導(dǎo)讀：
精算方法確定了保險費率，其結(jié)果是基于具體的精算預(yù)測。如果實際值與估值有嚴(yán)重偏差，保險公司應(yīng)及時修改和調(diào)整費率。如果實際值與估值有嚴(yán)重偏差，保險公司應(yīng)及時修改和調(diào)整費率。這是世界上常見的保險精算原理，而不是制度創(chuàng)新。改革前后的區(qū)別在于，改革后，保險公司有一定的定價自主權(quán)，同時也要承擔(dān)與自主定價相當(dāng)?shù)呢?zé)任。如果實際價值與估值有嚴(yán)重偏差，保險公司不主動調(diào)整，監(jiān)管部門將要求其停止使用原費率，并依法及時修改。這種監(jiān)管方式的主要目的是護送商業(yè)車費的穩(wěn)定過渡。上述接近監(jiān)管的人承認(rèn)。

今年，由于監(jiān)管新規(guī)的不斷出臺，壽險事實上，這個行業(yè)非常熱鬧。財險市場的故事也很精彩。

2月14日，中國保險監(jiān)督管理委員會召開了全國財產(chǎn)保險監(jiān)管研討會。根據(jù)會議披露的信息，商業(yè)保險監(jiān)管改革取得了新的突破，如商業(yè)車險費率改革試點在全國范圍內(nèi)消費者普遍受益，商業(yè)化車險改革前車均保費下降8%，商業(yè)三責(zé)險平均責(zé)任限額增加20%。

誠然，商業(yè)車費改革的積極作用正在顯現(xiàn)，但百里半九十仍有待完善，中國保監(jiān)會采取的門檻監(jiān)管方式之一是控制綜合成本率。下一步是留下來。如何改進和改進測試了監(jiān)管和市場的智慧。

此外，最近暫停非壽險投資業(yè)務(wù)也備受關(guān)注。安邦財產(chǎn)保險和天安財產(chǎn)保險兩家高度依賴這項業(yè)務(wù)的財產(chǎn)保險公司面臨著巨大的壓力，而以前不在這里的公司將來更難品嘗到這種味道。更重要的是，我們必須密切跟進非壽險投資業(yè)務(wù)到期付款，及時有效防控潛在風(fēng)險。

關(guān)于財產(chǎn)保險的發(fā)展方向，中國保監(jiān)會副主席陳文輝在會議上表示，引導(dǎo)行業(yè)關(guān)注主營業(yè)務(wù)，堅持風(fēng)險管理的主要方向，改變無視風(fēng)險、片面追求規(guī)模和利潤的趨勢；認(rèn)真重視整頓市場秩序、防范和化解風(fēng)險、保護消費者權(quán)益等監(jiān)管職責(zé)。糾正地位，區(qū)分主次，處理監(jiān)管與發(fā)展的關(guān)系，努力創(chuàng)造有利于發(fā)展的良好外部環(huán)境。

撥開閾值監(jiān)管迷霧

最近，市場對閾值監(jiān)管的討論頻頻出現(xiàn)。什么是神圣的？

閾值監(jiān)督表達不準(zhǔn)確，是指商業(yè)汽車保險費率改革試點地區(qū)相關(guān)財產(chǎn)保險機構(gòu)實際汽車保險綜合賠償率、綜合費用率、綜合成本率等主要業(yè)務(wù)指標(biāo)，與早期汽車保險費率精算報告中假設(shè)的預(yù)期指標(biāo)相比，特別是汽車保險綜合成本率上升，超過財產(chǎn)保險機構(gòu)綜合成本率前三年平均同比變化（絕對值計算），未主動向中國保監(jiān)會申請調(diào)整的，由監(jiān)管機構(gòu)責(zé)令停止使用，限期修改；情節(jié)嚴(yán)重的，可以在一定期限內(nèi)禁止申報新的商業(yè)汽車保險費率。

業(yè)內(nèi)對這種監(jiān)管方式存在一些爭議。支持者有，比如一家財產(chǎn)保險公司的總裁說:這是保險公司經(jīng)營風(fēng)險管理指標(biāo)體系的一部分。保險雖然該行業(yè)發(fā)展迅速，但仍處于初級階段。一些保險公司管理廣泛，不夠?qū)I(yè)和精細(xì)。因此，現(xiàn)階段的閾值監(jiān)督有利于整個行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。未來，根據(jù)不同的階段和情況，可以采用更靈活、更準(zhǔn)確的變化范圍。

