導(dǎo)讀: 9月6日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的兩項(xiàng)人身保險(xiǎn)新規(guī)再次使萬(wàn)能保險(xiǎn)成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
昨天梳理了5個(gè)平臺(tái)類(lèi)型壽險(xiǎn)公司最新發(fā)布的176款萬(wàn)能險(xiǎn)8月結(jié)算年利率發(fā)現(xiàn),4款高達(dá)8%,34款超過(guò)7%。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝最近寫(xiě)道:有的壽險(xiǎn)公司萬(wàn)能保險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)到6%,加上手續(xù)費(fèi)傭金等費(fèi)用,資本成本為8%甚至更高,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債券等固定收益資產(chǎn)的收益水平。
考慮到資本成本,中國(guó)保監(jiān)會(huì)明確了萬(wàn)能保險(xiǎn)結(jié)算利率的要求:結(jié)算利率與實(shí)際投資收益率掛鉤。當(dāng)萬(wàn)能賬戶(hù)實(shí)際投資收益率連續(xù)三個(gè)月低于實(shí)際結(jié)算利率,特殊儲(chǔ)備無(wú)法彌補(bǔ)差額時(shí),當(dāng)月實(shí)際結(jié)算利率不得高于最高低保證券利率和實(shí)際投資收益率較大。
60個(gè)結(jié)算利率超過(guò)6%
已披露8月份萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的5家公司壽險(xiǎn)公司發(fā)現(xiàn),176款產(chǎn)品中,130款結(jié)算利率超過(guò)5%,其中60款結(jié)算利率超過(guò)6%,其中34款結(jié)算利率超過(guò)7%,4款結(jié)算利率超過(guò)8%。
萬(wàn)能保險(xiǎn)結(jié)算利率過(guò)高,增加了壽險(xiǎn)公司的資本成本,迫使壽險(xiǎn)公司將資產(chǎn)投資于低信用債券、股票、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。
陳文輝寫(xiě)道,在資產(chǎn)收益率下降的同時(shí),行業(yè)保費(fèi)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。以壽險(xiǎn)公司為例,2015年壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)25%,今年第一季度保費(fèi)增長(zhǎng)52%,上半年保費(fèi)增長(zhǎng)45%從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在利率下降和低利率環(huán)境下,負(fù)債成本調(diào)整速度明顯落后于資產(chǎn)收益。銀行業(yè)滯后一到兩年,保險(xiǎn)行業(yè)可能是兩到五年,行業(yè)潛在的利差風(fēng)險(xiǎn)更大,而中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)更為突出。
為了獲得高回報(bào),這些高成本資金迫使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改善風(fēng)險(xiǎn)偏好,投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),如增加低信用等級(jí)債券、增加股票投資、增加房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、信托等替代投資,少數(shù)機(jī)構(gòu)也熱衷于海外并購(gòu)、頻繁上市公司等,投資更激進(jìn),甚至冒險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn),上個(gè)世紀(jì)美國(guó)、日本等國(guó)家人壽保險(xiǎn)公司的危機(jī)過(guò)程基本上是沿著規(guī)模擴(kuò)張、成本增長(zhǎng)、投資激進(jìn)、泡沫破裂、流動(dòng)性或償付能力危機(jī)、破產(chǎn)的規(guī)律發(fā)展變化的。
我們已經(jīng)開(kāi)始看到和平,高華證券昨天發(fā)布的研究報(bào)告還說(shuō)中國(guó)人壽、太保、新華保險(xiǎn)的 2016 第二季度債務(wù)成本在一定程度上穩(wěn)定。然而,在更嚴(yán)格的新規(guī)定下,嚴(yán)重依賴(lài)中短期產(chǎn)品的非上市保險(xiǎn)公司可能面臨現(xiàn)金流壓力。如果不管理,大量非上市保險(xiǎn)公司的潛在退??赡軙?huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)更大規(guī)模的資金流出。
查閱中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)信息披露平臺(tái)上的大型未上市股權(quán)和大型房地產(chǎn)投資信息和公開(kāi)信息,發(fā)現(xiàn)在上述萬(wàn)能保險(xiǎn)結(jié)算利率較高的保險(xiǎn)企業(yè)中,自6月份以來(lái),一些保險(xiǎn)企業(yè)已經(jīng)四次投資大型房地產(chǎn),投資超過(guò)100億元。自下半年以來(lái),保險(xiǎn)公司也經(jīng)常參與土地拍賣(mài)。
強(qiáng)萬(wàn)能險(xiǎn)管理
