導(dǎo)讀：
昨日，中國保監(jiān)會召開專題會議。會上，中國保監(jiān)會主席項俊波定調(diào)保險資本，闡述了保險資本進入市場、脫虛入實、合作監(jiān)管、杠桿率等問題。晚上，中國保監(jiān)會副主席陳文輝接受了中央電視臺和人民日報的采訪，并提到了保險資本股市的投資比例和監(jiān)管滯后。晚上，中國保監(jiān)會副主席陳文輝接受了中央電視臺和《人民日報》的采訪，然后提到了保險資本股市的投資比例和監(jiān)管滯后。中國保監(jiān)會副領(lǐng)導(dǎo)共同發(fā)言，揭示了三個信號。未來，什么樣的保險資本進入市場，如何進入市場，如何跟上監(jiān)管步伐成為首要任務(wù)。

保險資本定調(diào):不短炒，不敵意收購，不野蠻人，不泥石流

昨天，中國保監(jiān)會主席項俊波保險機構(gòu)和保險基金提出五不：做金融安全維護者，不做金融風險制造商、做長期基金供應(yīng)商，不是短期基金投機者、做好金融投資者，不做敵意收購控制器、區(qū)分保證和投資屬性，不能本末倒置、做資本市場友好投資者，永遠不要成為野蠻人、資本市場‘泥石流’。

值得注意的是，監(jiān)管機構(gòu)更注重以問題為導(dǎo)向的思維。項俊波強調(diào)，面對行業(yè)發(fā)展過程中存在的突出問題，行業(yè)在快速發(fā)展中暴露出一些新的問題保險公司在資本使用方面，資產(chǎn)負債不匹配，集中招牌、跨領(lǐng)域跨境并購、激進投資，少數(shù)公司追求虛假投資和虛假增資的快速擴張，部分公司股東結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化。

對此，項俊波表示，將對違規(guī)行為進行深入調(diào)查。首先，加強現(xiàn)場檢查，深入調(diào)查題和隱患進行深入調(diào)查，特別是個別保險機構(gòu)在股市快進快出的投機行為，采取有針對性的措施有效規(guī)范。二是加強資產(chǎn)負債匹配，研究制定資產(chǎn)負債管理能力標準，評估定期執(zhí)行情況，促進保險公司承保與投資協(xié)調(diào)運作、資產(chǎn)負債良性互動。三是嚴格控制保險基金對外投資的節(jié)奏和重點。

南開金融學(xué)院教授朱明來對藍鯨保險表示：關(guān)于上述加強資產(chǎn)負債匹配措施，中國保監(jiān)會指出了近期資本市場保險資本標識問題的核心和本質(zhì)，如果負債端和業(yè)務(wù)端結(jié)構(gòu)不合理調(diào)整，負債成本仍然很高，從經(jīng)營角度看，迫使保險機構(gòu)在資產(chǎn)應(yīng)用端從事標識、高風險、高回報、短期投資等業(yè)務(wù)。

因為如果產(chǎn)品本身是一種高成本、中短期的產(chǎn)品，它決定了保險公司的投資策略，所以最根本的環(huán)節(jié)應(yīng)該是在債務(wù)方面。朱明來表示，保險公司應(yīng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，保險姓保險，任何產(chǎn)品，都應(yīng)以保證功能為核心，萬能險并非不可能，而是它本身還是保險產(chǎn)品，因此，其保證成分在整個產(chǎn)品中的比例應(yīng)該增加。

保險資本進入市場有新的要求，分析：保險資本進入市場的整體情況保持不變

那么，未來什么樣的保險資金將進入股市，如何進入股市，將成為市場關(guān)注的焦點。

保監(jiān)會副主席陳文輝在接受《人民日報》采訪時表示：首先，你應(yīng)該用自己的資金購買。據(jù)陳文輝介紹，最近計劃采取以下措施：一是明確禁止保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同收購上市公司；二是明確保險公司重大股票投資新部分資金應(yīng)使用自有資金，不得使用保險資金；三是重大股票投資行為，必須向中國保監(jiān)會備案，上市公司收購，必須提前報中國保監(jiān)會批準；第四，股權(quán)資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)的比例從40%降至30%，單股投資占保險公司總資產(chǎn)的比例從10%降至5%。

值得注意的是，上述政策的大部分框架都是今年制定的。今年8月26日，中國保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強保險機構(gòu)一致行動人股票投資監(jiān)管的通知（草案）》，計劃對保險資本和一致行動人員實施更嚴格的監(jiān)管措施，參與上市公司的收購。

藍鯨保險查看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，當時，中國保監(jiān)會已經(jīng)制定了提前報告和一致行動人的新規(guī)定。意見稿的主要內(nèi)容包括:1。劃定重大股票投資(總股本20%)，并在上市公司公告后3天內(nèi)向保監(jiān)會報告。2.提前申請保險機構(gòu)收購上市公司，重申收購資金使用自有資金，不得與非保險一致行動人共同收購上市公司。3.加強對一致行動人的監(jiān)督。保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同進行重大股票投資的，除提交備案報告外，新投資部分應(yīng)使用保險公司自有資金。

