導(dǎo)讀: 在寶萬之爭中,萬能保險,原本在國內(nèi)外都很常見的保險業(yè)務(wù),風(fēng)口浪尖。雖然萬能保險基金具有明確的投票權(quán)法,并逐漸成為主流觀點,但由此產(chǎn)生的現(xiàn)象值得深思。雖然萬能保險基金具有明確的投票權(quán)法,并逐漸成為主流觀點,但由此產(chǎn)生的現(xiàn)象值得深思。
從今年年初第二代的堅定實施到3月底萬能險中短期產(chǎn)品新規(guī)的實施,再到保險公司實施股權(quán)信息披露措施,保險行業(yè)正在收緊圍欄,為一些業(yè)務(wù)戴上魔咒,促使保險公司的業(yè)務(wù)重點回歸保險業(yè)務(wù),防止保險公司成為大股東的融資平臺和自動取款機。
近日,中國保監(jiān)會即將啟動新一輪兩兩專項檢查(兩加強、兩遏制),今年將重點關(guān)注違法、頻繁的薄弱環(huán)節(jié),新形式、新產(chǎn)品容易產(chǎn)生監(jiān)管差距和監(jiān)管套利可能缺乏環(huán)節(jié),完善制度機制,將風(fēng)險防范水平提高到更高水平。此前,中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國證監(jiān)會也發(fā)布了文件,以全面升級監(jiān)管框架。
業(yè)內(nèi)人士表示,監(jiān)管部門幾乎一致的行動表明,寶萬之爭的模式無法復(fù)制。
保險業(yè)監(jiān)管壓力加大
7月底,保險業(yè)第二季度末償付能力披露基本完成。結(jié)果表明,第二代保險公司的綜合償付能力呈下降趨勢,已披露54家壽險39家公司環(huán)比一季度末下降。
超過一半的保險公司綜合償付能力下降,這意味著償付能力公式的分子項目——實際資本消耗過快。造成這種現(xiàn)象的主要原因是保險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差,萬能保險等資本消耗高的業(yè)務(wù)仍占比過高,上半年投資收益嚴重下降,加劇了綜合償付能力的下降。
另一方面,上半年保險業(yè)保費收入增長37%,大多數(shù)保險公司的業(yè)務(wù)增長仍然很快,導(dǎo)致償付能力公式的分母項——最低資本要求也在快速增長。
償付能力是保險公司的核心監(jiān)管指標。不符合標準的保險公司將停止相關(guān)業(yè)務(wù)資格。在當(dāng)前投資收入下降的趨勢下,只有兩條路要走,要么增資,要么收縮業(yè)務(wù),主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。一家中小型保險公司的高管表示,第二代人似乎只需要50%的核心償付能力充足率,但具體的監(jiān)管指標更嚴格,整體監(jiān)管壓力更大。
不僅是中小企業(yè),大公司也未能擺脫償付能力的下降。今年6月,PICC集團總裁王銀成在陸家嘴論壇上表示,在第二代償還條件下,PICC集團壽險健康保險公司的償付能力明顯下降,但這是正常現(xiàn)象,要求公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
償還第二代的約束將從根本上改變保險業(yè)以規(guī)模為王的粗放增長模式。這種效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
萬能險戴緊箍咒
在寶萬之爭中,原本在國內(nèi)外非常常見的保險業(yè)務(wù)萬能保險被拋在風(fēng)口浪尖。雖然萬能保險基金具有明確的投票權(quán)法律,并逐漸成為主流觀點,但由此產(chǎn)生的現(xiàn)象值得深思。
事實上,在去年12月萬能保險糾紛高潮到來之前,中國保監(jiān)會就萬能保險發(fā)布了征求意見稿,希望下重手中短期產(chǎn)品。草案主要要求保險公司合理確定中短期產(chǎn)品的負債期限,防止資產(chǎn)負債錯配的風(fēng)險,防止短期資金長期投資的大面積風(fēng)險。
今年3月,中國保監(jiān)會規(guī)定了中短期存續(xù)期人身保險產(chǎn)品相關(guān)事項通知正式發(fā)布,明確規(guī)定了保險公司銷售中短期產(chǎn)品限額的過渡期安排,給予萬能保險爭議險種戴上緊箍咒。
