指出，要探討其價值目標的追求是什么？他認為應該充分論證5%的門檻，然后提高到法律、行政法規(guī)的水平，否則法律效力不會那么高。此外，如果保險資金超過了舉牌門檻線，就不能向理財產品借錢。在什么情況下情況下識別。是否應該有一些例外，如果投資者愿意，優(yōu)先投資者愿意，他們能采取開放的態(tài)度嗎？

劉俊海指出，在希望保險資本進入資本市場的同時，不僅要遵守相關法律法規(guī)，還要踐行同行業(yè)最佳的商業(yè)倫理，實現(xiàn)一心二維、三產品、四商五嚴六實。其中，一心是對資本市場公眾投資者的感激之情。二維保險資本追求利潤合理化，而不是最大化思維。要有社會責任感，不要做富有但不貴的土豪劣紳企業(yè)。

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