導(dǎo)讀： 中國金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)即將迎來新一輪的重大調(diào)整，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種備受關(guān)注的新興商業(yè)形式，不僅要創(chuàng)新發(fā)展，還要統(tǒng)籌考慮，構(gòu)建適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融屬性的監(jiān)管體系。

前所未有的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治拉開帷幕，這將使近年來蓬勃發(fā)展、混亂的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)面臨變化。

據(jù)悉，4月14日， 國務(wù)院組織14個部委召開電視會議，將在全國范圍內(nèi)啟動互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項整改，為期一年。同日，國務(wù)院批準(zhǔn)并發(fā)布了與整改工作相匹配的相關(guān)文件。據(jù)報道，該文件由央行領(lǐng)導(dǎo)，十多個部委參與起草。

在本領(lǐng)導(dǎo)文件下，按照誰帶走孩子的原則，共有七個子方案，涉及多個部委，其中央行、銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會將分別發(fā)布網(wǎng)上支付、網(wǎng)上貸款、股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)保險對于其他領(lǐng)域的專項整改規(guī)則，個別部委負(fù)責(zé)兩項整改計劃。由于整改涉及打擊非法集資等各種違法犯罪活動，公安機(jī)關(guān)將密切配合參與。

據(jù)了解背景的權(quán)威人士介紹，這項專項整改行動是針對互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過程中的各種混亂。經(jīng)過廣泛征求意見，醞釀了近一年，計劃初稿于2015年9月左右形成。原計劃于今年春節(jié)前后發(fā)布，但由于計劃調(diào)整，至今已調(diào)整。

在國家專項整治正式啟動之際，有關(guān)地方政府部門領(lǐng)導(dǎo)的打擊非法集資活動一直在進(jìn)行中。

2015年底，“e深圳警方對非法吸收公共存款進(jìn)行了調(diào)查。官方報道稱，e非法吸收存款500多億元，涉及約90萬投資者。

今年4月，上海警方查封了100億級金融平臺中晉資產(chǎn)，機(jī)場截獲了20多名核心成員。近日，上海浦東警方以涉嫌非法吸收存款的方式立案上海榮義寶積家投資管理（北京）有限公司上海浦東分公司。

據(jù)報道，自今年年初以來，北京、上海、深圳等地暫停了相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融公司和金融投資企業(yè)的注冊。3月底，北京發(fā)布了一項政策，稱涉嫌非法集資的線索可獲得10萬元的獎勵。4月12日，深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會要求會員企業(yè)全面暫停房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)。

3月25日，由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、支付清算協(xié)會、中國證監(jiān)會牽頭的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正式成立。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這打破了金融分業(yè)監(jiān)管的格局。協(xié)會旨在通過自律管理，促進(jìn)統(tǒng)一的行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的形成，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)范經(jīng)營。

經(jīng)過幾年的爆炸式增長，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)到達(dá)十字路口，曾經(jīng)的虛擬熱量將消退。過去，政府部門和行業(yè)一直在爭論互聯(lián)網(wǎng)金融是否應(yīng)該和如何監(jiān)管，并試圖將其納入監(jiān)管范圍，但進(jìn)展并不順利。

直到去年，以P2P以破產(chǎn)趨勢為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險飆升，社會壓力和經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng)明顯，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)決心糾正混亂。

2015年7月，央行等十部委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出不同金融監(jiān)管部門按照分類監(jiān)管原則負(fù)責(zé)各種業(yè)務(wù)形式。到目前為止，網(wǎng)上支付已經(jīng)形成了一個相對形成的監(jiān)管體系。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于去年7月發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)》保險《業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，其他監(jiān)管規(guī)定尚未最終實施。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)仍處于弱監(jiān)管狀態(tài)

