有朋友說(shuō)，買理財(cái)險(xiǎn)不如買債基。債基安全性好，穩(wěn)賺不賠。收益雖然沒(méi)股票高，但比理財(cái)險(xiǎn)的 3.5% 來(lái)說(shuō)，有的高的時(shí)候能去到 7% – 8%。靈活性也不錯(cuò)，需要用錢時(shí)贖回即可。

這樣看上來(lái)好像各方面都完勝長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)啊。理財(cái)?shù)脑?，是不是買債基更好？
那它到底是不是真的高收益無(wú)風(fēng)險(xiǎn)呢？今天譜藍(lán)君就和大家來(lái)聊聊。

主要內(nèi)容如下：

• 什么是債基？
• 債基是穩(wěn)賺不賠的嗎？
• 理財(cái)買債基還是理財(cái)險(xiǎn)好？
• 譜藍(lán)君總結(jié)

我們可以簡(jiǎn)單理解為，基金是把大家的錢湊在一起去投資，而債券基金就是把大家的錢湊起來(lái)一起投資債券。

那債券又是什么呢？

債券，本質(zhì)類似于“借條”，不過(guò)這個(gè)借款方不是親戚朋友，而換成了企業(yè)、地方、國(guó)家等，即企業(yè)債、地方債、國(guó)債等。

債券相對(duì)于其他投資產(chǎn)品，收益低，風(fēng)險(xiǎn)小。但這不意味著它就是穩(wěn)賺不賠的，債券同樣有風(fēng)險(xiǎn)。

以企業(yè)債、地方債、國(guó)債為例，不同主體的信用不同，風(fēng)險(xiǎn)程度也不同。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)＞地方債風(fēng)險(xiǎn)＞國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)債以國(guó)家信用做背書，風(fēng)險(xiǎn)最小，約等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。地方政府信用有隱患，但總歸是政府，風(fēng)險(xiǎn)也在可控范圍。所以，國(guó)債和地方債一般認(rèn)為是利率債，收益高低主要受市場(chǎng)利率影響。

而企業(yè)債就不同了，萬(wàn)一企業(yè)倒閉了，錢就打水漂了。所以，企業(yè)債的利率在國(guó)債利率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）的基礎(chǔ)上要加一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。溢價(jià)多少取決于企業(yè)的信用多高，比如大央企，信用高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就低；小民企，信用低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也高，發(fā)債利率也會(huì)更高。

債券有風(fēng)險(xiǎn)，那投資債券的基金，當(dāng)然也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。一方面，是債券本身的風(fēng)險(xiǎn)，如違約風(fēng)險(xiǎn)、大額贖回風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)等。

下面就來(lái)具體看看這些風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)一：違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)是債券基金最核心的風(fēng)險(xiǎn)。相當(dāng)于你借錢遇到“老賴”了，對(duì)方不還錢，賬面虧損直接變成實(shí)際虧損，沒(méi)有任何挽回的余地。

2020年，華晨債違約，受此牽連，重倉(cāng)該債的華泰紫金豐利中短債發(fā)起A（007821.OF）一天就計(jì)提了6%的凈值損失……很顯然這6%是打水漂了。

同年，發(fā)生違約的大型國(guó)企還有永煤、森工集團(tuán)、盛京能源、北京北大科技園建設(shè)開(kāi)發(fā)有限公司等，其中不乏AAA級(jí)信用企業(yè)，涉及多只債券不幸踩雷。

2021年國(guó)內(nèi)債券違規(guī)規(guī)模較2020年變化只增不減：

據(jù)債券研究報(bào)告顯示，2021年我國(guó)債券市場(chǎng)新增23家違約，共涉及到期違約債券87期，到期違約金額約1,015.76億元。

不過(guò)，對(duì)于債券的違約大家也無(wú)需太緊張，一般債券基金所持有單個(gè)債券都在5%以內(nèi)，單個(gè)債券違約所帶來(lái)的虧損大多都有限。

只是，想要債基穩(wěn)賺不賠，就有點(diǎn)過(guò)于理想化啦。

風(fēng)險(xiǎn)二：大額贖回風(fēng)險(xiǎn)

