導(dǎo)讀： 繼國壽、泰康、華泰、太平等大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足公募基金后，中型保險(xiǎn)公司代表合眾人壽也接踵而至，近日獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)投資設(shè)立基金公司。隨著二梯隊(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的加入，保險(xiǎn)基金擴(kuò)容加速的信號(hào)越來越強(qiáng)烈。隨著二梯隊(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的加入，保險(xiǎn)基金擴(kuò)容加速的信號(hào)越來越強(qiáng)烈。

這是大資產(chǎn)管理時(shí)代的新機(jī)遇：保險(xiǎn)公司你可以把手伸向公開發(fā)行領(lǐng)域，而證券公司和基金則爭奪保險(xiǎn)資本外的管家身份。在銀、證、信、保共享資產(chǎn)管理盛宴的葡萄酒中，激烈的肉搏戰(zhàn)場面也悄然上演。

公募基金三條路徑布局

中國保監(jiān)會(huì)昨日宣布，合眾人壽計(jì)劃進(jìn)入公募基金行業(yè)的野心被曝光。這家公司在中國排名第一保險(xiǎn)近年來，工業(yè)第二梯隊(duì)保險(xiǎn)公司繼續(xù)擴(kuò)大金融領(lǐng)域。根據(jù)公告，合眾人壽將持有合眾基金管理有限公司95.5%的股權(quán)。獲得中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，還需向中國證監(jiān)會(huì)申請。

目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與公開發(fā)行基金有三種方式：一是新成立的基金公司，如果已經(jīng)開業(yè)中國人壽其國壽保險(xiǎn)基金，華泰保險(xiǎn)華泰保興基金；二是收購現(xiàn)有基金公司，如太平資產(chǎn)管理收購中原英石基金（現(xiàn)更名為太平基金），太平保險(xiǎn)也打算轉(zhuǎn)讓國聯(lián)安基金部分股權(quán)；三是業(yè)務(wù)部門的形式，如泰康、PICC在其資產(chǎn)管理公司項(xiàng)目下設(shè)立新的基金業(yè)務(wù)部門，其中泰康已獲批準(zhǔn)資格。

對于上述三條路徑，業(yè)內(nèi)人士分析稱各有優(yōu)缺點(diǎn)，各有選擇。業(yè)務(wù)部門的優(yōu)勢在于成本低，重組快，但審批效率沒有優(yōu)勢；相比之下，新設(shè)立或收購基金公司的效率可能更快，但管理和運(yùn)營成本更高。

揚(yáng)長避短，找準(zhǔn)切入點(diǎn)

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的相繼進(jìn)入給現(xiàn)有基金公司帶來了壓力。他們認(rèn)為資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是強(qiáng)大的敵人。保險(xiǎn)公開發(fā)行基金具有其獨(dú)特的渠道優(yōu)勢。僅僅參與認(rèn)購就足夠了”吃飽”一位傳統(tǒng)基金公司的相關(guān)人士此感慨。

但事實(shí)上，保險(xiǎn)公開發(fā)行基金的缺點(diǎn)也很明顯：一般存在產(chǎn)品市場化程度低、銷售主動(dòng)性差、缺乏挖掘客戶能力等問題?？陀^原因擺在我們面前。由于過去的監(jiān)管政策和客戶個(gè)性化的投資限制，保險(xiǎn)業(yè)缺乏可比的歷史投資業(yè)績，使得個(gè)人投資者難以在短期內(nèi)客觀評(píng)價(jià)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資管理能力。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)深知揚(yáng)長避短的經(jīng)營規(guī)則。由于管理資金規(guī)模大，我們在固定收益市場有一定的發(fā)言權(quán)，配置越多越優(yōu)惠。相比之下，大多數(shù)傳統(tǒng)基金公司資金較少，在固定收益市場上沒有優(yōu)勢，只能配置更多的高風(fēng)險(xiǎn)品種。因此，固定收益基金產(chǎn)品將是我們參與公開發(fā)行的主要切入點(diǎn)。一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司表示。

券商基金爭當(dāng)險(xiǎn)資管家

保險(xiǎn)基金擴(kuò)張速度加快，是原有資產(chǎn)管理行業(yè)從分割到整合的主要體現(xiàn)。另一方面，政策障礙的消除也使證券公司和基金開始將保險(xiǎn)公司視為客人——保險(xiǎn)業(yè)數(shù)萬億可投資資產(chǎn)，不再是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)家，證券公司和基金也可以加入競爭保險(xiǎn)資本管家的團(tuán)隊(duì)。

近年來，許多證券公司和基金爭相吸引大保險(xiǎn)客戶。中國平安例如，其外包投資資產(chǎn)規(guī)模超過500億元。保險(xiǎn)基金可以委托給基金、證券等非保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理。一家證券公司的高管表示，這無疑是一個(gè)重大的機(jī)會(huì)，渴望擺脫對渠道業(yè)務(wù)的過度依賴，并轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)富管理。

一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，無論是券商、基金相繼拉攏保險(xiǎn)，還是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)爭取公開發(fā)行牌照，都只是資產(chǎn)管理混業(yè)的前哨戰(zhàn)。

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