一位接近銀監(jiān)會的權(quán)威人士透露，正在征求意見P2P暫行的網(wǎng)上貸款管理措施已暫時擱置，將吸收整改經(jīng)驗，修改后發(fā)布。同時，未發(fā)布股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)則。該行業(yè)預(yù)計，這項專項整改活動將使這些監(jiān)管政策的引入面臨調(diào)整。

大多數(shù)專業(yè)人士認(rèn)為，整個行業(yè)是必要的，幫助消除行業(yè)混亂，規(guī)范商業(yè)模式，行業(yè)可以系統(tǒng)梳理過去幾年互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，及時總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)下一步行業(yè)規(guī)范發(fā)展規(guī)章制度提供參考，盡量避免系統(tǒng)性風(fēng)險。

近年來，國內(nèi)實踐證明，互聯(lián)網(wǎng)金融模式翻新迅速，監(jiān)管政策往往沒有實施，行業(yè)將迅速改變。在關(guān)注用戶體驗和追求終極效率的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融很容易忽視金融安全和風(fēng)險控制，偏離金融的起源。因此，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士希望澄清互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，科學(xué)建立監(jiān)管框架，前瞻性地設(shè)計政策體系，準(zhǔn)確評估政策影響力。

監(jiān)管風(fēng)險破產(chǎn)

整頓互聯(lián)網(wǎng)金融混亂，監(jiān)管部門其實早就放風(fēng)了。

3月12日，中國人民銀行行長周小川在全國兩會回答記者提問時表示，針對互聯(lián)網(wǎng)上一些動機(jī)不良或經(jīng)營手段不正確，特別是欺詐，應(yīng)進(jìn)行一些專項整改。有問題的機(jī)構(gòu)不僅需要監(jiān)督和自律，還需要整改。

回顧2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融一詞首次出現(xiàn)在政府工作報告中，寬容和創(chuàng)新是當(dāng)時的關(guān)鍵詞。2016年，更明顯的是整改和監(jiān)督，許多行業(yè)權(quán)威人士也從實踐層面證實了這一點。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展有其內(nèi)在原因和積極意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的定位主要是小微同時，標(biāo)準(zhǔn)化的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也有助于過去正式監(jiān)管體系以外的私人融資的合法化和陽光，遏制私人高利貸和非法融資頻繁發(fā)生的勢頭。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)支付的快速發(fā)展，特別是移動支付，催生了電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的快速繁榮。創(chuàng)業(yè)融資、周轉(zhuǎn)融資和客戶消費融資的需求促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的形成。

但自2015年以來，行業(yè)發(fā)展問題不斷暴露，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管得到加強(qiáng)。

據(jù)第三方網(wǎng)貸信息平臺網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，自2011年以來P2P截至今年3月，網(wǎng)貸平臺平臺已在中國建立P2P有3984家理財平臺，1523家公司倒閉或逃跑，問題平臺占38%。

目前，當(dāng)監(jiān)管部門正在加快監(jiān)管規(guī)則的制定時，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一突如其來的專項整改將深刻改變中國互聯(lián)網(wǎng)金融的模式和形式。

據(jù)報道，專項整改的具體工作由國務(wù)院主管領(lǐng)導(dǎo)領(lǐng)導(dǎo)。一位知情人士透露，有關(guān)部門考慮采取一刀切的模式，首先關(guān)閉所有與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的平臺和業(yè)務(wù)，然后逐步放開符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，但這一想法很快就被拒絕了。

到2015年10月左右，專項整改初稿基本形成，進(jìn)入部委征求意見和修改階段。

據(jù)一位權(quán)威人士透露，由于涉及的部委較多，各方對一些具體工作有不同意見，原計劃的發(fā)布時間一再推遲。直到今年全國兩會期間，相關(guān)部委還在討論是否將互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的廣告治理、首付貸款等與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的業(yè)務(wù)納入本次專項整改的范疇。

