導(dǎo)讀： 近年來(lái)，監(jiān)管通過(guò)放開(kāi)前端，控制后端的方式，極大地釋放了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的活力，牢牢把握了無(wú)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了政策機(jī)遇期。

在寶萬(wàn)之爭(zhēng)的壓力下，城頭變幻大王旗一步一步地變了保險(xiǎn)產(chǎn)品以此為主要銷(xiāo)售對(duì)象的和保險(xiǎn)公司似乎成為保險(xiǎn)另類(lèi)代名詞，原來(lái)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)突然陰云密布，甚囂塵上。

這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，使保險(xiǎn)業(yè)相當(dāng)痛苦和無(wú)助。有些人戴著有色眼鏡來(lái)看待保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，把個(gè)人混淆為一般，把局部夸大為整體，損害整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的聲譽(yù)。一家大型保險(xiǎn)公司的高級(jí)管理人員的觀點(diǎn)具有一定的代表性。

一方面，金融保險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和客戶(hù)投資需求，是保險(xiǎn)安全功能的延續(xù)，本身不應(yīng)受到批評(píng)，但部分保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售、盲目縮短期限、增加收入、忽視債務(wù)成本和投資壓力，在利率下行周期和資本市場(chǎng)波動(dòng)下，使資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。

另一方面，從上市保險(xiǎn)公司中期業(yè)績(jī)報(bào)告、個(gè)人保險(xiǎn)和單一保險(xiǎn)、銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率的比較，以及一些依賴(lài)金融保險(xiǎn)產(chǎn)品的中小型保險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)收入負(fù)增長(zhǎng)現(xiàn)象，即不難發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、注重業(yè)務(wù)價(jià)值、及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)方面的努力。

上述情況的出現(xiàn)無(wú)疑是對(duì)監(jiān)管的一個(gè)挑戰(zhàn)。事實(shí)上，近年來(lái)，監(jiān)管大大釋放了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的活力，牢牢保持了沒(méi)有系統(tǒng)性和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的底線，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了政策機(jī)遇期。

現(xiàn)在是前進(jìn)還是后退？我們希望通過(guò)市場(chǎng)監(jiān)管手段，繼續(xù)探索管理與放行之間的平衡，提高債務(wù)端與資產(chǎn)端的協(xié)調(diào)，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。我們不應(yīng)該因?yàn)橹舷⒍艞壥澄铮贡ｋU(xiǎn)業(yè)失去發(fā)展機(jī)錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)遇期；我們不應(yīng)該容忍風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格控制保險(xiǎn)業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，加強(qiáng)對(duì)部分保險(xiǎn)公司的檢查和監(jiān)督，實(shí)施準(zhǔn)確的監(jiān)管政策，資行為，引導(dǎo)其回歸主流。一位保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人。

引導(dǎo)主流：風(fēng)險(xiǎn)保障、財(cái)富積累

與金融領(lǐng)域的其他行業(yè)相比，保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)保障功能是其獨(dú)特的標(biāo)簽，是安身立命的基礎(chǔ)和核心價(jià)值。忽視這一點(diǎn)意味著放棄保險(xiǎn)業(yè)的初衷。

目前，保險(xiǎn)公司大致可分為價(jià)值與規(guī)模、投資驅(qū)動(dòng)、價(jià)值和股東四類(lèi)。價(jià)值和規(guī)模主要是老七家，規(guī)模和價(jià)值并重，新業(yè)務(wù)主要是個(gè)人保險(xiǎn)和期貨交易；投資驅(qū)動(dòng)型主要是海洋人壽和恒大人壽，通過(guò)金融保險(xiǎn)產(chǎn)品積累規(guī)模，依靠股權(quán)投資獲得超額利潤(rùn)；價(jià)值型以華泰人壽和一些外國(guó)保險(xiǎn)公司為典型，主要經(jīng)營(yíng)高價(jià)值業(yè)務(wù)，規(guī)模發(fā)展要求低；最后一個(gè)包括工行安盛、交通銀行康聯(lián)等，通過(guò)股東銀保資源獲得更多保費(fèi)。

