導(dǎo)讀： 自寶能舉牌萬科以來，各方對(duì)萬能險(xiǎn)作為股權(quán)糾紛的利器是否存在風(fēng)險(xiǎn)有不同的看法?，F(xiàn)在，隨著中國保監(jiān)會(huì)發(fā)出兩份通知，包括萬能保險(xiǎn)在內(nèi)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨監(jiān)管升級(jí)?，F(xiàn)在，隨著中國保監(jiān)會(huì)發(fā)出兩份通知，包括萬能保險(xiǎn)在內(nèi)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨監(jiān)管升級(jí)。

據(jù)了解，新的監(jiān)管規(guī)定主要包括三個(gè)方面：保費(fèi)姓保險(xiǎn)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品簡單單地異化為短期金融產(chǎn)品，以防止大股東使用保險(xiǎn)公司成為融資平臺(tái)；控制中短期產(chǎn)品總量，繼續(xù)實(shí)施嚴(yán)格的投資資本和凈資產(chǎn)控制政策；充分考慮市場的可承受性，掌握監(jiān)管政策，避免緊急制動(dòng)或一刀切。

中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在解釋時(shí)表示，中國對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)已達(dá)到世界高水平，超過美國、歐洲、亞洲等世界主要國家和地區(qū)保險(xiǎn)監(jiān)管部門的要求。

事實(shí)上，保險(xiǎn)發(fā)展模式的差異已經(jīng)成為過去六個(gè)月行業(yè)最受關(guān)注的熱點(diǎn)。與此同時(shí)，產(chǎn)品方面的戰(zhàn)略差異也成為保險(xiǎn)業(yè)談?wù)摰谋匾掝}。保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)，最近被中國保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在許多場合強(qiáng)調(diào)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)常在控制后端方面采取行動(dòng)，新規(guī)定也屬于這一類別。

為萬能險(xiǎn)關(guān)上潘多拉的魔盒

探索萬能險(xiǎn)，規(guī)范中短期存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品健康發(fā)展，保持區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線……從保險(xiǎn)資頻繁舉牌開始，萬能險(xiǎn)也成為眾矢之的。

中國保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布了《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管的通知》和《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度的通知》（以下簡稱新規(guī)定），進(jìn)一步完善萬能保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)保障功能，似乎是潘多拉的魔盒。

新規(guī)定對(duì)萬能保險(xiǎn)有許多限制，其中兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是人身保險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革保險(xiǎn)金額保費(fèi)或賬戶價(jià)值的最低比例從105%提高到120%；其次，新規(guī)將萬能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限降低0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%。

從多家保險(xiǎn)公司的精算人士那里了解到，上述兩個(gè)比例調(diào)整的主要目的是提高保險(xiǎn)消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)保障水平。第一個(gè)比例以更生動(dòng)的例子可以理解為保險(xiǎn)賬戶價(jià)值為100%0%，超過的比例代表附加保障價(jià)值，明顯高于以前；第二個(gè)比例可以簡單理解為中國保監(jiān)會(huì)將為萬能保險(xiǎn)提取更多準(zhǔn)備金。

太平洋壽險(xiǎn)總精算師陳秀娟說：（新規(guī)定）根據(jù)當(dāng)前保險(xiǎn)公司的債務(wù)成本和投資收入，提高保險(xiǎn)公司未來履行合同義務(wù)的能力，避免縮短期限，增加收入，防止惡性競爭帶來利差風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸理性競爭。

無論是大大提高萬能保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障水平，還是進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的保障功能，都是保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)的體現(xiàn)。當(dāng)然，在保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)的前提下

9月3日，中國保監(jiān)會(huì)副主席黃洪首屆中國壽險(xiǎn)我們不僅要遵循行業(yè)的經(jīng)營規(guī)律，還要遵循發(fā)展趨勢，從行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)體系中的定位和作用中尋求調(diào)整的路徑和方向。