再比如說，P2P網(wǎng)上貸款的整改工作是由銀監(jiān)會部門還是地方金融辦公室領(lǐng)導(dǎo)，也存在爭議。最終計劃根據(jù)非法集資防范和處置的原則確定，P2P網(wǎng)貸專項整治由地方金融辦牽頭，其他金融部門配合。

據(jù)報道，整改的重點將涉及在線投資和金融管理、互聯(lián)網(wǎng)支付、在線貸款、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融，以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的廣告管理等相關(guān)業(yè)務(wù)。各行各業(yè)都普遍關(guān)注它P2P網(wǎng)貸等新型互聯(lián)網(wǎng)金融管理將是本次整治的重點領(lǐng)域。

公安部門將深入?yún)⑴c打擊各種違法犯罪行為。2015年4月，國務(wù)院處置非法集資聯(lián)合辦公室、公安部、央行、中國證監(jiān)會等11個部委開始聯(lián)合整改P2P非法集資處置了大量涉嫌非法集資的案件P2P機(jī)構(gòu)。例如，自去年9月以來，深圳 P2P 12月，網(wǎng)貸平臺金融研究所、國湘資本等經(jīng)調(diào)查，e涉嫌非法經(jīng)營的租寶被調(diào)查。

“e租寶揭示了行業(yè)非法經(jīng)營的真相。據(jù)新華社報道，e租賃寶藏通過假項目、假三方、假擔(dān)保制造欺詐，非法吸收500多億元存款，涉及約90萬投資者，除部分資金用于償還本息外，相當(dāng)一部分被個人浪費，維持公司巨大的運營成本，投資不良債權(quán)和廣告炒作。

當(dāng)?shù)亟鹑谵k公室主任透露，已收到有關(guān)部門要求啟動互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治的相關(guān)文件，P2P網(wǎng)上貸款是一個高風(fēng)險領(lǐng)域，將是本次專項整改的重點領(lǐng)域之一。

互聯(lián)網(wǎng)保險也是本次專項整改的一大類。據(jù)悉，互聯(lián)網(wǎng)保險專項整治方案由中國保監(jiān)會發(fā)改部牽頭，人身保險監(jiān)管部、財產(chǎn)險監(jiān)管部、中介監(jiān)管部、檢查部等部門參與。一位接近中國保監(jiān)會的知情人士透露，專項整改的重點主要包括整改從事互聯(lián)網(wǎng)保險和互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和經(jīng)營模式。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展迅速，各種形式的互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品形態(tài)和魚龍混雜，有各種所謂的奇葩險還有很多事實是以互聯(lián)網(wǎng)保險的名義和集資欺資欺詐，他們試圖以組織形式突破現(xiàn)有監(jiān)管的底線。因此，許多來自互聯(lián)網(wǎng)和其他領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)保險從業(yè)者對保險和互聯(lián)網(wǎng)保險的理解有待提高。

接近保監(jiān)會的知情人士表示，經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險必須取得相應(yīng)的資格，因此，整改的一個重點是檢查經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險的機(jī)構(gòu)的資質(zhì)。

率先升級地方政治

4月6日，上海市公安局發(fā)布信息，查處中晉系相關(guān)公司。實際控制人徐勤等人在出境時被機(jī)場公安人員攔截，其余20多名核心成員于4月5日被捕。

根據(jù)警方的信息，自2012年7月以來，以徐勤為實際控制人的中金系公司在上海等省投資注冊了50多家子公司，控制了100多家有限合伙企業(yè)，租用了高端商業(yè)建筑，雇傭了大量銷售人員，利用虛假業(yè)務(wù)、相關(guān)交易、虛假增長業(yè)績等手段騙取投資者的信任。以中晉合伙人計劃的名義，變相承諾年化收入高，非法吸收非特定公眾的資金。

截至今年2月，中晉合伙人總投資超過340億元，總?cè)藬?shù)超過13萬，60歲以上投資者超過2萬。e租寶后，短短幾個月就被查出了另一個百億級的互聯(lián)網(wǎng)投資理財平臺。