大額贖回是指贖回的份額超過(guò)基金規(guī)模一定比例的情況，這個(gè)比例不小于10%，通常比10%更大。

一旦債券基金遭遇大額贖回，那么就會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)凈值大漲（根據(jù)規(guī)定，大額贖回的罰息會(huì)計(jì)入到基金的資產(chǎn)內(nèi)，因此出現(xiàn)短時(shí)間凈值大漲）——凈值大漲聽(tīng)起來(lái)是個(gè)好事情，但這不代表一定好。

因?yàn)橐话惆l(fā)生了大額贖回后，基金規(guī)模也會(huì)大幅縮小，不但基金經(jīng)理較難繼續(xù)展開(kāi)工作，導(dǎo)致后續(xù)基金表現(xiàn)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，也可能由于大額贖回后基金規(guī)模太小面臨清盤。

無(wú)論哪種對(duì)投資者而言都不見(jiàn)得是好事情。

大額贖回風(fēng)險(xiǎn)通常容易發(fā)生在機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例較大的債券基金內(nèi)，比如在之前就有機(jī)構(gòu)由于踩雷地產(chǎn)債，觸發(fā)了風(fēng)控規(guī)則，然后就出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)光速跑路的情況。

風(fēng)險(xiǎn)三：持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

債券基金根據(jù)持倉(cāng)不同，還可以劃分為純債型基金、混合債券型基金和可轉(zhuǎn)債基金。后兩者的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高。

• 混合債券型基金

混合債券型基金包含一級(jí)債和二級(jí)債。不同于純債基金，一、二級(jí)債基是可以參與新股發(fā)行和股票交易的（不超過(guò)總投資的20%）。打新和股票本身就是波動(dòng)比較大的投資內(nèi)容，因此混合債券型基金有風(fēng)險(xiǎn)很容易理解。

• 可轉(zhuǎn)債基金

可轉(zhuǎn)債基金主要投資于可轉(zhuǎn)債，波動(dòng)性就更高了?？赊D(zhuǎn)債除了本身的債券屬性以外，還有轉(zhuǎn)股的功能：如果正股上漲了，那么可轉(zhuǎn)債也會(huì)上漲；相反，如果正股下跌了，可轉(zhuǎn)債也會(huì)跟著下跌。波動(dòng)性跟股票型基金類似。

因此，如果你買的是混合型債券基金或者可轉(zhuǎn)債基金，那股市下跌也會(huì)給你的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，造成虧損。

風(fēng)險(xiǎn)四：基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)

我們都知道，基金經(jīng)理對(duì)一只基金的成敗有多重要。如果基金經(jīng)理未能正確判斷未來(lái)利率走勢(shì)，買入大量債券后，市場(chǎng)利率持續(xù)攀升，則會(huì)導(dǎo)致基金凈值持續(xù)下降。那么對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，該階段進(jìn)行債券基金投資，收益率會(huì)不及預(yù)期甚至?xí)a(chǎn)生投資損失。

這也是我們投資債券的風(fēng)險(xiǎn)之一。

以上四點(diǎn)就是債券基金會(huì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，雖然債券基金在眾多投資理財(cái)產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)較小，但也是會(huì)有虧損風(fēng)險(xiǎn)的，不存在穩(wěn)賺不賠的說(shuō)法。

回到我們一開(kāi)始的問(wèn)題，理財(cái)是買債基好，還是買理財(cái)險(xiǎn)好呢？

其實(shí)對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，譜藍(lán)君的回答是，兩者并沒(méi)有沖突。

理財(cái)險(xiǎn)和債基可以用作資產(chǎn)配置的不同理財(cái)目標(biāo)，兩者不是非此即彼、必須從中二選一的關(guān)系。

假如家庭的資金是短期兩三年要用，對(duì)流動(dòng)性要求比較高的，譜藍(lán)君建議可以用債券基金里面比較穩(wěn)定的純債基金組合。

但如果家庭的資金是用于中長(zhǎng)期的目標(biāo)，則建議大家使用安全穩(wěn)定、從長(zhǎng)期來(lái)看可以抵御利率下行的理財(cái)型保險(xiǎn)。

比如我們就有不少客戶，在股市基金甚至房產(chǎn)的收益落袋為安后，會(huì)轉(zhuǎn)而配置一部分安全穩(wěn)定復(fù)利增值的理財(cái)險(xiǎn)。

以上就是給家庭的一些資金安排的建議，具體資金分配比例等更詳細(xì)的問(wèn)題，建議大家咨詢理財(cái)師以提供更為針對(duì)性的建議。

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