華泰證券首席分析師羅毅表示，監(jiān)管機構(gòu)的意圖不是打擊保險資本多元化投資方向，而是管理和規(guī)范不合規(guī)投資現(xiàn)象。

事實上，早在2015年底，中國保監(jiān)會就對保險公司上市公司的股份作出了信息披露規(guī)定。要求保險公司持有或者與其關(guān)聯(lián)方和一致行動人共同持有上市公司已發(fā)行股份的5%，每增加5%后，應(yīng)當在3日內(nèi)通知上市公司，并在上市公司公告后2日內(nèi)通過中國保監(jiān)會制定的各種渠道發(fā)布信息披露公告。

我們將收回去年‘救市’保險資金放寬的投資比例。這個比例，穩(wěn)定的公司不能使用，但讓激進的公司利用漏洞。陳文輝昨天說。但保險退潮對股市有什么影響？陳文輝認為，恒大和前海共投資股市574億元，僅占保險基金股市總投資的3%。監(jiān)管整頓是投資風險定向的擠膿包，不會影響股市穩(wěn)定。

陳文輝強調(diào)，中國保監(jiān)會不支持與保險業(yè)無關(guān)的上市公司，投資應(yīng)服務(wù)于主要保險業(yè)務(wù)。對于未來保險資本的收購，監(jiān)管將嚴格審批。你熟悉保險金融相關(guān)行業(yè)。你怎么能管理一家工業(yè)公司、制造業(yè)或乳業(yè)公司？因此，中國保監(jiān)會堅決反對保險公司投資此類上市公司，以控制為目的?！?/p>

有效合作監(jiān)管背后：保險資本不應(yīng)側(cè)重，一視同仁更公平

昨天，中國保監(jiān)會主席項俊波首次提到保監(jiān)會姓監(jiān)。項俊波強調(diào)，要正確區(qū)分主次監(jiān)管和發(fā)展。監(jiān)督是基本功能、核心職責和主要職責。監(jiān)管是健康發(fā)展的前提，是科學(xué)監(jiān)管的結(jié)果。只有科學(xué)有效地監(jiān)督，才能穩(wěn)步發(fā)展。要進一步做好監(jiān)管工作，鞏固發(fā)展基礎(chǔ)，為保險業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，激發(fā)行業(yè)內(nèi)在動力和活力。

在談到這個問題時，項俊波分析了這個問題的原因，其中，監(jiān)管本身的概念、規(guī)則和力度需要加強。在一次采訪中，陳文輝還表示，與市場相比，監(jiān)管總是滯后的。監(jiān)管很難提前想象，因為市場上沒有這樣的現(xiàn)象或問題。監(jiān)管在一定程度上落后于市場是正常的。關(guān)鍵是要及時完善監(jiān)管制度?！?/p>

陳文輝還坦言，在金融創(chuàng)新的背景下，基金通過各種渠道業(yè)務(wù)和變形創(chuàng)新，為投資者提供了極其便捷的靈活選擇，增加了市場準入和股票資金審查的難度。股權(quán)持有、表決權(quán)轉(zhuǎn)讓、一致行動協(xié)議等安排大多是私下簽署的，監(jiān)管手段無法查明。線索證據(jù)只能通過訴訟等司法手段獲得。各方必須攜手連接監(jiān)管防線，提高監(jiān)管效率。中國保監(jiān)會很難保險機構(gòu)虛假增資的問題，央行反洗錢系統(tǒng)一目了然?！?/p>

對此，項俊波提出，今后將嚴格從重監(jiān)管，切實加強對保險資金使用的監(jiān)管。指出，保險資金的使用必須把握謹慎穩(wěn)定、服務(wù)主營業(yè)務(wù)的總體要求，把握三個原則：固定收益產(chǎn)品、股權(quán)等非固定收益產(chǎn)品；金融投資、戰(zhàn)略投資、少量戰(zhàn)略投資。努力成為資本市場的友好投資者，絕不能讓保險機構(gòu)成為大家關(guān)注的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的泥石流。

事實上，監(jiān)管不是中國保監(jiān)會的責任。央行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會需要共同協(xié)調(diào)跨境資金的使用。只有一行三會合作，才能堵住漏洞。朱明來說，但值得強調(diào)的是，在沒有中國人民銀行、中國保監(jiān)會、中國銀監(jiān)會和中國證監(jiān)會合作創(chuàng)造更公平市場的同時，應(yīng)該注意的是，規(guī)則不僅應(yīng)用于保險基金，還應(yīng)防止基金等基金的高杠桿率傾向。

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