截至2016年4月1日，中晉一期基金共籌集資金52.6億元，超計劃籌集資金 2.6億元。通過合伙股權(quán)基金模式，中模式，以非公開的方式向具有風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力的投資者募集資金，主要投資于非上市公司可轉(zhuǎn)換債券，然后通過被投資項目資產(chǎn)證券化退出二級市場，為投資者實現(xiàn)投資目的?！?/p>

根據(jù)各方的信息，中金穿著私募股權(quán)投資的外衣，線上線下推廣，向投資者承諾年化收入高，通過獨特的合作伙伴模式圈錢，繞過了當(dāng)前私募股權(quán)基金募集資金的監(jiān)管規(guī)定，具有典型的傳銷模式色彩。

目前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)以登記備案文件為基礎(chǔ)，對私募股權(quán)機(jī)構(gòu)進(jìn)行事中事后監(jiān)管。中晉系實際上是2013年和2014年天津私募股權(quán)投資基金從事非法集資活動的常用方法。

受此影響，地方政府部門收緊了監(jiān)管口徑。上海發(fā)布了第一份打擊非法集資的地方政府文件。上海各區(qū)縣工商行政管理部門暫停了金融信息服務(wù)、財富管理等企業(yè)的注冊。在國務(wù)院發(fā)布專項整改文件之前，地方政府率先啟動。

近年來，我國線下財富管理基本處于野蠻增長狀態(tài)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速應(yīng)用和普及，線下業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向在線業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)跨越域限制，具有更大的社會影響力和影響力。國務(wù)院啟動了全國互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，并將投資和金融管理列為重點標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域。

今年2月4日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置非法集資的意見》P2P投資公司、農(nóng)民專業(yè)合作社、，以及投資公司、農(nóng)民專業(yè)合作社、民辦教育機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等新的風(fēng)險點。

一位長期負(fù)責(zé)金融體系處理非法集資活動的部門官員表示，以投資金融公司涉嫌非法集資為例，這是中國金融體系20多年來的制度性疾病，一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要打擊非法活動，另一方面需要找到這些違法行為的深層原因，從根本上完全結(jié)束這些非法活動。

P2P立規(guī)困境

“P2P”(peer-to-peer lending早在2005年，英國就出現(xiàn)了世界上第一個在線貸款平臺——Zopa網(wǎng)上互助貸款公司在全球迅速走紅，擴(kuò)展到美國、德國、日本等國。

中國P2P網(wǎng)上貸款起源于2006年，由宜信等互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司引進(jìn)。2007年，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的拍拍貸款和宜信網(wǎng)上貸款平臺相繼推出P2P貸款模式呈現(xiàn)出旺盛的生命力。

2013年P(guān)2P在線貸款行業(yè)迎來了爆炸性的增長。2015年，新增了1500多個在線貸款平臺，各種機(jī)構(gòu)紛紛涌入。金融資本也蜂擁而至。當(dāng)年有近70個平臺受到風(fēng)險投資的青睞。一些平臺經(jīng)?；I集10億元，行業(yè)幾乎瘋狂。

行業(yè)發(fā)展過快，各機(jī)構(gòu)良莠不齊，非法集資、詐騙等風(fēng)險事件頻發(fā)。2015 年問題平臺896個，占35%，是2014年的3.26倍。根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計口徑，問題機(jī)構(gòu)的數(shù)量應(yīng)超過這一數(shù)量。據(jù)北京網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，北京網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)近600家，其中問題機(jī)構(gòu)200家，全國現(xiàn)狀與北京基本一致。

2015年12月28日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會等部門起草的《網(wǎng)上貸款信息中介業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（草案）》（以下簡稱《辦法》）正式發(fā)布，征求公眾意見。

本辦法首次明確規(guī)定，在線貸款信息中介機(jī)構(gòu)是金融信息服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，其本質(zhì)是信息中介機(jī)構(gòu)而不是信用中介機(jī)構(gòu)，不得吸收公共存款、設(shè)立資金池、為貸款人提供任何形式的擔(dān)保。