2016年5月30日，中國保監(jiān)會宣布暫停中國聯(lián)合保險湖南分公司、大地保險寧夏分公司、安華保險內(nèi)蒙古分公司、渤海保險湖南分公司、華安保險內(nèi)蒙古分公司、安成保險河南分公司商用車險產(chǎn)品。

也有反對者。例如，一家財產(chǎn)保險公司的董事長說：這種取值方式可能在一定程度上存在偏差，一些財產(chǎn)保險公司有可能偽造數(shù)據(jù)以滿足指標(biāo)要求。

對此，一位接近監(jiān)管的人士表示:這種取值方式代表了一種邏輯。監(jiān)管選擇商業(yè)車險費率改革前三年財險公司數(shù)據(jù)，希望穩(wěn)定整個行業(yè)發(fā)展，避免財險公司通過增加成本搶占市場。

對數(shù)據(jù)真實性的擔(dān)憂是不合理的。在操作中，可以通過儲備調(diào)整進一步降低綜合補償率，從而降低綜合成本率。這主要涉及兩個中間環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)，一個是未報告的責(zé)任準(zhǔn)備金，另一個是未到期的保費準(zhǔn)備金。一家財產(chǎn)保險公司的精算師說。

2016年10月9日，中國保監(jiān)會通知長江財產(chǎn)保險存在準(zhǔn)備金提取不足的問題；地球財產(chǎn)保險存在總部不做業(yè)務(wù)但保留準(zhǔn)備金的問題，影響總部和分支機構(gòu)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性，扭曲對政策業(yè)務(wù)質(zhì)量的判斷，不利于商業(yè)汽車保險費率改革閾值監(jiān)督的有效實施。

中國保監(jiān)會副主席陳文輝在會上強調(diào)，他高度重視汽車保險領(lǐng)域的問題，積極發(fā)揮主觀主動性，認(rèn)真查處虛假承保、虛假索賠、虛假費用、提取財政資金、惡性價格競爭等違法行為。

基于上述情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種監(jiān)管方法的靈活性應(yīng)該得到加強。例如，由于人員變更、轉(zhuǎn)型調(diào)整等特殊原因，部分財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)負(fù)增長嚴(yán)重，成本分?jǐn)偫щy，綜合成本率大幅上升。事實上，參與惡性市場競爭引起的成本增長不能單獨考慮。

另一個例子是，可以特別處理災(zāi)難風(fēng)險等特殊事件。在一些地區(qū)，臺風(fēng)和其他自然災(zāi)害很容易在特定時間發(fā)生，綜合成本率迅速上升，大多數(shù)當(dāng)?shù)貦C構(gòu)將超過閾值，可以考慮特殊處理。

上述大型財產(chǎn)保險公司董事長表示：商業(yè)車險費率改革應(yīng)放開自主承保系數(shù)和自主渠道系數(shù)，控制”償二代”以及準(zhǔn)備金，嚴(yán)格防止數(shù)據(jù)欺詐，相信隨著商業(yè)車費改革的深入，這種監(jiān)管方式會更加靈活。

精算方法確定了保險費率，其結(jié)果是基于具體的精算估計。如果實際值與估值有嚴(yán)重偏差，保險公司應(yīng)及時修改和調(diào)整費率。這是世界上常見的保險精算原理，而不是制度創(chuàng)新。改革前后的區(qū)別在于，改革后，保險公司有一定的定價自主權(quán)，同時也要承擔(dān)與自主定價相當(dāng)?shù)呢?zé)任。如果實際價值與估值有嚴(yán)重偏差，保險公司不主動調(diào)整，監(jiān)管部門將要求其停止使用原費率，并依法及時修改。這種監(jiān)管方式的主要目的是護送商業(yè)車費的穩(wěn)定過渡。上述接近監(jiān)管的人承認(rèn)。

更重要的是，一位第三方觀察家認(rèn)為：在短期內(nèi)，我們必須加強監(jiān)管，以治愈癥狀，這將得到糾正”唯費用論”，促進市場健康發(fā)展起著重要作用；但從長遠來看，進一步豐富汽車保險產(chǎn)品類型，擴大浮動空間，賦予財產(chǎn)保險公司更大的條款開發(fā)權(quán)和定價自主權(quán)，使財產(chǎn)保險公司在成本競爭之外獲得更多的市場競爭手段，將競爭模式轉(zhuǎn)化為品牌、價格等
多維度、多元化的競爭，包括服務(wù)。”

