導(dǎo)讀：
近兩年，市場關(guān)注保險(xiǎn)業(yè)的一舉一動(dòng)。在不斷收緊萬能保險(xiǎn)業(yè)務(wù)后，保監(jiān)會(huì)計(jì)劃加強(qiáng)對投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。在不斷收緊萬能保險(xiǎn)業(yè)務(wù)后，保監(jiān)會(huì)計(jì)劃加強(qiáng)對投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

那么，投資型財(cái)險(xiǎn)到底是什么？為什么這個(gè)業(yè)務(wù)被監(jiān)管盯上了？作為性質(zhì)和萬能險(xiǎn)投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀如何？有哪些風(fēng)險(xiǎn)？海外市場的發(fā)展情況如何？

被業(yè)界視為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的利器，是萬能保險(xiǎn)的競爭產(chǎn)品——投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，近日有報(bào)道稱保監(jiān)會(huì)計(jì)劃加強(qiáng)對其的監(jiān)管。

2015年，投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)深受投資者青睞，銷量井噴。如今，投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)完全缺貨的原因是什么？

走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，注意到商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品欄列出的安邦財(cái)險(xiǎn)雙贏2號(hào)投資型家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已售罄。這意味著自2015年下半年以來，經(jīng)中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)銷售的投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已達(dá)到銷售期，近一年未獲批準(zhǔn)。

事實(shí)上，投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的股票規(guī)模巨大，但批準(zhǔn)的銷售公司并不多。對此，華寶證券保險(xiǎn)近年來，行業(yè)研究員羅鄉(xiāng)說：壽險(xiǎn)隨著行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)型的呼聲越來越高，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)將更加注重行業(yè)的本質(zhì)，符合要求”保險(xiǎn)姓保”價(jià)值取向。

此外，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在2015年底實(shí)現(xiàn)了3000多億元的家庭儲(chǔ)備和投資資金，同期行業(yè)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入不過8423億元。

近兩年密集擴(kuò)容

投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是集投資理財(cái)和保險(xiǎn)保障于一體的復(fù)合型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2000年底，華泰保險(xiǎn)率先推出國內(nèi)首款投資性家庭保險(xiǎn)產(chǎn)品——華泰居安理財(cái)家庭綜合保險(xiǎn)。此后，其他財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也推出了類似的產(chǎn)品。到2006年和2007年，在資本市場的幫助下，幾乎所有的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司都推出了這些產(chǎn)品。

2007年底，A股票從歷史高位下跌，投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)熱度下降。2008年，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)的》財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)《公司投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理通知》首次要求與償付能力高度掛鉤，大大提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營門檻。自2009年初以來，沒有一家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司獲得了新投資產(chǎn)品的批準(zhǔn)，投資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已進(jìn)入停滯期。

隨著保險(xiǎn)資金投資渠道的進(jìn)一步自由化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了一些新的投資渠道保險(xiǎn)公司開展此類業(yè)務(wù)。自2010年以來，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、紫金保險(xiǎn)、太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、PICC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、中安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等8家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司獲批試點(diǎn)經(jīng)營投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前負(fù)利率時(shí)代，引發(fā)了銀行金融產(chǎn)品的投資熱潮。

2015年下半年至2016年初，中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)6家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司銷售投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。值得注意的是，除天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)外，包括平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)在內(nèi)的其他批880億元。其中，PICC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)于2015年7月批準(zhǔn)了4種儲(chǔ)金家庭綜合保險(xiǎn)產(chǎn)品，最高規(guī)?？蛇_(dá)100億元；2015年10月批準(zhǔn)試點(diǎn)投資航空綜合保險(xiǎn)等4種產(chǎn)品，最高規(guī)?？蛇_(dá)120億元；華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)于2015年11月批準(zhǔn)了3種產(chǎn)品，最高規(guī)模為300億元；2015年12月，平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)獲批試點(diǎn)君享系列3款產(chǎn)品，最高規(guī)模為360億元。

同時(shí)，根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站，平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)君翔系列3款產(chǎn)品可銷售至2016年底；安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)共贏3號(hào)系列13款可銷售至2017年1月5日，但具體銷售額未顯示。

然而，2016年1月，繼中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)繼續(xù)銷售投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)后，沒有相關(guān)產(chǎn)品試點(diǎn)資格的批準(zhǔn)。

兩險(xiǎn)企業(yè)包攬投資性財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)

從近年來的年度報(bào)告數(shù)據(jù)可以看出，上述保險(xiǎn)公司通過投資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的家庭儲(chǔ)蓄和投資基金的規(guī)模差異較大。其中，天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)規(guī)模最大，2015年分別實(shí)現(xiàn)了家庭儲(chǔ)蓄和投資基金1266.99億元、1947.88億元。

此外，PICC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是唯一一家規(guī)模超過10億元的公司，但2015年，PICC儲(chǔ)備和投資資金僅為21.64億元，與當(dāng)年2810億元的原保險(xiǎn)費(fèi)收入相比，收入微乎其微。2015年，平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)分別為1.32億元和0.65億元，0.01億元。

由于試點(diǎn)經(jīng)營的四家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的批準(zhǔn)時(shí)間集中在2015年下半年，銷售時(shí)間不超過1年，最終銷售將反映在2016年年度報(bào)告中。

同時(shí)，中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)顯示，在6家被批準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司的銷售期限中，除天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的銷售期限約為半年，其余5家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的銷售期限為一年，到期后停止銷售。此外，中安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)僅限于互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，投資性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的產(chǎn)品形式主要是出險(xiǎn)概率低的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和交通意外險(xiǎn)，保障功能薄弱，不符合回歸保障的監(jiān)管方向。

羅鄉(xiāng)還說：近幾年來，羅鄉(xiāng)也說：壽險(xiǎn)隨著行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)型的呼聲越來越高，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)將更加注重行業(yè)的本質(zhì)，符合要求”保險(xiǎn)姓保”價(jià)值取向。他進(jìn)一步指出，控制成本對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司來說非常重要，這是提高承保利潤的利器。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合成本率高，這方面還有一定的提升空間，要把精力放在這方面。

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