《辦法》明確規(guī)定，銀監(jiān)會作為中央金融監(jiān)管部門，負(fù)責(zé)網(wǎng)上貸款業(yè)務(wù)活動的制度監(jiān)管，制定統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則，督促和指導(dǎo)地方政府的金融監(jiān)管。地方金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管職能，包括備案管理、規(guī)范引導(dǎo)、風(fēng)險防范和處置。以市場自律為主，行政監(jiān)管為輔，提出18個月過渡期。過渡期內(nèi)，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)規(guī)范自身行為，自查自糾，清理整頓凈化市場。

《辦法》一經(jīng)公布，就引起了巨大的市場反響。這一規(guī)定是對的P2P在征求意見的階段，市場普遍反映出《辦法》存在諸多漏洞。

目前，市場層面的反饋已匯總到政策制定部門。

按照有關(guān)程序，銀監(jiān)會收集各方意見后，將根據(jù)具體建議和意見進(jìn)行專題論證和研究，修和完善《辦法》的發(fā)布。

然而，新規(guī)定的修訂已經(jīng)暫停，相關(guān)部門將在本輪互聯(lián)網(wǎng)金融專項整改后，結(jié)合整改情況，充分吸收市場意見和聲音，然后進(jìn)行修改。

至于《辦法》何時出臺，如何修改最終版本，還有很大的變數(shù)。其中，銀監(jiān)會普惠金融部負(fù)責(zé)牽頭制定網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范，但該部門幾位主要負(fù)責(zé)人對如何監(jiān)管網(wǎng)貸也有不同意見。

從市場層面看，眼見P2P網(wǎng)貸監(jiān)管辦法即將實施，很多P2P平臺快速啟動轉(zhuǎn)型，或轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)在線金融平臺，或剝離原有P2P業(yè)務(wù)和市場變化迅速，使規(guī)則制定和修訂陷入兩難境地。

例如，陸金提出建立一個一站式金融服務(wù)平臺P2P平臺也將是原來的P2P業(yè)務(wù)逐漸剝離。

解決監(jiān)管問題

P2P出臺網(wǎng)貸監(jiān)管辦法背景所面臨的困境，是我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管困境的縮影。

參與決策的高級管理人員對互聯(lián)網(wǎng)金融形式有不同的理解，這種差異長期以來一直存在。有些人提倡實施弱監(jiān)管，為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新留下空間和空間，而另一些人則認(rèn)為應(yīng)采取更嚴(yán)格的監(jiān)管措施，防止金融風(fēng)險的爆發(fā)和感染。如何監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)？監(jiān)管到什么程度？各方都有自己的觀點。

一位接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士直言不諱地說，許多互聯(lián)網(wǎng)金融只是披著互聯(lián)網(wǎng)的皮膚。如果管理嚴(yán)格，很容易戴上阻礙創(chuàng)新的帽子，也很難進(jìn)行監(jiān)管。如果他們放手，讓他們跑得太快，治理成本太高，所以他們不能太開放。顯然，這種程度并不那么容易。

更讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)頭疼的是，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性太強(qiáng)，按下葫蘆，業(yè)務(wù)的變化非?？臁Ｔ诮衲甑娜珖鴥蓪脮h期間，中國人民銀行行長周曉川承認(rèn)，（互聯(lián)網(wǎng)金融）形勢發(fā)展迅速，原文件尚未真正實施，尚未全部實施，存在一些新的挑戰(zhàn)，需要進(jìn)行新的研究。

與國際發(fā)現(xiàn)相比，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)具有典型的中國特色。

