導(dǎo)讀： 根據(jù)2015年保險(xiǎn)業(yè)年報(bào)，上市保險(xiǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)異，新業(yè)務(wù)價(jià)值上升37%，行業(yè)整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35%，行業(yè)總資產(chǎn)12.4萬億，較年初增長(zhǎng)21.7%。

年報(bào)還顯示，上市保險(xiǎn)企業(yè)正在積極收縮銀行保險(xiǎn)，加強(qiáng)個(gè)人保險(xiǎn)投資，回歸保險(xiǎn)來源，提高產(chǎn)品的內(nèi)容價(jià)值。在第二代實(shí)施的背景下，保險(xiǎn)企業(yè)在資本市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)越來越受到重視，藍(lán)籌股已成為保險(xiǎn)公司熱衷標(biāo)的。

保險(xiǎn)業(yè)績(jī)豐收，中國(guó)太保凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名第一

根據(jù)上市保險(xiǎn)公司年報(bào)，2015年規(guī)模最大的中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，分別為7.7%、38%、60.5%和34.3%。中國(guó)太保在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面取得了全行業(yè)第一的驕人成就。

根據(jù)中國(guó)太保年報(bào)，2015年太保集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入2472.02億元，同比增長(zhǎng)12.5%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)177.28億元，同比增長(zhǎng)60.4%。在太保的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，壽險(xiǎn)2015年太保貢獻(xiàn)很大。壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值114.97億元，同比增長(zhǎng)42.5%，占95.6%，占3.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入913.39億元，占總保費(fèi)的84.1%。

雖然凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率弱于中國(guó)太平安，但中國(guó)平安的絕對(duì)凈利潤(rùn)并不低于中國(guó)太平安。2015年，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入6199.90億元，同比增長(zhǎng)33.9%；平安保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入3310億元，同比增長(zhǎng)32.5%，超過中國(guó)太平洋保險(xiǎn)；集團(tuán)凈利潤(rùn)542.03億元，平安保險(xiǎn)凈利潤(rùn)近190億元，同比增長(zhǎng)21.1%。

壽險(xiǎn)在商業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)人壽繼續(xù)領(lǐng)先。2015年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5114億元，同比增長(zhǎng)14.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為346.99億元，同比增長(zhǎng)7.7%；新業(yè)務(wù)價(jià)值315.28億元，同比增長(zhǎng)35.6%，市場(chǎng)份額約23.0%。各大保險(xiǎn)公司在人壽保險(xiǎn)領(lǐng)域的快速發(fā)展，是代理渠道準(zhǔn)入限制自由化的推動(dòng)因素。

新華保險(xiǎn)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率超過其他上市保險(xiǎn)公司。2015年，新華保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入1584億元，同比增長(zhǎng)10.7%；母公司股東凈利潤(rùn)86億元，同比增長(zhǎng)1.8%。2015年底，新華保險(xiǎn)歸屬于母公司，凈資產(chǎn)為578億元，人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)的1000億元，但年凈資產(chǎn)增速為19.6%，超過同行業(yè)。

積極收縮銀保，加強(qiáng)銀保渠道轉(zhuǎn)型

銀行保險(xiǎn)是指商業(yè)銀行代理銷售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，銀行網(wǎng)點(diǎn)的基層員工向儲(chǔ)戶銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，收入的一部分可以充入基層網(wǎng)點(diǎn)的小金庫(kù)，一部分可以自己擁有。根據(jù)2015年年度報(bào)告，四家上市保險(xiǎn)公司正在收縮銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，積極回歸保險(xiǎn)的核心價(jià)值。

根據(jù)2015年年報(bào)，除中國(guó)人壽外，四大保險(xiǎn)企業(yè)中的其他三家都在不同程度上收縮了銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。平安銀保費(fèi)增速下降6.6%，平安銀保費(fèi)增速下降36.1%，新華銀保費(fèi)增速下降7.4%。

一般來說，保險(xiǎn)企業(yè)收縮銀保業(yè)務(wù)，但表現(xiàn)各不相同。根據(jù)中國(guó)太平洋保險(xiǎn)年度報(bào)告，太平洋保險(xiǎn)加快了銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，法人渠道實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入 172.50 億元，同比下降 36.1%, 新保業(yè)務(wù)收入 88.07 億元，同比下降 41.2%的續(xù)期業(yè)務(wù)收入 84.43 億元，同比下降 29.8%。 去年下半年，公開信息顯示，太平洋保險(xiǎn)保費(fèi)收入的統(tǒng)計(jì)口徑已從個(gè)人保險(xiǎn)、團(tuán)體保險(xiǎn)和銀行保險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)人業(yè)務(wù)和法人渠道業(yè)務(wù)。

