導(dǎo)讀: 和往年一樣,保險(xiǎn)業(yè)上市公司的中期報(bào)告仍集中在8月底。目前的情況是,A股市上有4家保險(xiǎn)上市公司正式發(fā)布了中期報(bào)告。只有新華人壽在8月的最后一天安排了公告,但業(yè)績預(yù)測(cè)已于7月底公布。目前的情況是,A股市上有4家保險(xiǎn)上市公司正式發(fā)布了中期報(bào)告,但新華人壽在8月的最后一天安排了公告,但在7月底發(fā)布了業(yè)績預(yù)測(cè)。到目前為止,保險(xiǎn)業(yè)上市公司上半年的業(yè)績已基本呈現(xiàn)全景。
凈利潤大幅下降
上半年,4家保險(xiǎn)除了上市公司中國平安凈利潤407.76億元,同比增長17.7%。中國人壽凈利潤103.95億元,同比下降67.0%;中國太保凈利潤61.4億元,同比下降45.6%;新華保險(xiǎn)此前的業(yè)績預(yù)測(cè)為凈利潤67.52億元,同比下降約50%。
主要原因是受上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響,特別是上半年資本市場(chǎng)大幅波動(dòng),導(dǎo)致投資收入下降,大大降低了投資對(duì)中期利潤的貢獻(xiàn)。這可以從三家上市公司對(duì)凈利潤下降的原因的同樣解釋中得到證實(shí),即上半年投資收入同比大幅下降和傳統(tǒng)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率變化的影響。
上半年資本市場(chǎng)的波動(dòng)確實(shí)給保險(xiǎn)資本投資帶來了相當(dāng)明顯的負(fù)面影響。即使是凈利潤同比增長17.7%的中國平安也未能幸免。中國報(bào)告顯示,中國平安上半年凈投資收益率較年初下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.7%,總投資收益率下降3.5個(gè)百分點(diǎn)至4.3%;雖然中國人壽實(shí)現(xiàn)了4.68%的凈投資收益率,同比增長了0.03個(gè)百分點(diǎn),但受資本市場(chǎng)低迷的影響,總投資收益為4.36%。同期明顯下降4.98個(gè)百分點(diǎn);上半年中國太保凈投資收益率4.6%,同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn);總投資收益率4.7%,同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。
浙江證券楊云認(rèn)為:2016年上半年,保險(xiǎn)業(yè)投資受到資本市場(chǎng)波動(dòng)和利率下降的疊加影響。雖然第二季度的投資回報(bào)有所回升,但保險(xiǎn)業(yè)的運(yùn)營效益較去年同期大幅下降。這迫使了許多人保險(xiǎn)公司開始尋求其他類型的投資來提高投資回報(bào)。
投資更加多樣化
盡管如此,公司對(duì)下半年的投資仍有信心。以手有大量資金的中國人壽為例,其副總裁趙立軍在《中國日?qǐng)?bào)》新聞發(fā)布會(huì)上表示:預(yù)計(jì)今年下半年,中國人壽將繼續(xù)保持目前的投資回報(bào)水平,控制股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)敞口,但不會(huì)放棄投資機(jī)會(huì)。他特別透露,到目前為止,中國人壽的海外投資規(guī)模為76億美元。隨著環(huán)境的日益開放,海外投資在未來具有巨大的發(fā)展?jié)摿?,中國人壽將繼續(xù)增加海外投資。趙立軍還表示,海外并購項(xiàng)目也是中國人壽關(guān)注的焦點(diǎn),不會(huì)錯(cuò)過任何可能的投資機(jī)會(huì)。
中國平安將加大互聯(lián)網(wǎng)金融、平安好醫(yī)生、陸金所等多元化投資力度。
下半年,中國太平洋保險(xiǎn)公司將繼續(xù)增加對(duì)第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資。據(jù)《中國日?qǐng)?bào)》報(bào)道,中國太平洋保險(xiǎn)公司第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.60億元,同比增長30.0%。中國太平洋保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理開源排水的重要途徑,對(duì)利潤的貢獻(xiàn)重要穩(wěn)定。
在行業(yè)監(jiān)管的指導(dǎo)下,利率明顯下降,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有所回歸。一方面,短期債券利率下降,銀行金融管理和信托產(chǎn)品收益率繼續(xù)下降;另一方面,萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)規(guī)模環(huán)比大幅下降,保費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)恢復(fù)正常。利率水平的加速下降增加了保險(xiǎn)資本配置的壓力。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將為保險(xiǎn)資本創(chuàng)造更好的投資機(jī)會(huì)和空間。長江證券蒲東軍分析說。
持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量
雖然投資不佳,凈利潤下降,但今年保險(xiǎn)業(yè)上市公司的重點(diǎn)仍然是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化,特別是新業(yè)務(wù)價(jià)值的提高和公司內(nèi)容價(jià)值的提高。這兩個(gè)指標(biāo)將在很大程度上決定保險(xiǎn)公司的發(fā)展勢(shì)頭。
根據(jù)三家公布的中國報(bào)告,中國人壽上半年價(jià)值5837.56億元,較去年年底增長4.2%;新業(yè)務(wù)價(jià)值280.21億元,同比增長50.4%,創(chuàng)歷史新高;平安上半年整體內(nèi)容價(jià)值同比增長11.2%,壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比強(qiáng)勁增長42.7%;上半年中國太保集團(tuán)價(jià)值2153.55億元,較去年年底增長4.7%;壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值112.64億元,同比增長55.9%。
還有一項(xiàng)人均產(chǎn)能伴隨著新的業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)容價(jià)值的改善。長期以來,中國保險(xiǎn)業(yè)代理人的高脫落率和低產(chǎn)能一直是困擾行業(yè)發(fā)展的大問題。然而,根據(jù)上半年的中期報(bào)告,這種情況正在通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷改善。上半年,中國人壽上半年銷售人員129萬人,比2015年初增長32%,人均產(chǎn)能7863元/月,同比增長20%;中國太平洋保險(xiǎn)上半年壽險(xiǎn)銷售人員58.2萬人,比2016年初增長20.7%,人均產(chǎn)能7366元/月,同比增長21.9%。截至2016年6月底,中國平安代理團(tuán)隊(duì)首次突破100萬,人均產(chǎn)能和收入逐步提高。
至于下半年保險(xiǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展環(huán)境,北京高華證券公司李南表示:最重要的擔(dān)憂是(未來可能仍是)保險(xiǎn)公司是否能在低利率環(huán)境負(fù)債。雖然利潤率的壓縮是不可避免的,但該行業(yè)在短期內(nèi)不會(huì)陷入利差損失。
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