導讀： 自寶能舉牌萬科以來，各方對萬能險作為股權糾紛的利器是否存在風險有不同的看法?，F(xiàn)在，隨著中國保監(jiān)會發(fā)出兩份通知，包括萬能保險在內(nèi)的人身保險產(chǎn)品面臨監(jiān)管升級。現(xiàn)在，隨著中國保監(jiān)會發(fā)出兩份通知，包括萬能保險在內(nèi)的人身保險產(chǎn)品面臨監(jiān)管升級。

據(jù)了解，新的監(jiān)管規(guī)定主要包括三個方面：保費姓保險人身保險產(chǎn)品簡單單地異化為短期金融產(chǎn)品，以防止大股東使用保險公司成為融資平臺；控制中短期產(chǎn)品總量，繼續(xù)實施嚴格的投資資本和凈資產(chǎn)控制政策；充分考慮市場的可承受性，掌握監(jiān)管政策，避免緊急制動或一刀切。

中國保監(jiān)會有關部門負責人在解釋時表示，中國對人身保險產(chǎn)品的風險保護已達到世界高水平，超過美國、歐洲、亞洲等世界主要國家和地區(qū)保險監(jiān)管部門的要求。

事實上，保險發(fā)展模式的差異已經(jīng)成為過去六個月行業(yè)最受關注的熱點。與此同時，產(chǎn)品方面的戰(zhàn)略差異也成為保險業(yè)談論的必要話題。保險姓保險，最近被中國保監(jiān)會主席項俊波在許多場合強調(diào)。監(jiān)管機構(gòu)也經(jīng)常在控制后端方面采取行動，新規(guī)定也屬于這一類別。

為萬能險關上潘多拉的魔盒

探索萬能險，規(guī)范中短期存續(xù)期保險產(chǎn)品健康發(fā)展，保持區(qū)域系統(tǒng)性風險底線……從保險資頻繁舉牌開始，萬能險也成為眾矢之的。

中國保監(jiān)會近日發(fā)布了《中國保監(jiān)會關于加強人身保險產(chǎn)品監(jiān)管的通知》和《中國保監(jiān)會關于進一步完善人身保險精算制度的通知》（以下簡稱新規(guī)定），進一步完善萬能保險等人身保險產(chǎn)品的保險保障功能，似乎是潘多拉的魔盒。

新規(guī)定對萬能保險有許多限制，其中兩點值得關注：一是人身保險費率市場化改革保險金額保費或賬戶價值的最低比例從105%提高到120%；其次，新規(guī)將萬能保險責任準備金評估利率上限降低0.5個百分點至3%。

從多家保險公司的精算人士那里了解到，上述兩個比例調(diào)整的主要目的是提高保險消費者的風險保障水平。第一個比例以更生動的例子可以理解為保險賬戶價值為100%0%，超過的比例代表附加保障價值，明顯高于以前；第二個比例可以簡單理解為中國保監(jiān)會將為萬能保險提取更多準備金。

太平洋壽險總精算師陳秀娟說：（新規(guī)定）根據(jù)當前保險公司的債務成本和投資收入，提高保險公司未來履行合同義務的能力，避免縮短期限，增加收入，防止惡性競爭帶來利差風險，引導保險公司回歸理性競爭。

無論是大大提高萬能保險等人身保險產(chǎn)品的風險保障水平，還是進一步加強人身保險風險的保障功能，都是保險姓保險的體現(xiàn)。當然，在保險姓保險的前提下

9月3日，中國保監(jiān)會副主席黃洪首屆中國壽險我們不僅要遵循行業(yè)的經(jīng)營規(guī)律，還要遵循發(fā)展趨勢，從行業(yè)在國民經(jīng)濟體系中的定位和作用中尋求調(diào)整的路徑和方向。

黃洪強調(diào)，遵循行業(yè)規(guī)律，必須堅持保險姓保險。風險保障不僅是行業(yè)安定下來的基礎，也是行業(yè)的核心價值。由此衍生出來的儲蓄和財富管理功能也服從和服務于風險保障功能，有主次之分。要推進行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，必須始終堅持風險保障和長期儲蓄的基本定位，堅持保險姓保險

黃洪還強調(diào)，個人保險業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應符合經(jīng)濟和社會的發(fā)展和變化，服務于基本需求。符合財富管理的發(fā)展趨勢也是行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須關注的方向。通用保險，投連險財富管理功能等險種經(jīng)濟環(huán)境的變化和消費者的真實需求是保險安全功能的延伸。如何在產(chǎn)品、運營和投資策略上穩(wěn)定平衡木，不僅是監(jiān)管部門不斷思考的問題，也是對保險機構(gòu)決策的考驗。

嚴防保險公司成融資平臺

新規(guī)定草案在發(fā)布時引起了不小的騷動。正式發(fā)布充分考慮了行業(yè)的承受能力和現(xiàn)金流風險，給出了一定的過渡期，并制定了相應的應急預案。

鑒于新規(guī)定對市場的影響，海通證券表示，行業(yè)保費和投資規(guī)模將下降。新規(guī)定明確不符合要求的保險產(chǎn)品將于2017年4月1日前停止銷售。由于規(guī)模限制和結(jié)算利率下降，中短期產(chǎn)品規(guī)模明年將大幅下降。

海通證券認為，監(jiān)管機構(gòu)預計萬能保險等個人保險產(chǎn)品定價利率和負債成本將逐步下降，產(chǎn)品激進定價和高結(jié)算利率行為將顯著抑制，業(yè)務結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險公司盈利能力、風險防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進一步提高。

事實上，新規(guī)定對大公司的影響較小。保險業(yè)的幾家航空母艦機構(gòu)不斷強調(diào)轉(zhuǎn)型發(fā)展，持續(xù)轉(zhuǎn)型也是過去保險業(yè)的關鍵詞之一。

新規(guī)定明確要求中短期業(yè)務規(guī)模在公司業(yè)務結(jié)構(gòu)中的比例，要求自2019年以來中短期業(yè)務的比例不得超過50%，2020年和2021年進一步降至40%和30%。這一安排給了市場明確的預期，引導一些保險公司逐步調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，避免急剎車

中國保監(jiān)會還發(fā)布了嚴格遵守風險底線的組合拳，包括密切關注新規(guī)定的實施和行業(yè)中短期業(yè)務的發(fā)展；進一步促進保險公司結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快風險保障和長期儲蓄業(yè)務的發(fā)展，要求保險公司姓保險，防止大股東將保險公司變成融資平臺；進一步加強對保險公司現(xiàn)金流的監(jiān)測和預警，定期進行現(xiàn)金流壓力測試；進一步加強資本約束，有效提高行業(yè)綜合風險管理水平，防范償付能力不足的風險；進一步加強對保險公司資產(chǎn)負債配置的監(jiān)督。

提高保險公司的免疫力是提高產(chǎn)品端結(jié)構(gòu)調(diào)整監(jiān)管、償付能力監(jiān)管、現(xiàn)金流壓力檢測和資產(chǎn)負債監(jiān)管的措施。

有媒體近日報道，中國保監(jiān)會已決定對保險機構(gòu)風險防控有效性進行專項檢查，檢查重點多達212項。核心內(nèi)容包括:公司股東是否存在股權持有問題，控股股東是否非法干預保險公司資金轉(zhuǎn)讓，是否存在重大決策先執(zhí)行后報董事會審議批準的情況，控股股東是否向保險公司借款或由保險公司擔保。

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