導(dǎo)讀：
為滿足償二代監(jiān)管要求，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展，保險(xiǎn)公司的增資熱潮不斷涌現(xiàn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自去年6月以來(lái)，共有37家保險(xiǎn)公司補(bǔ)充血液超過(guò)1000億元，是去年上半年增資額的兩倍多。從增資的角度來(lái)看，保險(xiǎn)公司不再僅僅依靠股東的直接投資，而是依靠次級(jí)債券、資本補(bǔ)充債券和海外債券發(fā)行的新方式，也已成為保險(xiǎn)公司滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求的新寵。

37家保險(xiǎn)公司多渠道增資超過(guò)100億元

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自去年6月以來(lái)，共有37家保險(xiǎn)公司增資1008.2億元，比去年上半年翻了一番。去年上半年，17家保險(xiǎn)公司增資397億元。

目前，保險(xiǎn)公司主要采用直接注資和發(fā)行債券兩種方式補(bǔ)充血液。具體來(lái)說(shuō)，自去年6月以來(lái)，股東直接注資的保險(xiǎn)公司有33家，增資473.2億元；有5家保險(xiǎn)公司通過(guò)次級(jí)債券、資本補(bǔ)充債券和海外發(fā)行債券補(bǔ)充資本流動(dòng)，補(bǔ)充附屬資本535億元。

從直接注資的角度來(lái)看，增資超過(guò)10億元的保險(xiǎn)公司有21家。其中，最受關(guān)注的天安人壽和渤海人壽，兩家保險(xiǎn)公司采用股東直接增資的方式，從45億元到145億元，58億元到130億元，進(jìn)入資本100億俱樂(lè)部。

事實(shí)上，天安系并非第一次大手筆增資。去年上半年，天安財(cái)險(xiǎn)通過(guò)兩次增資，天安財(cái)險(xiǎn)資本由99.3億元增加到177.6億元。

除股東直接注資外，發(fā)行債券已成為保險(xiǎn)公司補(bǔ)血的新寵。保險(xiǎn)公司主要以次級(jí)債券和資本補(bǔ)充債券的形式發(fā)行債券。就像全球人壽籌集次級(jí)債券一樣，PICC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和中國(guó)聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)行可贖回資本補(bǔ)充債券。

此外，一些保險(xiǎn)公司還利用海外債券來(lái)補(bǔ)充資本。例如，2月25日，新華保險(xiǎn)H股票公告稱，境外債務(wù)融資工具發(fā)行金額不超過(guò)20億美元或等值外幣金額。

也有保險(xiǎn)公司采取增資+債券發(fā)行的增資方式。去年6月，合眾人壽股東直接增資8.75億元后，同年9月，合眾人壽發(fā)行了5億美元的高級(jí)債券。

內(nèi)外疊加迫使保險(xiǎn)企業(yè)補(bǔ)血

從內(nèi)部分析，為了獲得業(yè)務(wù)效益，保險(xiǎn)企業(yè)需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，鋪設(shè)分支機(jī)構(gòu)；從外部原因來(lái)看，動(dòng)態(tài)監(jiān)管”償二代”中短期中短期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品新規(guī)相繼實(shí)施。這些都影響了保險(xiǎn)公司的資本，增資熱潮也出現(xiàn)了。業(yè)內(nèi)人士分析道。

中短期產(chǎn)品新規(guī)定明確，保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模應(yīng)與投資資本掛鉤。新規(guī)定規(guī)定，中短期品年度保費(fèi)收入控制在投資資本和凈資產(chǎn)較大的公司的兩倍以內(nèi)。根據(jù)新規(guī)定，1億元的資本投資只能利用中短期產(chǎn)品保費(fèi)規(guī)模2億元。

這樣，資本的使用效率大大降低，也迫使保險(xiǎn)公司不斷增加資金，以滿足大規(guī)模業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。壽險(xiǎn)例如，由于中短期業(yè)務(wù)規(guī)模大，償付能力繼續(xù)承受壓力，去年啟動(dòng)了四項(xiàng)增資計(jì)劃。

在多家保險(xiǎn)公司變更注冊(cè)資本的公告中，也多次提到償二代因素。中國(guó)人壽再保險(xiǎn)公司表示，增資是為了積極應(yīng)對(duì)償還第二代對(duì)公司傳統(tǒng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重大影響，滿足公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，參與保險(xiǎn)業(yè)新興平臺(tái)，實(shí)施保險(xiǎn)業(yè)股權(quán)投資布局。

許多公司也將增資與自身的業(yè)務(wù)發(fā)展聯(lián)系起來(lái)。誠(chéng)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)表示，增資是為了擴(kuò)大公司的資本實(shí)力，為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展提供足夠的資本支持，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是為了進(jìn)一步完善公司治理機(jī)制。

新華社表示，國(guó)內(nèi)債券發(fā)行主要考慮保持足夠穩(wěn)定的償付能力，支持公司業(yè)務(wù)健康發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；海外債券發(fā)行主要是拓寬海外市場(chǎng)投融資渠道，建立更強(qiáng)的海外市場(chǎng)合作關(guān)系，增強(qiáng)公司在國(guó)際市場(chǎng)的影響力。

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