導(dǎo)讀：
開(kāi)門(mén)紅，全年紅。2017年保險(xiǎn)業(yè)在全力整頓萬(wàn)能險(xiǎn)政策的高壓下，比往年更受關(guān)注。2017年保險(xiǎn)業(yè)在全面整頓萬(wàn)能保險(xiǎn)政策的高壓下，比往年更受關(guān)注。如何調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，一定增長(zhǎng)率的前提下，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低風(fēng)險(xiǎn)偏好戰(zhàn)。

正當(dāng)中小型保險(xiǎn)企業(yè)迎來(lái)轉(zhuǎn)型窗口時(shí)，大型保險(xiǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸恢復(fù)。從行業(yè)內(nèi)部最新數(shù)據(jù)來(lái)看，上市保險(xiǎn)公司2017年首周業(yè)務(wù)含金量突出-核心指標(biāo)個(gè)人保險(xiǎn)新單保費(fèi)收入在保持一定正增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)品定價(jià)利率大幅下降，這意味著債務(wù)成本將相應(yīng)降低，投資壓力預(yù)計(jì)將降低。

新規(guī)顯威 今年主打分紅險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)年初保費(fèi)增長(zhǎng)的良好開(kāi)端早有預(yù)期。然而，今年的情況與往年不同。近年來(lái)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)中短期產(chǎn)品（主要是萬(wàn)能險(xiǎn))監(jiān)管一直在升級(jí)，這使得今年的良好開(kāi)端充滿了不確定性。

從今年上市保險(xiǎn)公司第一周的數(shù)據(jù)來(lái)看，中短期存續(xù)期產(chǎn)品的新規(guī)定已經(jīng)開(kāi)始顯。梳理發(fā)現(xiàn)，與去年良好開(kāi)端時(shí)推出的年金保險(xiǎn)+萬(wàn)能賬戶產(chǎn)品今年以分紅年金為主保險(xiǎn)主要屬于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種。

不僅如此，還延長(zhǎng)了支付期限。例如，上市保險(xiǎn)公司良好開(kāi)端主要產(chǎn)品的支付期限包括10年。更重要的是，良好開(kāi)端產(chǎn)品的預(yù)訂利率也大幅下降。相比之下，去年上市保險(xiǎn)公司良好開(kāi)端主要產(chǎn)品的預(yù)訂利率為3.5%和4.025%，但今年的預(yù)訂利率已降至2.5%和3.5%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)品定價(jià)利率的顯著下降意味著上市保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品成本降低，相應(yīng)的投資壓力也會(huì)降低，這表明業(yè)務(wù)價(jià)值正在提高。特別是在低利率和資產(chǎn)短缺的背景下，其意義更加突出。

值得一提的是，隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和定價(jià)成本的改善，上市保險(xiǎn)公司核心保費(fèi)指標(biāo)的增長(zhǎng)速度較去年良好開(kāi)端放緩，但仍優(yōu)于預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，在測(cè)量中壽險(xiǎn)個(gè)人保險(xiǎn)新單保費(fèi)收入是包含價(jià)值和利潤(rùn)率的重要指標(biāo)，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保今年第一周，規(guī)模均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)率約為6%、65%和40%，新華保險(xiǎn)積極轉(zhuǎn)型拖累了規(guī)模增長(zhǎng)。

除四家上市保險(xiǎn)公司外，泰康人壽和太平人壽兩家大型保險(xiǎn)公司今年第一周的個(gè)人保險(xiǎn)新單保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)約80%和60%。然而，上述數(shù)據(jù)尚未得到上述六家保險(xiǎn)公司的正式證實(shí)。

分化加劇 市場(chǎng)格局或生變

然而，盡管開(kāi)門(mén)紅，全年紅是中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的行話，但在一定程度上，第一周保費(fèi)成績(jī)單中不可避免地存在偶然因素，不能完全反映新年保險(xiǎn)公司的良好開(kāi)端全貌。

但可以預(yù)見(jiàn)的是，今年的市場(chǎng)將會(huì)分化，不僅是上市保險(xiǎn)公司之間的差距，大、中、小規(guī)模壽險(xiǎn)公司之間的差異也會(huì)加劇。行業(yè)反饋顯示，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中短期產(chǎn)品的嚴(yán)格控制，一些中小型壽險(xiǎn)公司今年第一周的良好開(kāi)端似乎不夠受歡迎，尤其是銀行保險(xiǎn)渠道。

過(guò)去高度依賴高成本、低價(jià)值的中小型壽險(xiǎn)公司和以長(zhǎng)期業(yè)務(wù)為主的大型壽險(xiǎn)公司主的大型壽險(xiǎn)公司在新訂單銷(xiāo)售中相繼消失。這意味著，當(dāng)中小型保險(xiǎn)企業(yè)迎來(lái)轉(zhuǎn)型窗口期時(shí)，大型保險(xiǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸回升，市場(chǎng)集中度可能會(huì)發(fā)生微妙變化。

隨著新規(guī)的不斷推進(jìn)，堅(jiān)持長(zhǎng)期保障的大型壽險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額將穩(wěn)步增加。然而，有人認(rèn)為，整體環(huán)境仍然是政策改革層層推進(jìn)，行業(yè)壁壘逐步打破。如果中小壽險(xiǎn)公司能夠在滿足現(xiàn)金流需求的前提下，逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，以創(chuàng)新思維在產(chǎn)品、服務(wù)和制度創(chuàng)新上下功夫，中小保險(xiǎn)公司仍能尋求更多的發(fā)展機(jī)遇。

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