黃洪強(qiáng)調(diào)，遵循行業(yè)規(guī)律，必須堅(jiān)持保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)保障不僅是行業(yè)安定下來的基礎(chǔ)，也是行業(yè)的核心價(jià)值。由此衍生出來的儲(chǔ)蓄和財(cái)富管理功能也服從和服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)保障功能，有主次之分。要推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，必須始終堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)保障和長期儲(chǔ)蓄的基本定位，堅(jiān)持保險(xiǎn)姓保險(xiǎn)

黃洪還強(qiáng)調(diào)，個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展和變化，服務(wù)于基本需求。符合財(cái)富管理的發(fā)展趨勢也是行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須關(guān)注的方向。通用保險(xiǎn)，投連險(xiǎn)財(cái)富管理功能等險(xiǎn)種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和消費(fèi)者的真實(shí)需求是保險(xiǎn)安全功能的延伸。如何在產(chǎn)品、運(yùn)營和投資策略上穩(wěn)定平衡木，不僅是監(jiān)管部門不斷思考的問題，也是對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)決策的考驗(yàn)。

嚴(yán)防保險(xiǎn)公司成融資平臺(tái)

新規(guī)定草案在發(fā)布時(shí)引起了不小的騷動(dòng)。正式發(fā)布充分考慮了行業(yè)的承受能力和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，給出了一定的過渡期，并制定了相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案。

鑒于新規(guī)定對(duì)市場的影響，海通證券表示，行業(yè)保費(fèi)和投資規(guī)模將下降。新規(guī)定明確不符合要求的保險(xiǎn)產(chǎn)品將于2017年4月1日前停止銷售。由于規(guī)模限制和結(jié)算利率下降，中短期產(chǎn)品規(guī)模明年將大幅下降。

海通證券認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)萬能保險(xiǎn)等個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率和負(fù)債成本將逐步下降，產(chǎn)品激進(jìn)定價(jià)和高結(jié)算利率行為將顯著抑制，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險(xiǎn)公司盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進(jìn)一步提高。

事實(shí)上，新規(guī)定對(duì)大公司的影響較小。保險(xiǎn)業(yè)的幾家航空母艦機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)型發(fā)展，持續(xù)轉(zhuǎn)型也是過去保險(xiǎn)業(yè)的關(guān)鍵詞之一。

新規(guī)定明確要求中短期業(yè)務(wù)規(guī)模在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的比例，要求自2019年以來中短期業(yè)務(wù)的比例不得超過50%，2020年和2021年進(jìn)一步降至40%和30%。這一安排給了市場明確的預(yù)期，引導(dǎo)一些保險(xiǎn)公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免急剎車

中國保監(jiān)會(huì)還發(fā)布了嚴(yán)格遵守風(fēng)險(xiǎn)底線的組合拳，包括密切關(guān)注新規(guī)定的實(shí)施和行業(yè)中短期業(yè)務(wù)的發(fā)展；進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)公司結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快風(fēng)險(xiǎn)保障和長期儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的發(fā)展，要求保險(xiǎn)公司姓保險(xiǎn)，防止大股東將保險(xiǎn)公司變成融資平臺(tái)；進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的監(jiān)測和預(yù)警，定期進(jìn)行現(xiàn)金流壓力測試；進(jìn)一步加強(qiáng)資本約束，有效提高行業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理水平，防范償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債配置的監(jiān)督。

提高保險(xiǎn)公司的免疫力是提高產(chǎn)品端結(jié)構(gòu)調(diào)整監(jiān)管、償付能力監(jiān)管、現(xiàn)金流壓力檢測和資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管的措施。

有媒體近日報(bào)道，中國保監(jiān)會(huì)已決定對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控有效性進(jìn)行專項(xiàng)檢查，檢查重點(diǎn)多達(dá)212項(xiàng)。核心內(nèi)容包括:公司股東是否存在股權(quán)持有問題，控股股東是否非法干預(yù)保險(xiǎn)公司資金轉(zhuǎn)讓，是否存在重大決策先執(zhí)行后報(bào)董事會(huì)審議批準(zhǔn)的情況，控股股東是否向保險(xiǎn)公司借款或由保險(xiǎn)公司擔(dān)保。

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