7月底,中國保監(jiān)會主席項俊波在十三五監(jiān)管會議上表示,要防止產(chǎn)品結(jié)構(gòu)畸形的風(fēng)險。高度重視產(chǎn)品風(fēng)險,不斷提高精算技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計和定價能力,優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),從源頭上控制和化解風(fēng)險。
除了業(yè)務(wù)風(fēng)險,寶萬之爭也引起了各種資本對保險公司股權(quán)的高度關(guān)注,許多上市公司宣布推進保險業(yè)。
據(jù)了解,下一步,監(jiān)管機構(gòu)將加強保險公司治理建設(shè)和監(jiān)管,清理保險機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu),明確相關(guān)企業(yè)關(guān)系,不留空白和盲點。
最近,中國保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步加強保險公司股權(quán)信息披露的通知》,對保險機構(gòu)股權(quán)變更、重大投資及相關(guān)交易等信息披露作出強制性規(guī)定,充分發(fā)揮公眾監(jiān)督和市場機制的約束作用。
項俊波明確表示,將嚴格控制股東資格考試標準。要讓那些真正想做保險的人做保險,我們決不能讓公司成為大股東的融資平臺和自動取款機,特別是在產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合中建立一個堅實的風(fēng)險隔離墻。
類似的標志不能復(fù)制
蘇寧金融研究所高級研究員薛洪燕表示,讓各方警惕的不是寶藏之爭本身,而是寶藏杠桿并購的示范意義和可能的連鎖反應(yīng)。有些人甚至認為,這種連鎖反應(yīng)可能會在中國市場掀起一波杠桿并購浪潮,最終將中國金融市場和實體經(jīng)濟帶入新的危機。
事實上,寶能式標志是大資產(chǎn)管理混業(yè)時代初期各種制度不完善的產(chǎn)物。目前,這種模式在保險業(yè)和業(yè)外都無法復(fù)制。
讓我們從保險業(yè)開始。今年3月,中國保監(jiān)會對萬能保險中短期產(chǎn)品的新監(jiān)管規(guī)定,使保險業(yè)通過萬能保險推動規(guī)??焖僭鲩L,通過激進投資回饋保險主營業(yè)務(wù)的高風(fēng)險業(yè)務(wù)模式不再具有土壤。萬能保險中短期產(chǎn)品將在5年過渡期內(nèi)降至各公司基準額的50%以內(nèi)。
幾乎在中國保監(jiān)會行動的同時,中國銀監(jiān)會也對一些城市商業(yè)銀行進行了窗口指導(dǎo),要求其停止新的分級金融產(chǎn)品,分級產(chǎn)品的主要特點是劣質(zhì)后代具有杠桿作用。
近日,中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布了《商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法草案)》,對銀行金融業(yè)務(wù)進行限制性投資安排。
今年5月,中國證監(jiān)會發(fā)布了《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標指南》和《證券投資基金管理公司子公司管理條例》兩份文件,全面升級了監(jiān)管框架。
一位投資者表示,監(jiān)管部門幾乎一致的行動表明,寶萬之爭的模式無法復(fù)制。
據(jù)了解,中國保監(jiān)會將在不久的將來啟動新一輪的兩兩專項檢查(兩加強,兩遏制)。今年,我們將重點關(guān)注高發(fā)生率和頻繁違法行為的薄弱環(huán)節(jié),以及容易產(chǎn)生監(jiān)管空白和監(jiān)管套利的新形式和新產(chǎn)品,完善制度機制,將風(fēng)險防范水平提高到更高水平。
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