導(dǎo)讀： 資本市場相對低迷，舉牌成為年內(nèi)資本市場高燒不退的話題。首先有萬寶之爭，然后恒大在廊坊發(fā)展，然后陽光保險瞄準(zhǔn)伊利股份，保險資本在資本市場上上演。首先有萬寶之爭，然后恒大在廊坊發(fā)展，然后陽光保險瞄準(zhǔn)伊利股份，保險資本在資本市場上上演。

近日，寶能前海人壽在今年第一季度購買華潤上市公司東阿阿膠后，第二季度增持。目前，持股比例接近5%。

值得注意的是，在萬科與寶能的股權(quán)糾紛中，萬科前最大股東華潤被外界視為影響萬寶糾紛結(jié)果的最關(guān)鍵因素。隨著寶能將觸手伸向東阿阿膠，華潤的態(tài)度也是外界關(guān)注的因素之一。

前海人壽接近紅線

根據(jù)東阿阿膠2016年中報，華潤東阿阿膠有限公司持有1.51億股，占23.14%；華潤醫(yī)藥投資有限公司持有3047.6萬股，占4.66%，占前兩大股東。人壽保險海利年持有1878.8萬股，占4.17%，是東阿阿膠公司的第三大股東。

值得一提的是，前海人壽在今年一季度進(jìn)入東阿阿膠十大股東。根據(jù)東阿阿膠第一季度報告，當(dāng)時前海人壽持有1593.49萬股，占2.44%。第二季度，前海人壽增持東阿阿膠公司1130.9萬股，變動幅度達(dá)到70.97%，增持后占東阿阿膠總流通股的4.17%，接近5%的紅線。此外，華潤華潤醫(yī)藥也在第二季度進(jìn)入東阿阿膠，是公司第二大股東。

東阿阿膠表示，這主要是為了維護(hù)公司的長期戰(zhàn)略穩(wěn)定，更好地發(fā)揮華潤集團(tuán)的整體優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)，提高公司的盈利能力和綜合競爭力，增強(qiáng)資本市場信心，實現(xiàn)國有資產(chǎn)和股東價值的保存和增值。

至于前海人壽的增持，一些分析師表示，在萬科股權(quán)糾紛的關(guān)鍵時期，前海人壽的增持可能是為了增加與華潤討價還價的籌碼。然而，一些分析師表示，前海人壽主要對公司的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。作為一種醫(yī)藥白馬股，特別是在當(dāng)前資產(chǎn)配置短缺的環(huán)境下，前海人壽增加了對高質(zhì)量上市公司股權(quán)的配置，是保險資本尋求資產(chǎn)負(fù)債管理優(yōu)化的選擇。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，東阿阿膠和萬科對華潤不一樣，東阿阿膠屬于華潤的親子。

目前還沒有關(guān)于前海人壽是否會繼續(xù)增持的相關(guān)信息。但在沈萌看來，這取決于萬科時間的進(jìn)展。否則，寶能將攻擊兩家上市公司的股權(quán)，資金鏈將緊張，華潤不會坐視不管。

在北京君致律師事務(wù)所合伙人徐明軍看來，前海人壽投資東阿阿膠可能只是金融投資，與萬科股權(quán)糾紛關(guān)系不大。

徐明軍表示，東阿阿膠最大股東華潤東阿阿膠公司與華潤醫(yī)藥投資總持股比例達(dá)到27.8%。華潤實力雄厚。如果前海人壽繼續(xù)增持，華潤也會增持。在兩者持股數(shù)量差距較大的情況下，前海人壽利用東阿阿膠對華潤影響不大。

值得注意的是，前海人壽沒有聲明增持東阿阿膠的目的，東阿阿阿膠也沒有透露是否與第三大股東進(jìn)行了溝通和討論。

下半年最大漲幅近40%

事實上，對于保險資本來說，他們對上市公司的投資大多是基于金融投資，當(dāng)然，控股上市公司的目的并不排除。然而，目前，當(dāng)華潤持有東阿阿膠近30%的股份時，寶能持有東阿阿膠控股權(quán)的可能性很小。

從東阿阿膠股的走勢來看，在a股相對低迷的環(huán)境下，東阿阿膠的走勢相對強(qiáng)勁，公司股自6月1日起(45.72元/股至9月20日(56).如果按8月23日最高價63.63元/股計算，下半年公司股價最高漲幅將達(dá)到39.17%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果是簡單的金融投資，前海人壽在二級市場也賺了很多錢。然而，前海人壽在第三季度是否減少現(xiàn)金，在第三季度之前很難判斷。

東阿阿膠作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，受原材料短缺的影響，多次調(diào)整產(chǎn)品價格，價格上漲也增加了企業(yè)利潤，受到眾多機(jī)構(gòu)的青睞。

根據(jù)東阿阿膠公布的2016年中報業(yè)績，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)銷售收入26.74億元， 同比增長4.99%；母公司凈利潤8.29億元，同比增長7.36%。

東阿阿膠相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著秋冬季節(jié)的到來，公司的產(chǎn)品也進(jìn)入了銷售旺季，但目前還沒有價格調(diào)整計劃。

根據(jù)工業(yè)證券分析師發(fā)布的研究報告，隨著橡膠行業(yè)的不斷發(fā)展，公司作為橡膠行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，與競爭對手的定價能力和渠道能力相比具有優(yōu)勢。未來橡膠塊產(chǎn)品的價值回歸可以保證利潤的穩(wěn)定增長，通過橡膠的分層開發(fā)實現(xiàn)衍生品的大規(guī)模發(fā)展，也有望為公司創(chuàng)造新的增長點。此外，最近大股東和管理層的增持為公司未來的發(fā)展注入了信心，深港通的開通有望吸引海外資金對稀缺中藥消費品的青睞。

值得注意的是，8月份，東阿阿膠在營銷和產(chǎn)業(yè)布局上經(jīng)常采取行動。除了宣布直銷計劃外，布局阿膠+除產(chǎn)業(yè)外，還對全產(chǎn)業(yè)鏈布局的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)提出了進(jìn)一步規(guī)劃。

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