導(dǎo)讀：
監(jiān)管部門強(qiáng)行按下了轟轟烈烈的險資舉牌潮，下一步，保險資金的走勢成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

1月4日，中國保險根據(jù)資產(chǎn)管理協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年底，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)已啟動設(shè)立651項(xiàng)債權(quán)、股權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃，總注冊金額為1.652489萬億元。同時，2016年，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)注冊各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品152種，總注冊規(guī)模3174.39億元，比2015年增加25.6%和17.3%，主要投資基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、棚戶區(qū)改造、經(jīng)濟(jì)適用房等實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生建設(shè)。

2016年原保險業(yè)保費(fèi)收入超過3萬億元，保險業(yè)總資產(chǎn)超過15萬億元。保險資本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)在總規(guī)模和新規(guī)模上的增長率約為10%。這個數(shù)字還有增長的空間，但關(guān)鍵也取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長對保險資本的回報。國內(nèi)一家大型保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人承認(rèn)。

基礎(chǔ)設(shè)施能源交通占多數(shù)

到2016年底，在保險資金總規(guī)模超過1.65萬億元的資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，房地產(chǎn)投資規(guī)模最高達(dá)4800.92億元；其次是交通，累計(jì)投資4797.63億元；能源投資2445.4億元。2016年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生建設(shè)領(lǐng)域新增保險資金3000多億元，主要涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、棚戶區(qū)改造、經(jīng)濟(jì)適用房等。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃57個，注冊規(guī)模1477.53億元；房地產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃77個，注冊規(guī)模1001.86億元；股權(quán)投資計(jì)劃18個，注冊規(guī)模695億元。

值得注意的是，為了促進(jìn)保險金進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，2016年8月1日，中國保監(jiān)會實(shí)施了新的保險基金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理措施，新措施規(guī)定保險投資計(jì)劃投資范圍擴(kuò)大到所有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是高端制造業(yè)（高強(qiáng)度汽車板）、醫(yī)療行業(yè)投資。其次，增加了政府與社會資本的合作(PPP)模型投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。新辦法實(shí)施后，太平-上海建設(shè)都江堰濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施注冊(PPP)項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃，投資都江堰濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。新辦法實(shí)施以來，注冊債權(quán)投資計(jì)劃91項(xiàng)，規(guī)模2140億元，分別占2016年注冊數(shù)量和規(guī)模的59.9%和67.4%。

2017年1月4日，中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會副秘書長陳國力透露，保險資金正在積極布局PPP在資產(chǎn)管理信息交互系統(tǒng)上發(fā)布了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和綠色金融項(xiàng)目PPP1077個項(xiàng)目可投資1.92萬億元，但目前參與保險資金PPP該渠道尚未完全開放，將與各方合作開放流程，投資保險資金PPP項(xiàng)目提供行業(yè)指導(dǎo)。

事實(shí)上，盡管2016年保險基金資產(chǎn)管理計(jì)劃的絕對金額有了很大的改善，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險業(yè)總資產(chǎn)的比例仍遠(yuǎn)低于前兩年。

2014年和2015年，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)的20%。萬能險產(chǎn)品銷售，尤其是這些中短期產(chǎn)品，根本無法與長期投資的實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目相匹配，導(dǎo)致明升暗降。一些新成立的保險公司他們對保險資金的需求不是做與行業(yè)一致的事情，而是貪婪地吸收資金來賺取資本市場的資金。2017年1月5日，保險業(yè)高級人士指出。

收益率不低

與資本市場的起伏相比，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)項(xiàng)目可以為保險資金帶來長期穩(wěn)定的回報。

根據(jù)中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會2017年1月4日公布的各種數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃平均收益率為5.47%，房地產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均收益率為6.26%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這兩個收益率數(shù)據(jù)并不低。

此前，北京大學(xué)風(fēng)險管理與保險系主任鄭偉指出，保險基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，也是資本市場長期基金的重要來源，可以彌補(bǔ)市場的資本不足，對資本市場的良性發(fā)展起著重要作用。因此，應(yīng)支持符合監(jiān)管規(guī)則和保險基金長期投資理念的行為。

隨著2016年信用違約事件的不斷爆發(fā)，保險資金的使用也面臨著巨大的風(fēng)險敞口。今年，保險資金應(yīng)保持系統(tǒng)性風(fēng)險底線，保險資產(chǎn)配置壓力巨大，不僅要提高資本配置效率，而且要防范風(fēng)險。

陳國力指出：今年，我們將進(jìn)一步完善信用風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)，完善資產(chǎn)管理信息交互系統(tǒng)建設(shè)，利用信息系統(tǒng)整的閉環(huán)，提高行業(yè)風(fēng)險防范能力。

值得一提的是，上述信息交互系統(tǒng)被視為2016年5月26日正式推出的金融淘寶平臺，37家簽約機(jī)構(gòu)可以通過系統(tǒng)發(fā)布信息，覆蓋銀行、保險、證券、基金、信托、租賃等金融領(lǐng)域。截至2016年底，上述金融機(jī)構(gòu)已發(fā)布1603個項(xiàng)目，總投資規(guī)模39204億元。

此外，為促進(jìn)保險資金投資PPP保險資產(chǎn)管理協(xié)會與國家發(fā)改委建立了投融資合作對接機(jī)制，通過系統(tǒng)發(fā)布了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目1077個，投資19201億元，涉及能源、交通、水利、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、重大市政工程等7個領(lǐng)域。今年將完善投資后管理，加強(qiáng)信息披露，把風(fēng)險防范放在更重要的位置，促進(jìn)保險資金的順利參與PPP該模式還將與國家發(fā)展和改革委員會和清華大學(xué)合作PPP通道開通。

2016年，綠色金融領(lǐng)域也投入了5000多億元的保險資金。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，綠色基金實(shí)體項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)到5257.98億元，投資規(guī)模達(dá)到39.02%。該項(xiàng)目涵蓋潔交通、清潔能源、資源節(jié)約回收、污染防治等領(lǐng)域。另外，到2016年底，險資以債權(quán)、股權(quán)計(jì)劃的形式參與投資一帶一路項(xiàng)目，累計(jì)投資5922.64億元。

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