導讀： 根據(jù)2015年保險業(yè)年報，上市保險企業(yè)業(yè)績優(yōu)異，新業(yè)務價值上升37%，行業(yè)整體凈利潤增長35%，行業(yè)總資產(chǎn)12.4萬億，較年初增長21.7%。

年報還顯示，上市保險企業(yè)正在積極收縮銀行保險，加強個人保險投資，回歸保險來源，提高產(chǎn)品的內(nèi)容價值。在第二代實施的背景下，保險企業(yè)在資本市場的經(jīng)營越來越受到重視，藍籌股已成為保險公司熱衷標的。

保險業(yè)績豐收，中國太保凈利潤增長率排名第一

根據(jù)上市保險公司年報，2015年規(guī)模最大的中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險凈利潤同比大幅增長，分別為7.7%、38%、60.5%和34.3%。中國太保在凈利潤增長率方面取得了全行業(yè)第一的驕人成就。

根據(jù)中國太保年報，2015年太保集團營業(yè)收入2472.02億元，同比增長12.5%；歸屬母公司股東凈利潤177.28億元，同比增長60.4%。在太保的各項業(yè)務中，壽險2015年太保貢獻很大。壽險新業(yè)務價值114.97億元，同比增長42.5%，占95.6%，占3.2個百分點；實現(xiàn)保費收入913.39億元，占總保費的84.1%。

雖然凈利潤增長率弱于中國太平安，但中國平安的絕對凈利潤并不低于中國太平安。2015年，集團營業(yè)收入6199.90億元，同比增長33.9%；平安保險營業(yè)收入3310億元，同比增長32.5%，超過中國太平洋保險；集團凈利潤542.03億元，平安保險凈利潤近190億元，同比增長21.1%。

壽險在商業(yè)領域，中國人壽繼續(xù)領先。2015年，中國人壽實現(xiàn)營業(yè)收入5114億元，同比增長14.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤為346.99億元，同比增長7.7%；新業(yè)務價值315.28億元，同比增長35.6%，市場份額約23.0%。各大保險公司在人壽保險領域的快速發(fā)展，是代理渠道準入限制自由化的推動因素。

新華保險的凈資產(chǎn)增長率超過其他上市保險公司。2015年，新華保險營業(yè)收入1584億元，同比增長10.7%；母公司股東凈利潤86億元，同比增長1.8%。2015年底，新華保險歸屬于母公司，凈資產(chǎn)為578億元，人壽、中國平安、中國太平洋保險的1000億元，但年凈資產(chǎn)增速為19.6%，超過同行業(yè)。

積極收縮銀保，加強銀保渠道轉(zhuǎn)型

銀行保險是指商業(yè)銀行代理銷售保險業(yè)務。在過去的很長一段時間里，銀行網(wǎng)點的基層員工向儲戶銷售保險產(chǎn)品，收入的一部分可以充入基層網(wǎng)點的小金庫，一部分可以自己擁有。根據(jù)2015年年度報告，四家上市保險公司正在收縮銀行保險業(yè)務，加強個人保險業(yè)務，積極回歸保險的核心價值。

根據(jù)2015年年報，除中國人壽外，四大保險企業(yè)中的其他三家都在不同程度上收縮了銀行保險業(yè)務。平安銀保費增速下降6.6%，平安銀保費增速下降36.1%，新華銀保費增速下降7.4%。

一般來說，保險企業(yè)收縮銀保業(yè)務，但表現(xiàn)各不相同。根據(jù)中國太平洋保險年度報告，太平洋保險加快了銀行保險業(yè)務的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，法人渠道實現(xiàn)了保險業(yè)務收入 172.50 億元，同比下降 36.1%, 新保業(yè)務收入 88.07 億元，同比下降 41.2%的續(xù)期業(yè)務收入 84.43 億元，同比下降 29.8%。 去年下半年，公開信息顯示，太平洋保險保費收入的統(tǒng)計口徑已從個人保險、團體保險和銀行保險渠道轉(zhuǎn)變?yōu)閭€人業(yè)務和法人渠道業(yè)務。

中國人壽的銀保渠道網(wǎng)點有減少的趨勢，但其銷量卻在上升。根據(jù)中國人壽2015年年報，其銀保渠道銷售代理網(wǎng)點5.6萬家，2014年年報6.1萬家，2013年報8.8萬家。但2015年，中國人壽銀保渠道共銷售人員13.1萬人；2014年，這個數(shù)字是7.1萬人，2013年，銀保銷售渠道是5.4萬人。人數(shù)逐年增加，2015年增加約80%。

雖然新華保險銀保渠道保險業(yè)務總收入降低7.4%，但其銀保首年保費收入349億元，較上年增長約12%；首年保費收入39.04億元，較上年增長41.1%；續(xù)期保費收入145億元，較上年下降34.5%。新華保險銀保業(yè)務專注于期交業(yè)務的發(fā)展，以減少單交業(yè)務的發(fā)展。截至2015年底，財富團隊規(guī)模超大 7000多人，首年累計繳納保費11.79億元，同比增長316.3% 。

基于多元化金融的發(fā)展，中國平安對銀行保險業(yè)務的依賴性較低。2015年，平臺保險銀行保險銷售網(wǎng)點7萬余家，較去年同期增長不到2000家，增速明顯下降。銀行保險新業(yè)務價值2.46億元，較去年同期下降5700萬元。

業(yè)內(nèi)人士表示，四大保險企業(yè)收縮銀行保險業(yè)務，一方面是由于銀行保險經(jīng)營中存在許多不規(guī)范現(xiàn)象，政策逐步收緊；一方面，銀行保險業(yè)務受渠道限制較多，成本難以控制。大多數(shù)客戶購買銀行保險產(chǎn)品是為了投資和財務管理，這對銀行保險產(chǎn)品的收益率有很高的要求。然而，目前，主要保險企業(yè)正在降低銀行保險產(chǎn)品的收益率，5%見。

資本市場逐漸活躍，青睞市場藍籌股

2015年，傳統(tǒng)大型保險公司和前沿民營保險公司在資本市場表現(xiàn)突出。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年下半年，保險公司上市公司約50次，高于前三年之和。上市保險公司主要包括前海人壽、安邦保險、中融人壽、富德人壽等；根據(jù)四家商業(yè)銀行的年度報告，安邦保險已成為四家商業(yè)銀行的主要股東。

根據(jù)四大銀行的年度報告，截至2015年底，安邦集團分別持有中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行0.11%和0.27%的股份，并排名第六和第八大股東；此外，安邦集團子公司在2015年第四季度購買中國建設銀行0.05%的股份，擠入前十大股東。

中國太平洋保險數(shù)據(jù)顯示，去年公司股票投資336億元，同比增長15.8%；同期公司總投資收益559.10億元，同比增長33.2%；總投資收益率為7.3%，同比增長1.2個百分點。中國平安實現(xiàn)總投資收益1147.5億元，同比增長80%；總投資收益率達到7.8%，達到歷史高點；股權投資占16.2%，較年初增長2.1%。去年新華保險投資6357億元，總投資回報率7.5%。中國人壽投資2.3萬億元，股權投資占17.99%。

根據(jù)年度報告數(shù)據(jù)，到2015年底，上市保險公司的股票賬面價值占投資資產(chǎn)的10%以下，最低為中國太平洋保險公司4.2%，最高為中國平安公司9.7%。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然四大保險公司在資本市場的投資大幅增加，但在第二代償還制度的框架下，保險公司將選擇在投資后及時實現(xiàn)浮動利潤。

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