今年的4月30日可以說是全世界投資者的“春晚”，巴菲特和老搭檔查理芒格召開了伯克希爾2022年股東大會。

這是自2019年疫情爆發(fā)以來，巴菲特股東大會首次回歸線下舉辦，受到的關(guān)注更甚：從北京時間晚上十點半持續(xù)到凌晨4點半，長達(dá)六個多小時，參會人數(shù)超4萬人，線上觀眾更是不計其數(shù)。

會上，92歲的巴菲特和查理芒格回答了各界投資人數(shù)十個問題，涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、投資研判、企業(yè)運營、人生理念等方面，神采依舊，金句頻出，不得不佩服兩位的身體素質(zhì)和精氣神狀態(tài)。

說到投資理念，其實在今年2月27日，伯克希爾哈撒韋就公布了2021年全年業(yè)績報告，以及一年一度的被投資者奉為“投資圣經(jīng)”的致股東信。

雖說股神的投資成功之路是不可復(fù)制的，但其中一些方法和理念，同樣可以讓我們受益匪淺，在投資理財時少走彎路。

下面是譜藍(lán)君在看完致股東信和股東大會后的一些收獲，與大家分享。

• 分散投資有利于規(guī)避風(fēng)險
• 保持充足的現(xiàn)金流
• 理財從長期視角出發(fā)，堅持長期主義
• 最好的投資就是投資自己
• 譜藍(lán)君總結(jié)

伯克希爾的重倉股一直是大家十分關(guān)注的點。在公布的財報中，我們可以看到巴菲特持有的股票如下：

（圖源：伯克希爾2021年報）

翻譯版大家可以參考下面這張“第一財經(jīng)”整理的圖，只是順序不一樣，巴菲特給出的公司排序是以字母先后來排的，下面這張翻譯版是以市值大小來排的，更加直觀。

（圖源：第一財經(jīng)）

從持倉情況來看，蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂位列前四，此外他還重倉了穆迪、威瑞森、美國合眾銀行、比亞迪、雪佛龍等多個公司。

可以看出，巴菲特的持倉有兩個特征，一是重倉美國優(yōu)質(zhì)公司，像蘋果，世界科技巨頭。雖然巴菲特是在2016年才開始布局的，但是他的投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通股民。

二是持倉風(fēng)格非常均衡，科技、銀行、消費、能源、貿(mào)易等多個公司都有涉足，同時涉及海內(nèi)外資產(chǎn)，其持倉的中國公司比亞迪位列第8位，市值已近77億美元。將巨額資金分散在不同的多個行業(yè)、不同市場，有利于規(guī)避不確定風(fēng)險。

這在譜藍(lán)的定投中也有所體現(xiàn)，譜藍(lán)定投通過不同行業(yè)、不同市場的資產(chǎn)，利用多類資產(chǎn)的不相關(guān)性來降低整體資產(chǎn)組合的風(fēng)險，在追求收益的同時也能把波動控制在可承受范圍內(nèi)。

巴菲特在大會伊始回憶2008年金融危機時表示：“手頭永遠(yuǎn)要有大量現(xiàn)金?！?/p>

在2021年的財報中顯示，伯克希爾雖擁有3500億美元的權(quán)益資產(chǎn)，但仍留有大量現(xiàn)金倉位在資產(chǎn)負(fù)債表，包括1440億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，其中，有1200億美元是美國國債，1年內(nèi)到期。

（圖源：伯克希爾2021年報）

也就是說，留有20%到30%左右的現(xiàn)金倉位，并沒有滿倉配置權(quán)益資產(chǎn)。

今年一季度，因為過去一年美股整體下跌，估值比之前降低了，巴菲特也做了回購、出手做了一些投資，但即便如此，現(xiàn)持有現(xiàn)金仍有約1063億美元左右。

保持充足的現(xiàn)金流也是他的投資特點之一。

“現(xiàn)金像我們的氧氣一樣。”——巴菲特

按照一般思維，現(xiàn)金和債券的長期收益是跑輸股票的。但巴菲特用事實告訴我們，手里現(xiàn)金多并不是壞事：

每次當(dāng)美股大跌的階段，巴菲特就是市場信賴的救火隊員。因為這時手里有錢，投資風(fēng)格也是熊市買入的風(fēng)格。

從90年代到2014年，巴菲特多次出手低位買入，拯救市場信心，同時也給自己買到了又好又便宜的股份。

一方面，保留足夠的現(xiàn)金能讓我們在市場處于低位時撿籌碼，不錯過好的投資機會；另一方面，現(xiàn)金作為防守型資產(chǎn)，家庭的無風(fēng)險資產(chǎn)，增強了家庭的抗風(fēng)險能力，讓我們能以更平穩(wěn)的心態(tài)去面對股市的漲跌。

