導(dǎo)讀：
1月28日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，為維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長(zhǎng)久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券。筆者認(rèn)為，此舉有利于提升股市買方力量，與此同時(shí)還應(yīng)多措并舉，全力改善股市供求關(guān)系。

為鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金入市，此次銀保監(jiān)會(huì)有多條支持舉措。比如2017年初當(dāng)時(shí)的保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，其中將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股票投資分為一般股票投資、重大股票投資、上市公司收購;規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般股票投資發(fā)生舉牌行為需向保監(jiān)會(huì)報(bào)告，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)達(dá)到重大股票投資標(biāo)準(zhǔn)需向保監(jiān)會(huì)備案，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購上市公司的，應(yīng)當(dāng)在事前向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。此次銀保監(jiān)會(huì)提出，對(duì)于保險(xiǎn)資金一般股票和重大股票投資等，依法合規(guī)加快有關(guān)備案、核準(zhǔn)工作;這些舉措有利于加速保險(xiǎn)資金入市進(jìn)程，有利于直接增強(qiáng)買方力量、改善股市供求。

要改善目前股市供求，還應(yīng)嚴(yán)格控制股市進(jìn)口。目前每周幾家的IPO節(jié)奏似乎已無多少下降空間，這方面主要是應(yīng)該控制上市公司并購重組等資產(chǎn)進(jìn)入股市的旁門左道，要嚴(yán)格控制場(chǎng)外資產(chǎn)通過后門進(jìn)入股市。2018年10月有個(gè)政策修改，將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月，筆者認(rèn)為這個(gè)政策或有疑問，既然IPO審核不能通過，若允許它通過重組上市渠道進(jìn)入股市，IPO嚴(yán)格審核就可能失去意義;這個(gè)政策可能引發(fā)買殼賣殼、垃圾股投機(jī)等行為，還可能短期內(nèi)增加股票供應(yīng)，值得斟酌。

股市出口則更應(yīng)盡快暢通。退市制度已有較大完善，比如重大違法退市制度將五大安全重大違法行為納入強(qiáng)制退市范疇，這對(duì)違法違規(guī)上市公司是個(gè)巨大震懾;不過，重大違法公司畢竟是少數(shù)，光靠重大違法退市制度的完善，還難以將殼公司、垃圾公司清除出場(chǎng)，而正是殼股、垃圾股霸占市場(chǎng)大量資源，形成資源浪費(fèi)。為此需要進(jìn)一步降低退市門檻，增強(qiáng)退市規(guī)則的剛性約束力，防止一些上市公司通過盈利調(diào)節(jié)等手段逃避退市。

要改善股市供求，還可從嚴(yán)格限制違法違規(guī)或涉嫌違規(guī)主體減持想辦法。2017年《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》規(guī)定，大股東、董監(jiān)高“因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹槠陂g，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿6個(gè)月的;或被證交所公開譴責(zé)未滿3個(gè)月的”，不得減持股份。執(zhí)法部門以及證交所應(yīng)強(qiáng)化執(zhí)法監(jiān)管，要形成“處罰一批、立案調(diào)查一批、限制減持一大批”的局面。尤其對(duì)打擦邊球的，比如忽悠式增持或回購、忽悠式承諾、模糊誤導(dǎo)性陳述等，這些主體的行為更加可惡，既想逃避法律打擊、又想牟取利益，對(duì)這些主體也應(yīng)立案調(diào)查，最起碼可以遲滯其減持進(jìn)程，為市場(chǎng)減輕部分危害。

總之，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，一個(gè)重要原因就是股市供求關(guān)系已經(jīng)嚴(yán)重失衡，明顯供大于求，當(dāng)務(wù)之急是充分利用市場(chǎng)機(jī)制，既吸引長(zhǎng)線資金加碼績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，同時(shí)減少垃圾股、違法違規(guī)股的市場(chǎng)供應(yīng)，由此求得股市供求關(guān)系的基本平衡。

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