9月6日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)的》人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管通知(以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知一)和《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知二),規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售涉及多種萬(wàn)能保險(xiǎn)。
通知一明確表示,保險(xiǎn)公司在演示保單利益時(shí),應(yīng)當(dāng)按照高、中、低三種新產(chǎn)品的未來(lái)利益支付,不得有以下行為:一是保險(xiǎn)公司承諾保證利益以外的其他收入,或與客戶(hù)或代理機(jī)構(gòu)(包括銀行、郵政、保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu))簽訂收入擔(dān)保協(xié)議;第二,保險(xiǎn)公司使用利息、預(yù)期收入等詞來(lái)宣傳產(chǎn)品;第三,保險(xiǎn)公司未嚴(yán)格按照產(chǎn)品條款宣傳產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限;第四,保險(xiǎn)公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道在未設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的地區(qū)銷(xiāo)售新的個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品;第五,保險(xiǎn)公司參與互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)排名銷(xiāo)售活動(dòng)。
目前,許多萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率正在用預(yù)期收益等詞來(lái)代替宣傳;在一些銀行的官方網(wǎng)站上,我們還看到一些萬(wàn)能保險(xiǎn)使用預(yù)期年化收益率等詞來(lái)宣傳。
在承諾收入方面,一些公司在萬(wàn)能保險(xiǎn)的傳單上明確表示,收入是固定的,兩年后現(xiàn)金價(jià)值高,收益率不低于8.1%。
除宣傳規(guī)范外,保監(jiān)會(huì)還加強(qiáng)了對(duì)產(chǎn)品精算的萬(wàn)能保險(xiǎn)監(jiān)管。
根據(jù)通知2,保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)精算原理、產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售和管理成本以及公司自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況,合理確定個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)訂附加費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、初始費(fèi)、退保費(fèi)等費(fèi)用的收取。保監(jiān)會(huì)將不接受利潤(rùn)測(cè)試結(jié)果顯示新業(yè)務(wù)價(jià)值為負(fù)的新產(chǎn)品的審批和備案。利潤(rùn)測(cè)試主要假設(shè)與實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果有重大偏差的,保監(jiān)會(huì)將依法追究總精算師責(zé)任。
通知二還提到,萬(wàn)能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的評(píng)估利率上限自通知實(shí)施之日起調(diào)整為年復(fù)利的3%。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定,將新開(kāi)發(fā)的預(yù)定利率或者最低保證利率不高于評(píng)估利率上限的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)備案,并將新開(kāi)發(fā)的預(yù)定利率或者最低保證利率高于評(píng)估利率上限的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
在保費(fèi)規(guī)模方面,通知2提到,自2019年1月1日起,保險(xiǎn)公司中短期產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入自2020年1月1日起,保險(xiǎn)公司中短期產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)年總規(guī)模保費(fèi)收入的比例不得超過(guò)40%;自2021年1月1日起,保險(xiǎn)公司中短期產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)年總規(guī)模保費(fèi)收入的比例不得超過(guò)30%。
根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的規(guī)定,自2017年1月1日起,對(duì)于附加通用保險(xiǎn)、附加投資連接保險(xiǎn)等附加保險(xiǎn)產(chǎn)品,應(yīng)單獨(dú)評(píng)估產(chǎn)品的預(yù)期存續(xù)時(shí)間,判斷是否為中短期存續(xù)產(chǎn)品。
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