導(dǎo)讀：
隨著先付制度化和投資銀行項目隱患的增加，保薦機構(gòu)承受的壓力也在增加，導(dǎo)致保薦機構(gòu)的責(zé)任保險受到青睞。

除了平安財產(chǎn)保險實施的首次保薦機構(gòu)責(zé)任保險外，保守的外資銀行和國內(nèi)大型投資銀行也開始安排保險事宜。

保險產(chǎn)品進入券商風(fēng)險控制的視野

興業(yè)證券上周宣布，投資5.5億元設(shè)立新泰電氣欺詐發(fā)行專項補償基金。這是中國確定贊助商預(yù)付款后的第一個案例，也是a股市場IPO(首發(fā))虛假案件發(fā)生后預(yù)付理賠的第三例分別為萬福生科IPO造假平安證券提前理賠，海聯(lián)訊IPO假大股東預(yù)付理賠。

面對沉重的教訓(xùn)，許多投資銀行也擔(dān)心誤入雷區(qū)

平安財產(chǎn)保險一位內(nèi)部人士表示，在新泰電氣投資者索賠事件向前推進的同時，券商對保薦機構(gòu)責(zé)任險的理解和溝通也在加深。

發(fā)起人提前賠償是方便投資者獲得經(jīng)濟賠償?shù)奶娲贫劝才牛侵赴l(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或其他重大違法行為、發(fā)行人、控股股東、實際控制人、證券服務(wù)機構(gòu)（發(fā)起人、律師事務(wù)所、會計師等）。也適用于提前賠償。該系統(tǒng)的初始案例來自萬福生科IPO發(fā)起人平安證券提出提前賠償受損投資者。

經(jīng)過幾次演變，管理層將其作為加強投資銀行風(fēng)險控制的一種約束手段，保薦機構(gòu)在項目發(fā)行時公開承諾。目前，《證券法》已進入第二次閱讀，先付款已納入修訂內(nèi)容，先付款制度將從法律立法的角度確定。

更多券商安排投保

平安財產(chǎn)保險高端責(zé)任險事業(yè)部負(fù)責(zé)人沈樂興在近日舉行的2016年保薦機構(gòu)首付風(fēng)險管理論壇上表示，平安財產(chǎn)保險在中國保險協(xié)會和中國證券交易協(xié)會的支持下組成保險目前，總部位于上海的一家保薦機構(gòu)已向平安財產(chǎn)保險投保。

據(jù)了解，一向保守的外資投資銀行和大型證券公司已開始安排投保。

中國保險業(yè)協(xié)會與中國證券業(yè)協(xié)會就首次賠償制度中保薦機構(gòu)的風(fēng)險解決問題召開了交流會，并于2015年9月以保險業(yè)共保體的形式啟動了保薦機構(gòu)首次賠償責(zé)任保險。加入共同保險公司保險公司有平安產(chǎn)險、人保財險、太平洋財產(chǎn)保險和地球財產(chǎn)保險。

此前，發(fā)起人首次賠償責(zé)任保險，雖然在證券公司風(fēng)險管理市場廣泛認(rèn)可，但由于缺乏監(jiān)管指導(dǎo)和保費成本影響投資銀行相關(guān)人員工資，整體行業(yè)保險率仍較低，形成觀望市場和好矛盾局面。

事實上，早在2016年初，監(jiān)管機構(gòu)就明確規(guī)定，證券公司IPO風(fēng)險準(zhǔn)備金將按5%的比例計提。

一家大型保險公司表示，如果新的風(fēng)險控制規(guī)定實際實施并允許，商業(yè)保險替代風(fēng)險準(zhǔn)備金將為證券業(yè)提供明確的指導(dǎo)，使發(fā)起人建立行業(yè)風(fēng)險對沖機制。

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