北京網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會秘書長郭大剛認(rèn)為，形成這一特點背后的邏輯是，中國金融市場正處于從半控制向全面市場化轉(zhuǎn)型的階段，正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)金融化和金融信息化疊加的過程中。在這樣的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融被賦予了金融信息化和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的雙重作用。在市場化程度低、監(jiān)管體系相對滯后的市場環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和探索往往很容易觸及法律底線。

以美國市場P2P以網(wǎng)貸為例，金融市場高度市場化，形成了層次分明的貸款機(jī)構(gòu)體系，建立了相對開放、成熟的法律規(guī)則體系，P2P網(wǎng)上貸款自然會回歸個人和個人信貸的起源。網(wǎng)上貸款平臺主要作為信息中介，或從事債務(wù)交易和流通平臺業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)由美國證監(jiān)會監(jiān)管。

中國金融市場的發(fā)展離完全市場化還有很長的路要走。如果互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管政策完全復(fù)制到國外，可能會導(dǎo)致適應(yīng)，甚至帶來更大的扭曲和風(fēng)險。

近年來，經(jīng)過充分討論，行業(yè)學(xué)術(shù)界逐漸形成共識，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍然屬于金融，沒有改變金融風(fēng)險的隱蔽性、傳染性、普遍性和突發(fā)性特征。根據(jù)金融業(yè)務(wù)本身的外部效應(yīng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的媒體特點，需要建立相應(yīng)的監(jiān)管結(jié)構(gòu)和法規(guī)體系。

從實踐的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新強(qiáng)，具有跨境融合的特點。行業(yè)的興起加快了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的進(jìn)程，對監(jiān)管體系的及時性、針對性、有效性和完整性提出了新的要求。目前，分業(yè)監(jiān)管容易導(dǎo)致重復(fù)或缺乏監(jiān)管，監(jiān)管盲點和監(jiān)管遺漏日益突出。監(jiān)管部門信息溝通不暢、政策沖突、信息傳輸延遲等問題將影響監(jiān)管效果。

中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員鄭聯(lián)盛認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)深化了金融業(yè)的綜合和混的經(jīng)營趨勢監(jiān)管體系是以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為基礎(chǔ)的分業(yè)監(jiān)管模式，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營趨勢和分業(yè)監(jiān)管體系的制度錯配。

現(xiàn)在，十多年后，中國的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)迎來了新一輪的重大調(diào)整。樂觀的預(yù)期是，新的調(diào)整預(yù)計將在今年6月左右正式啟動。在這個關(guān)鍵節(jié)點上，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新的商業(yè)形式，應(yīng)充分考慮金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

在這方面，許多業(yè)內(nèi)人士建議有必要重新審視互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管理念和基本原則，特別是結(jié)合這一輪金融監(jiān)管體制改革，重建適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融屬性的監(jiān)管結(jié)構(gòu)。

資深金融行業(yè)從業(yè)人員建議，當(dāng)前機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管理念，使許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尚未納入金融行為監(jiān)管范疇，應(yīng)針對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和行為制定統(tǒng)一、開放、透明的監(jiān)管規(guī)則，從管理機(jī)構(gòu)到管理業(yè)務(wù)。

去年9月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會包容性金融部主任李俊峰承認(rèn)：這是制定網(wǎng)上貸款規(guī)則的一個難點?；ヂ?lián)網(wǎng)本身就是一個開放的平臺。政策設(shè)計和規(guī)則制定確實需要前瞻性的考慮。因此，市場創(chuàng)新的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了政策制定部門對市場的控制。如何考慮行業(yè)的最新變化已成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化治理的實際問題。

征求意見稿還提出了上述草案P2P平臺資金第三方存款的要求是保管、清算和監(jiān)督資金，防止平臺擅自挪用賬戶資金，從根本上實現(xiàn)平臺與資金的分離。每個家庭P2P然而，該機(jī)構(gòu)正在急于尋找和談判可以訪問的銀行。出于自身的聲譽(yù)風(fēng)險和利益，銀行的熱情普遍較低，觀望態(tài)勢強(qiáng)勁。

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