然而，在噪音下，投資驅(qū)動(dòng)型保險(xiǎn)公司似乎占主導(dǎo)地位，而其他三種類(lèi)型的保險(xiǎn)公司則很少，這顯然不是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況。

中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)人身保險(xiǎn)顯示產(chǎn)品查詢(xún)信息，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保大型保險(xiǎn)公司查詢(xún)量高，占46%。重大疾病保險(xiǎn)產(chǎn)品訪問(wèn)率最高，達(dá)到15%；意外傷害保險(xiǎn)、其次，醫(yī)療報(bào)銷(xiāo)分別為13%和11%。在一定程度上，上述結(jié)果證明，公眾對(duì)保險(xiǎn)公司和產(chǎn)品的認(rèn)知仍處于理性狀態(tài)。

當(dāng)然，近年來(lái)，一些中小型保險(xiǎn)公司通過(guò)金融保險(xiǎn)取得了快速進(jìn)步，占據(jù)了原保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額，使一些發(fā)展安全業(yè)務(wù)的公司啞吃黃蓮花，難以形容，必須保持警惕。

一家大型保險(xiǎn)公司的精算師說(shuō)：這些中小型保險(xiǎn)公司的金融保險(xiǎn)產(chǎn)品期限短，收入高，安全性低，不同于其他行業(yè)的金融產(chǎn)品。此外，保險(xiǎn)公司的認(rèn)可似乎更可靠，形成了負(fù)面的示范效果。事實(shí)上，保險(xiǎn)公司在不同的發(fā)展階段采取不同的策略是可以理解的，但一旦業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，保費(fèi)集中度過(guò)高，面對(duì)利率持續(xù)下降，資產(chǎn)配置難度增加，資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)突出，誰(shuí)人愿意主動(dòng)降低收入，使投資者不得不冒險(xiǎn)，但”河邊經(jīng)常走哪里不濕鞋？”?！?/p>

事實(shí)上，金融保險(xiǎn)不是瘟神，關(guān)鍵在于產(chǎn)品的特點(diǎn)、目的和開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售方式。例如，一些大型保險(xiǎn)公司將萬(wàn)能險(xiǎn)這些萬(wàn)能保險(xiǎn)以附加保險(xiǎn)的形式組合銷(xiāo)售，大多是傳統(tǒng)的萬(wàn)能保險(xiǎn)，具有保障和財(cái)務(wù)管理功能。期限長(zhǎng)，與中短期存續(xù)期產(chǎn)品差異較大。它們不僅可以為客戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，還可以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)保值增值，一些中小型保險(xiǎn)公司也有轉(zhuǎn)型的行動(dòng)。

保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該考慮為什么中小型保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售的金融保險(xiǎn)有市場(chǎng)。這是因?yàn)橐粋€(gè)是客戶(hù)缺乏高質(zhì)量的投資渠道，另一個(gè)是傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品不能完全滿(mǎn)足需求，客戶(hù)希望分享保單中的高現(xiàn)金價(jià)值。個(gè)人保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人承認(rèn)。

他進(jìn)一步表示，保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)保障和管理功能還沒(méi)有充分發(fā)揮，儲(chǔ)蓄和財(cái)富管理功能還沒(méi)有充分發(fā)揮，有很大的努力和發(fā)展空間。以香港保單為例。內(nèi)地保險(xiǎn)公司雖然有匯率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。，但應(yīng)該了解其保單價(jià)格、保障范圍、投資回報(bào)等一系列貼心之處。未來(lái)，隨著健康保險(xiǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)隨著保險(xiǎn)公司的興起，如何開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售更多的產(chǎn)品來(lái)吸引客戶(hù)需要努力。

精準(zhǔn)監(jiān)管:堵不如疏

創(chuàng)新往往意味著現(xiàn)有模式的突破，規(guī)則在一定程度上落后于實(shí)際發(fā)展。因此，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新模式也意味著監(jiān)管的新挑戰(zhàn)。

近年來(lái)，公眾輿論金融保險(xiǎn)和保險(xiǎn)公司上市公司行為相當(dāng)談?wù)摾匣ⅲ曇粝拗凭o急剎車(chē)，一刀切，因?yàn)楫?dāng)?shù)貑?wèn)題和否定整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展前景暗淡，危機(jī)，盲目依靠堵塞的話真的很難說(shuō)服。