巴菲特是一個長期投資者，持有的股票至少10年：投資比亞迪，12年賺了25倍；投資蘋果，賺了1200億美金；1988-1998年的10年間，巴菲特對可口可樂的投資從12.99億美元增值為134億美元，總投資回報超過10倍……

（可口可樂市值從12.99億美元上漲至134億美元）

這和他的“股權(quán)思維”離不開關(guān)系——

“我們持有股票是基于我們對企業(yè)長期業(yè)務(wù)表現(xiàn)的預(yù)期，而不是拿來作為交易的工具。這一點至關(guān)重要：查理和我不是在選股票，我們是在選商業(yè)模式和企業(yè)?！?/p>

這也是巴菲特價值投資很根本的一點，他拿的是企業(yè)所有權(quán)的一部分，是用一級市場的股權(quán)思維，而不是二級市場的交易思維去研究和決策，這樣才不會被股價短期的漲跌影響。

對于高通脹時期如何投資的問題，巴菲特表示，最好的投資就是投資你自己。

巴菲特說，上市公司必須和人一樣，擁有一技之長。

這個能力不會被拿走，也不會隨著通貨膨脹消失，所以總會有人為這一技之長支付高額費用。對個人來說也是如此。這種時候更重要的是你個人具備的能力，別人交易的是你的能力。最好的投資就是開發(fā)你自己。

當(dāng)被問及他之前關(guān)于通脹“欺騙”股票投資者的評論時，巴菲特表示，價格上漲造成的損害遠(yuǎn)不止于此。

“通貨膨脹也欺騙了債券投資者。它會欺騙那些將現(xiàn)金藏在床墊下的人。它欺騙了幾乎所有人?！?/p>

巴菲特指出，通貨膨脹也增加了公司需要擁有的資本數(shù)量，而這并不像提高價格以維持經(jīng)通脹調(diào)整后的利潤那么簡單。巴菲特告誡不要聽那些聲稱能夠預(yù)測通脹路徑的人。

“每個人都在討論通脹。問題是多少……答案是沒人知道。沒人知道十年、二十年之后通脹會怎樣?！?/p>

巴菲特重申，抵御通脹的最佳保護(hù)措施是投資于自己的技能。

最后，給大家總結(jié)一下上面的內(nèi)容。

1. 要注意分散投資來規(guī)避風(fēng)險；
2. 保持足夠的現(xiàn)金流or防守型資產(chǎn)，可以提高家庭的抗風(fēng)險能力；
3. 理財要有長期思維，注重長期主義；
4. 抵御通脹的最佳保護(hù)措施就是投資自己。

不過以上也只是供大家參考，不建議照搬。畢竟巴菲特的成功，并不是人人都能復(fù)制的，像社會環(huán)境、成長經(jīng)歷、個人天賦、資源人脈、過往經(jīng)驗等等這些都是與我們具有非常大差異的地方。

舉個簡單的例子，伯克希爾每年都會公布持倉，那普通人跟著買買買就能獲得達(dá)到同樣高的收益嗎？

不見得。首先，我們很多人可能連這些持倉股的門檻都夠不上；其次，就算買得上，也不一定有拿住的定力，哪天腰斬了，馬上就受不了割肉離場；等翻倍的時候，又拍斷大腿。

所以呀，哪怕大佬明牌，也不是咱們能學(xué)的，咱們?nèi)钡氖悄桥茊?？缺的是背后看不見的更?fù)雜的因素！

我們可以學(xué)習(xí)股神投資戰(zhàn)略的思維和智慧，但想照搬人家的成功之路，恐怕就不能如愿咯。相比之下，無論是在門檻要求還是能力要求都比較容易達(dá)到的資產(chǎn)配置，就相對更適合普通家庭啦。

好了，關(guān)于2022年巴菲特股東大會以及巴菲特致股東的信，就分享到這里啦。

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