導(dǎo)讀：
開門紅就是全年紅。每年的良好開端是各大保險企業(yè)影響年度業(yè)績的關(guān)鍵時刻，明年的亮點鑼鼓已經(jīng)提前敲響。每年的良好開端是主要保險公司影響年度業(yè)績的關(guān)鍵時刻，明年的亮點鑼鼓已經(jīng)提前響起。最近，人們發(fā)現(xiàn)保險公司已經(jīng)推出了良好的開端產(chǎn)品，并推出了一系列的促銷和宣傳，在這些良好的開端產(chǎn)品中，并不缺乏各種短期存續(xù)產(chǎn)品。然而，自今年9月中國保監(jiān)會發(fā)布新的人身保險規(guī)定以來，各種以分紅保險和萬能保險為主的良好開端產(chǎn)品的規(guī)模和利率將得到更嚴格的控制。因此，明年的良好開端將成為中短期產(chǎn)品的最后嘉年華。

開門紅號角已經(jīng)響起 投資分紅險仍然是主力

明年的良好開端戰(zhàn)爭已經(jīng)悄然開始。從一些保險公司推出的良好開端產(chǎn)品來看，分紅保險萬能險主要的中短期存續(xù)期產(chǎn)品仍然是主力。一家大型國有資產(chǎn)保險企業(yè)最近推出的良好開端產(chǎn)品主要是終身年金分紅保險，附有兩個通用保險賬戶，客戶每年獲得的生存基金和壽險將自動轉(zhuǎn)入通用賬戶進行二次增值。

據(jù)悉，該產(chǎn)品的保費將在3年內(nèi)繳納，每年繳納的保費不低于17萬元，可開立萬能賬戶A享受6%的預(yù)期年化結(jié)算利率；每年繳納保費不低于2萬元的，可開立萬能賬戶B享受5.1%結(jié)算利率5.1%。值得注意的是，萬能賬戶將以復(fù)利結(jié)算的形式積累收入，其資金將投資于海外資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)金融等熱門領(lǐng)域。

此外，該年金險該產(chǎn)品還具有雙高的特點，即現(xiàn)金價值高、貸款比例高，保單現(xiàn)金價值高達90%，可用作貸款目的。最高貸款金額等于保單現(xiàn)金價值的95%。保險公司根據(jù)官方網(wǎng)站，該產(chǎn)品專注于解決高凈值人士的資產(chǎn)配置問題，以滿足客戶在投資、財務(wù)管理和風險保障方面的多重需求。

縱觀市場上其他良好開端產(chǎn)品中，大多數(shù)與上述投資股息保險相似，將目標市場定位為高凈值人士，以資產(chǎn)配置和繼承作為產(chǎn)品的亮點。業(yè)內(nèi)人士指出，這種支付期限只有3年、5年的投資分紅保險，可以幫助保險公司在短時間內(nèi)沖刺保費規(guī)模，完成年度績效任務(wù)的30%至40%。因此，它受到近年來保險公司的青睞。

人身保險新規(guī)靴落地 嚴格控制中短期產(chǎn)品

然而，自今年9月中國保監(jiān)會發(fā)布新的人身保險規(guī)定以來，這些中短期產(chǎn)品的設(shè)計和審批將受到更嚴格的控制，并可能自明年以來從市場上‘下架’。為此，明年的良好開端可能是主要保險公司，特別是激進的新保險公司，在新的人身保險規(guī)定實施前‘最后的狂歡節(jié)’。業(yè)內(nèi)人士說。

9月6日，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度的通知》（以下簡稱《通知》），規(guī)定保險公司不得自2017年1月1日起終身壽險、年金保險設(shè)計成中短期存續(xù)期產(chǎn)品，附加萬能保險投連險對于其他產(chǎn)品，應(yīng)單獨評估其預(yù)存時間，并判斷其是否屬于中短期產(chǎn)品。

此外，《通知》還規(guī)定，自2019年1月1日起，保險公司中短期存續(xù)期產(chǎn)品年度規(guī)模保費收入當年保費總收入的比例不得超過50%，然后按10%的比例逐年下降。截至2022年1月1日，中短期產(chǎn)品年保費收入占當年保費總收入的30%以上。

上述規(guī)定相當于對利用中短期存續(xù)期產(chǎn)品擴大保費規(guī)模、影響年度業(yè)績的保險企業(yè)進行‘當頭打擊’。業(yè)內(nèi)人士指出，9月6日以后，新報告的產(chǎn)品需要符合新規(guī)定。明年4月前，不符合新規(guī)定的產(chǎn)品需要停產(chǎn)，這意味著從今年下半年到明年年初，市場上中短期存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)模將大大降低。

目前，以上市公司為代表的大型保險企業(yè)已達成轉(zhuǎn)型共識，重點關(guān)注個人保險渠道和期貨交付業(yè)務(wù)，積極促進安全產(chǎn)品的發(fā)展，但一些激進的民營保險企業(yè)采用了‘高負債成本’+國泰君安研究報告指出，激進投資策略的做法將迅速擴大規(guī)模，保監(jiān)會的一系列措施將促使行業(yè)回歸理性。

新銳險企業(yè)作風激進 萬能險今年一路飄紅

事實上，從第三季度的保費統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，我們可以發(fā)現(xiàn)萬能保險的力量是多么巨大。根據(jù)廣東省保險業(yè)協(xié)會獲得的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至第三季度，廣東壽險市場非風險保費總額達到905.65億元，其中今年保險投資885.61億元，今年保險獨立賬戶新增20.04億元。

在占據(jù)1%以上市場份額的19家保險公司中，有4家依靠銀行保險渠道的前沿保險公司，分別是和諧健康、安邦人壽、前海人壽和珠江人壽。據(jù)報道，超過90%的保險公司通過銀行代理渠道獲得業(yè)務(wù)，銀行保險業(yè)務(wù)已成為這四家公司的主要業(yè)務(wù)渠道。

特別是前海人壽和珠江人壽，在銀保業(yè)務(wù)上更是來勢洶洶。截至第三季度，前海人壽風險保費114億元，同比增長6%；保戶投資新增交費380億元，同比增長19%。珠江人壽風險保費110億元，同比增長12473%；保戶投資新增交費76億元，同比增長58.47%。

與之形成對比的是，銀保業(yè)務(wù)一路飆升新華保險，此外，工行安盛人壽和中郵人壽兩家銀行保險公司正在積極進行價值轉(zhuǎn)型，面對保費壓力仍保持冷靜。以新華保險為例，截至第三季度，其保費負增長4.2億元，其中普通產(chǎn)品下降1.31億元，股息產(chǎn)品下降7.13億元，事故和健康保險增長近10億元。金融股息保險的比例正在下降，傳統(tǒng)的安全保險的比例也在上升。

業(yè)內(nèi)人士指出，保險公司過于依賴中短期產(chǎn)品，未來可能面臨巨大的退保壓力。當新單保費收入明顯放緩時，公司的現(xiàn)金流問題就會突出。屆時，由于現(xiàn)金流不足，保險公司可能面臨被監(jiān)管關(guān)注的命運。從長遠來看，保險公司應(yīng)逐步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，走出資產(chǎn)負債錯配循環(huán)，回歸保險保障的初衷。

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