謹(jǐn)防投資業(yè)務(wù)后遺癥

除了閾值監(jiān)管外，非壽險投資產(chǎn)品的暫停也是業(yè)界關(guān)注的焦點。所謂非壽險投資產(chǎn)品，是指財產(chǎn)保險公司為個人消費者開發(fā)經(jīng)營的具有保險保障和投資儲蓄功能的產(chǎn)品保險產(chǎn)品。根據(jù)投資部分收益是否約定，可分為預(yù)定收益類型（固定利率或聯(lián)動利率）和非預(yù)定收益類型。

據(jù)梳理，自2013年以來，已有7家財產(chǎn)保險公司批準(zhǔn)試點非人壽保險投資產(chǎn)品，包括太平洋保險、天安財產(chǎn)保險、安邦財產(chǎn)保險、人保財產(chǎn)保險、華泰財產(chǎn)保險、中安保險、平安財產(chǎn)保險等，但除安邦財產(chǎn)保險和天安財產(chǎn)保險外，其余4家公司自2015年以來已獲批。

一些財產(chǎn)保險公司之所以蜂擁而至非人壽保險投資產(chǎn)品，是因為它們在快速擴大規(guī)模、降低融資成本方面實惠。根據(jù)年度報告數(shù)據(jù)，2013年天安財產(chǎn)保險獲得投資性財產(chǎn)保險產(chǎn)品批準(zhǔn)后，保險公司的儲蓄和投資收入從2013年的0.02億元增加到2014年的259.26億元，再增加到2015年的1266.99億元。

這來自安邦財險和天安財險原保險保費收入也可以從保險儲蓄和投資收入的對比中看出。2012年，安邦財產(chǎn)保險原保費收入70.64億元，保險儲蓄和投資收入691.55億元；2013-2015年，相應(yīng)數(shù)據(jù)為65億元、974.7億元、51.35億元和1241.85億元.5億元，1947.88億元。

2013年，天安財產(chǎn)保險原保費收入99.51億元，保險儲蓄和投資收入0.02億元；2014年，相應(yīng)數(shù)據(jù)分別為11.53億元和59.26億元；2015年，相應(yīng)數(shù)據(jù)分別為130.96億元和1266.99億元。

上述財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，非人壽保險投資產(chǎn)品融資成本低，不僅是規(guī)模優(yōu)勢。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，一年期非人壽保險投資產(chǎn)品的最高收益率不得超過2.5%，而人壽保險公司萬能險結(jié)算利率和其他融資渠道的利率遠高于這一水平。

然而，隨著非人壽保險投資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，其承保、退保、投資、流動性等風(fēng)險也在逐漸積累。在資本市場波動和資產(chǎn)短缺的背景下，保險公司的投資收入普遍下降，從堅持不懈”保險姓保
“，回到財產(chǎn)保險保障和風(fēng)險管理的主營業(yè)務(wù)，防止資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險，一位接近監(jiān)管的人士說。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，保險公司綜合償付能力充足率不低于100%。以天安財產(chǎn)保險為例，2016年四季度綜合償付能力分別為120.49%、127.43%、112.77%和135.98%，實際上并不高。

至于該決議的影響，一家大型財產(chǎn)保險公司的負(fù)責(zé)人說：風(fēng)險防治是今年保險監(jiān)管的主要內(nèi)容之一。非人壽保險投資業(yè)務(wù)市場的高度集中和對資本市場的高度依賴必將成為關(guān)鍵監(jiān)管的對象。

數(shù)據(jù)顯到目前為止，經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn)銷售的非人壽保險投資產(chǎn)品已達到銷售期限，近一年未獲批準(zhǔn)。目前，市場上的相關(guān)產(chǎn)品已基本售罄；安邦財產(chǎn)保險和天安財產(chǎn)保險占據(jù)了非人壽保險投資產(chǎn)品的大部分市場份額，其余五家財產(chǎn)保險公司的市場份額屈指可數(shù)。

然而，仍有必要密切防范和控制流動性風(fēng)險。例如，天安財產(chǎn)保險在第四季度償付能力報告中表示，一年以上的綜合流動率僅為38.93%，表明2018年面臨較大的現(xiàn)金流壓力，需要進一步加強債務(wù)端銷售管理和資產(chǎn)端配置管理，提高資產(chǎn)流動性，確保到期債務(wù)及時支付。

對此，陳文輝在會上強調(diào)，要密切跟進非壽險投資業(yè)務(wù)到期支付，督促保險公司加強資金配置，確保按時足額支付到位，切實維護消費者權(quán)益。

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