導讀: 日前,根據(jù)中國保監(jiān)會發(fā)布的保險統(tǒng)計,原保險費收入22958.94億元,同比增長34.68%,略低于1~7月35.41%。值得注意的是,生產(chǎn)壽險公司的保費增長率呈現(xiàn)出冰火兩重天的景象。值得注意的是,人壽保險公司的保費增速呈現(xiàn)出冰火兩重天的景象。其中,人壽保險公司原保費收入同比增長47.20%,但財產(chǎn)保險公司數(shù)據(jù)降至8.73%。同時,隨著中短期存續(xù)期監(jiān)管新規(guī)的出臺,萬能保險保費增速也逐月下降。此外,市場更關(guān)注保險資本的趨勢。截至8月,保險業(yè)資金余額達到127387.93億元,較年初增長13.95%。
隨著中短期存續(xù)期新規(guī)的逐步顯效,萬能險保費增長率逐月下降。根據(jù)中國保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù),2016年前8月,壽險公司未計入保險今年合同核算的保戶投資資金和獨立賬戶增加9964.15億元,同比增長91.00%。前7月的數(shù)據(jù)增長了116.15%,今年第一季度增長了209.53%。
作為萬能保險獲得保費的利器,高收益也呈現(xiàn)出急劇下降的趨勢。華寶證券9月30日發(fā)布的研究報告顯示,8月份萬能保險平均收益率為4.799%,較上月下降4.1個基點,明顯下降。然而,與銀行金融管理等金融產(chǎn)品相比,萬能保險的債務(wù)成本仍然很高。
但華寶證券分析師認為,萬能保險監(jiān)管進一步加強,未來萬能保險結(jié)算利率難以改變下行趨勢,下行速度將快于以往。
華寶證券保險業(yè)研究員羅翔表示,鑒于部分保險公司降低萬能保險結(jié)算利率是否會導致退保大幅增加,即使結(jié)算利率降低,萬能保險的結(jié)算利率仍高于其他主要資產(chǎn)。
●部分保險企降低結(jié)算利率
華寶證券分析師指出,8月份萬能保險結(jié)算利率大幅下降的重要原因是,中國保監(jiān)會的一系列監(jiān)管措施顯著降低了萬能保險的品種和金額。
8月中旬,中國保監(jiān)會在行業(yè)內(nèi)發(fā)布緊急通知,要求個人保險公司提交2016年1月至6月萬能保險業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),填寫預期存續(xù)期下的規(guī)模保費收入以及產(chǎn)品情況,全面了解萬能保險資產(chǎn)負債匹配和利差的具體情況。
8月23日,中國保監(jiān)會組織有關(guān)部門召開座談會,討論加強工作人身保險通知(征求意見稿)和《關(guān)于進一步加強人身的通知》保險產(chǎn)品監(jiān)管相關(guān)事項的通知(草案)。隨后,許多保險公司表示,由于政策監(jiān)管的嚴格控制,中短期產(chǎn)品銷售的比例開始降低。
數(shù)據(jù)顯示,近期多家萬能險大戶保費收入增長剎車。今年前8月,華夏人壽保戶投資額增加1178.7億元,同比僅增加14.1%;前海人壽保戶投資額增加55.23億元,同比增長47.13%,明顯低于行業(yè)平均水平。富德人壽保戶投資新增515.43億元,同比下降9.81%。此外,君康人壽保費收入同比只增長20.31%,陽光人壽同比下降10%,珠江人壽同比下降50%以上。
一些業(yè)務(wù)側(cè)重于萬能保險保險公司在官方網(wǎng)站上,仍有短期、高頻、高收益的通用保險產(chǎn)品推廣頁面和介紹,但基本上顯示已下架或售罄字樣,一旦在第三方平臺上銷售,在線搶劫相關(guān)產(chǎn)品已消失。雖然通用保險的品種和金額顯著下降,但一些保險公司甚至降低了以往高收益通用保險的歷史結(jié)算利率。
如華夏人壽的華夏搖錢樹兩全保險(A根據(jù)其官網(wǎng)公布的年結(jié)算利率,2015年5月從5.5%提高到7.1%,6月至7.2%,結(jié)算利率一直保持到今年6月。然而,2016年7月,華夏搖錢樹兩全保險(A結(jié)算利率降至5%,最新結(jié)算利率降至5%。此外,還包括華夏搖錢樹兩全保險(D多種萬能保險產(chǎn)品的結(jié)算利率也有所下降。一些銷售相關(guān)產(chǎn)品的銀行保險渠道此前宣布,產(chǎn)品已進入無手續(xù)費退保階段,建議您根據(jù)個人需要做好資金安排。
●負債成本仍處于較高水平
盡管歷史結(jié)算利率大幅下降,但與同期金融產(chǎn)品相比,萬能保險負債成本仍然很高。
根據(jù)華寶證券的研究,今年8月,7日貨幣基金的年化收益率為2.52%,10年期國債的到期收益率為2.7%和5年AAA中票到期收益率為3.202%,6個月票據(jù)貼現(xiàn)利率為2.25%,萬能保險當月歷史結(jié)算利率為4.799%,僅低于同期非標信托發(fā)行收益率的6.76%。
鑒于萬能保險負債成本高,華寶證券指出,它可以通過幾種方式保持相對較高的回報:
首先,期限不匹配,短期長期投資。目前,通用保險的銷售期一般較長,大部分為5年或5年以上,但實際持續(xù)期較短,大部分為1年以內(nèi)。為了確保收入,這些產(chǎn)品通常投資于長期非標準資產(chǎn)以獲得高回報。
二是增加杠桿率,通過風險投資獲得高回報。為了應(yīng)對利率下降,通用保險已成為市場杠桿的重要領(lǐng)域,通過流入高風險股市(上市公司)獲得高回報。
三是提高萬能保險結(jié)算利率。萬能保險憑借其月結(jié)算利率可調(diào)的優(yōu)勢,可以快速提高結(jié)算利率,吸引客戶,從而拉動業(yè)務(wù)。
基于高回報背后隱藏著巨大的風險,中國保監(jiān)會副主席黃洪此前表示,部分公司產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,短期、高頻、高回報金融產(chǎn)品過度銷售,部分保險公司甚至出現(xiàn)通用保險不收取任何費用、投資回報率和結(jié)算利率,誘發(fā)利差損失、現(xiàn)金流等風險。
為應(yīng)對這種收益模式帶來的風險,中國保監(jiān)會先后出臺了加強保險資金審慎監(jiān)管的相關(guān)政策。
9月份,人壽保險產(chǎn)品新規(guī)正式實施,對萬能保險結(jié)算利率提出了更嚴格的要求,進一步加強了對萬能保險的監(jiān)管。華寶證券判斷,未來萬能保險結(jié)算利率不會改變下行趨勢,下行速度比以往快。
羅翔分析說:監(jiān)管機構(gòu)的新規(guī)定在8月份還沒有出臺,但市場預計新規(guī)定將于9月出臺,因此對萬能保險的影響可能在9月后更加明顯。
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