例如，在債務(wù)方面，萬(wàn)能保險(xiǎn)是美國(guó)市場(chǎng)的主流保險(xiǎn)產(chǎn)品。如果國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司在追求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展的基礎(chǔ)上，注重萬(wàn)能保險(xiǎn)的發(fā)展，把握其特點(diǎn)和債務(wù)屬性，注重發(fā)展期交付和終身萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品，或以附加保險(xiǎn)的形式開(kāi)發(fā)此類(lèi)產(chǎn)品，為客戶(hù)提供死亡、嚴(yán)重疾病、事故等一攬子風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，以及長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)保值增值功能，為什么不呢？

外國(guó)保險(xiǎn)公司首席風(fēng)險(xiǎn)官表示：?jiǎn)栴}的關(guān)鍵不是限制金融保險(xiǎn)，而是規(guī)范和引導(dǎo)其發(fā)展，如新規(guī)定的期限、金額和資本限制，下一步可以考慮效仿美國(guó)，為通用保險(xiǎn)建立獨(dú)家賬戶(hù)管理。

誠(chéng)然，風(fēng)險(xiǎn)保障是保險(xiǎn)的核心，但如果忽視儲(chǔ)蓄和財(cái)富管理的功能，不符合財(cái)富管理的發(fā)展趨勢(shì)，保險(xiǎn)業(yè)在金融領(lǐng)域的發(fā)展是否會(huì)逐漸邊緣化，這是一個(gè)值得保險(xiǎn)業(yè)深入思考的問(wèn)題。

在投資方面，保險(xiǎn)業(yè)被稱(chēng)為穩(wěn)定，但必須面對(duì)的問(wèn)題是，與金融領(lǐng)域的其他行業(yè)相比，投資范圍和工具相對(duì)有限。因此，在利率持續(xù)下降、資產(chǎn)配置難度加大的背景下，有必要監(jiān)督和引導(dǎo)保險(xiǎn)資金到河邊喝水，逐步放開(kāi)可控的投資機(jī)會(huì)。

此前，在新的保險(xiǎn)基金基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)定中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)放開(kāi)了保險(xiǎn)基金的參與PPP形式和領(lǐng)域限制。此外，監(jiān)管可以鼓勵(lì)保險(xiǎn)基金在股票市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)價(jià)值，穩(wěn)定市場(chǎng)，限制投機(jī)和熱錢(qián)；監(jiān)管是否可以協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)發(fā)行相應(yīng)期限的保險(xiǎn)基金債券。一家保險(xiǎn)公司的投資部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

事實(shí)上，無(wú)論是債務(wù)端還是資產(chǎn)端，兩者都不能各行其道。監(jiān)管應(yīng)引導(dǎo)保險(xiǎn)公司建立產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和投資運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品、精算、投資和銷(xiāo)售協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)機(jī)制，重視資產(chǎn)管理部門(mén)的意見(jiàn)，考慮投資能力和市場(chǎng)狀況，實(shí)現(xiàn)前端資產(chǎn)方與后端負(fù)債方的良性互動(dòng)。

事實(shí)上，近年來(lái)監(jiān)管實(shí)施的開(kāi)放前端減少了對(duì)市場(chǎng)的直接干預(yù)，給予了保險(xiǎn)公司更多的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，控制后端

許多保險(xiǎn)公司表示：我希望監(jiān)管能夠在前端得到解放，在后端加強(qiáng)技術(shù)控制，對(duì)一些渾水摸魚(yú)的保險(xiǎn)公司進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查，盡快發(fā)現(xiàn)跡象，實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確監(jiān)管，加強(qiáng)信息披露、內(nèi)部控制等監(jiān)管。

簡(jiǎn)而言之，保險(xiǎn)業(yè)的滾動(dòng)巨輪正在加速行駛。正確的監(jiān)管指導(dǎo)可以確保巨輪在正確的渠道上行駛。保險(xiǎn)負(fù)債和資產(chǎn)方的創(chuàng)新應(yīng)用最終將服務(wù)于主要保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

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