導(dǎo)讀：
監(jiān)管風(fēng)暴后的保險(xiǎn)資金，2017年投資策略如何定調(diào)？臨近春節(jié)這個(gè)特殊的時(shí)刻，保險(xiǎn)資金將如何布局二級(jí)市場(chǎng)？臨近春節(jié)這個(gè)特殊的時(shí)刻，保險(xiǎn)資金將如何布局二級(jí)市場(chǎng)？

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，保險(xiǎn)資本認(rèn)為在保費(fèi)收入在穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要基調(diào)下，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺得到改善之前，保險(xiǎn)投資a股的力度并沒有減弱，但方式會(huì)改變。2017年，他們?nèi)詫⒆裱袠I(yè)繁榮來選擇股票，目前，他們認(rèn)為他們需要在康復(fù)過程中積累更多的動(dòng)能。

根據(jù)行業(yè)景氣選股

對(duì)于春節(jié)前走勢(shì)的預(yù)測(cè)，大部分都是保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)投資者認(rèn)為，從估值、利潤(rùn)等角度來看，A股票正處于下跌的中繼反彈階段，隨著春節(jié)的臨近，近期整體以觀察、調(diào)查、布局為主。

前期調(diào)整后，A股票風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上釋放，不太可能大幅下跌，但市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好增加的動(dòng)能不足。在上述人士看來，市場(chǎng)需要在恢復(fù)過程中積累更多的動(dòng)能，等待匯率、通脹等積極信號(hào)，市場(chǎng)將繼續(xù)溫和反彈。

在具體的配置策略方面，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，仍應(yīng)避免被市場(chǎng)偽造的主題概念板塊，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)繁榮、競(jìng)爭(zhēng)模式良好、商業(yè)模式明確的領(lǐng)先公司，等待估值水平調(diào)整到合理位置。

例如，一些大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理表示，他們從政策中尋找確定性的投資機(jī)會(huì)。最近，他們緊跟國(guó)有企業(yè)改革和農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的熱點(diǎn)，抓住了一些配置機(jī)會(huì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束后，我們立即調(diào)整了一些投資組合。我們對(duì)適合供給側(cè)改革和國(guó)有企業(yè)改革的相關(guān)部門持樂觀態(tài)度，在特定行業(yè)沒有明顯的傾向。我們主要關(guān)注深圳、上海、北京等具有重大改革進(jìn)展的試點(diǎn)中央企業(yè)，以及改革速度快的地方領(lǐng)導(dǎo)者?！?/p>

在參與國(guó)有企業(yè)改革投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也在關(guān)注滯脹行業(yè)的交易機(jī)會(huì)。另一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理表示，目前主要關(guān)注公用事業(yè)、交通、醫(yī)藥等滯脹行業(yè)的交易機(jī)會(huì)。

醫(yī)療行業(yè)多線布局

雖然目前主要是觀望，但從最近幾家大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)召開的年度戰(zhàn)略會(huì)議上發(fā)布的信息來看，保險(xiǎn)資金對(duì)不斷迎來有利政策的醫(yī)療養(yǎng)老市場(chǎng)持清晰樂觀態(tài)度，并計(jì)劃通過一、二級(jí)市場(chǎng)提前進(jìn)行多線布局。

這種布局的邏輯是，在加速老齡化的背景下，醫(yī)療保健行業(yè)將迎來巨大的剛性需求。行業(yè)專家預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)的醫(yī)療消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4萬億元。最近，有關(guān)部門也明確加快了醫(yī)療服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)化改革，包括養(yǎng)老金、醫(yī)療保健、醫(yī)療保健，以有效增加供應(yīng)。

保險(xiǎn)資金作為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，也將通過多種渠道布局。許多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者表示，在一級(jí)市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司加大對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)、民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、新型養(yǎng)老科技產(chǎn)品企業(yè)的投資，加快養(yǎng)老金融發(fā)展保險(xiǎn)產(chǎn)品;二級(jí)市場(chǎng)看好迎合政策基調(diào)，搭載智能和互聯(lián)網(wǎng)+概念醫(yī)療股，包括養(yǎng)老、養(yǎng)生、醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械、體檢、相關(guān)信息及軟件服務(wù)商等。

投資不會(huì)減少，但方式會(huì)改變

隨著近期保險(xiǎn)監(jiān)管風(fēng)暴的不斷升級(jí)，一些市場(chǎng)參與者擔(dān)心保險(xiǎn)基金是否會(huì)減少對(duì)a股市場(chǎng)的投資。在這方面，接受采訪的保險(xiǎn)投資者表示，最新的監(jiān)管基調(diào)明確了保險(xiǎn)基金在資本市場(chǎng)的定位。雖然投資風(fēng)格和方式會(huì)發(fā)生變化，但投資力度不會(huì)減少。

在他們看來，大部分保險(xiǎn)基金短期內(nèi)將避免在二級(jí)市場(chǎng)爭(zhēng)奪上市公司股權(quán)，未來保險(xiǎn)基金和干預(yù)上市公司管理激進(jìn)行為將在一定程度上減少，更多的是高質(zhì)量上市公司分散投資，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)等相對(duì)友好的投資方式將被更多采用。

雖然投資風(fēng)格會(huì)發(fā)生變化，但這并不意味著保險(xiǎn)基金參與a股投資的整體資本規(guī)模會(huì)減少。許多大中型保險(xiǎn)公司的內(nèi)部觀點(diǎn)表明，隨著人們保險(xiǎn)意識(shí)的提高和保費(fèi)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，保險(xiǎn)基金投資資本市場(chǎng)的規(guī)模將相應(yīng)增加。特別是在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺改善之前，與房地產(chǎn)市場(chǎng)和債券市場(chǎng)不高的a股相比，保險(xiǎn)基金的吸引力仍然存在。

此外，監(jiān)管部門正在整頓債務(wù)端中短期存續(xù)期萬能險(xiǎn)，進(jìn)而降低保保險(xiǎn)產(chǎn)品的整體負(fù)債成本鼓勵(lì)和支持風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的發(fā)展。從中長(zhǎng)期來看，這顯然有利于突出資本市場(chǎng)保險(xiǎn)基金的長(zhǎng)期資本特征。因?yàn)殡S著未來保險(xiǎn)產(chǎn)品期限的逐步延長(zhǎng)，保險(xiǎn)基金的投資期限也會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)，在一定程度上抑制了資產(chǎn)端快速進(jìn)出等激進(jìn)行為。

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