中國(guó)人壽的銀保渠道網(wǎng)點(diǎn)有減少的趨勢(shì)，但其銷量卻在上升。根據(jù)中國(guó)人壽2015年年報(bào)，其銀保渠道銷售代理網(wǎng)點(diǎn)5.6萬家，2014年年報(bào)6.1萬家，2013年報(bào)8.8萬家。但2015年，中國(guó)人壽銀保渠道共銷售人員13.1萬人；2014年，這個(gè)數(shù)字是7.1萬人，2013年，銀保銷售渠道是5.4萬人。人數(shù)逐年增加，2015年增加約80%。

雖然新華保險(xiǎn)銀保渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總收入降低7.4%，但其銀保首年保費(fèi)收入349億元，較上年增長(zhǎng)約12%；首年保費(fèi)收入39.04億元，較上年增長(zhǎng)41.1%；續(xù)期保費(fèi)收入145億元，較上年下降34.5%。新華保險(xiǎn)銀保業(yè)務(wù)專注于期交業(yè)務(wù)的發(fā)展，以減少單交業(yè)務(wù)的發(fā)展。截至2015年底，財(cái)富團(tuán)隊(duì)規(guī)模超大 7000多人，首年累計(jì)繳納保費(fèi)11.79億元，同比增長(zhǎng)316.3% 。

基于多元化金融的發(fā)展，中國(guó)平安對(duì)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的依賴性較低。2015年，平臺(tái)保險(xiǎn)銀行保險(xiǎn)銷售網(wǎng)點(diǎn)7萬余家，較去年同期增長(zhǎng)不到2000家，增速明顯下降。銀行保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值2.46億元，較去年同期下降5700萬元。

業(yè)內(nèi)人士表示，四大保險(xiǎn)企業(yè)收縮銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，一方面是由于銀行保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中存在許多不規(guī)范現(xiàn)象，政策逐步收緊；一方面，銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)受渠道限制較多，成本難以控制。大多數(shù)客戶購(gòu)買銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品是為了投資和財(cái)務(wù)管理，這對(duì)銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率有很高的要求。然而，目前，主要保險(xiǎn)企業(yè)正在降低銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率，5%見。

資本市場(chǎng)逐漸活躍，青睞市場(chǎng)藍(lán)籌股

2015年，傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)公司和前沿民營(yíng)保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)表現(xiàn)突出。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年下半年，保險(xiǎn)公司上市公司約50次，高于前三年之和。上市保險(xiǎn)公司主要包括前海人壽、安邦保險(xiǎn)、中融人壽、富德人壽等；根據(jù)四家商業(yè)銀行的年度報(bào)告，安邦保險(xiǎn)已成為四家商業(yè)銀行的主要股東。

根據(jù)四大銀行的年度報(bào)告，截至2015年底，安邦集團(tuán)分別持有中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行0.11%和0.27%的股份，并排名第六和第八大股東；此外，安邦集團(tuán)子公司在2015年第四季度購(gòu)買中國(guó)建設(shè)銀行0.05%的股份，擠入前十大股東。

中國(guó)太平洋保險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，去年公司股票投資336億元，同比增長(zhǎng)15.8%；同期公司總投資收益559.10億元，同比增長(zhǎng)33.2%；總投資收益率為7.3%，同比增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)總投資收益1147.5億元，同比增長(zhǎng)80%；總投資收益率達(dá)到7.8%，達(dá)到歷史高點(diǎn)；股權(quán)投資占16.2%，較年初增長(zhǎng)2.1%。去年新華保險(xiǎn)投資6357億元，總投資回報(bào)率7.5%。中國(guó)人壽投資2.3萬億元，股權(quán)投資占17.99%。

根據(jù)年度報(bào)告數(shù)據(jù)，到2015年底，上市保險(xiǎn)公司的股票賬面價(jià)值占投資資產(chǎn)的10%以下，最低為中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司4.2%，最高為中國(guó)平安公司9.7%。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然四大保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)的投資大幅增加，但在第二代償還制度的框架下，保險(xiǎn)公司將選擇在投資后及時(shí)實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)利潤(rùn)。

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