導(dǎo)讀： 中獎(jiǎng)率大幅下降，保險(xiǎn)資本和社會(huì)保障基金在新股上的收下降。截至19日，兩大機(jī)構(gòu)今年新股收益僅為7.5億元，而去年則為37.8億元，降幅為80.2%。截至19日，兩大機(jī)構(gòu)今年新股收益僅為7.5億元，而去年則為37.8億元，降幅為80.2%。

新股今年一直金身不破。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，今年上海和深圳共有117只新股上市交易，85%的新股在上市10個(gè)交易日內(nèi)翻盤(pán)，成為弱勢(shì)市場(chǎng)下最美的風(fēng)景線。

賺錢(qián)效應(yīng)溢出，全民新模式從年初開(kāi)始，機(jī)構(gòu)自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，保險(xiǎn)資社保參與新股線下配售的基金規(guī)模達(dá)到3.2萬(wàn)億元，幾乎是去年同期的兩倍，創(chuàng)歷史新高。雖然參與的熱情很高，但隨著中獎(jiǎng)率的逐漸下降，保險(xiǎn)資本和社會(huì)保障基金的比例也一次又一次地下降。今年只有3.54億元，浮動(dòng)利潤(rùn)7.5億元，比去年收入縮水了80%以上。

94個(gè)賬戶(hù)用100億元?jiǎng)?chuàng)新

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，上述參與打新的3.2萬(wàn)億元資金中，普通人保險(xiǎn)賬戶(hù)使用2.1萬(wàn)億元，社?；?.1萬(wàn)億元。如此巨大的規(guī)模不僅明顯超過(guò)了去年1.79萬(wàn)億元的水平，而且創(chuàng)下了新高。

在保險(xiǎn)資金中，平安人壽混合委托投資1號(hào)表現(xiàn)最為積極。今年參加了193次創(chuàng)新，資金829.2億元，平均每次創(chuàng)新資金4.3億元。二是受托管理程泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)產(chǎn)品，年內(nèi)創(chuàng)新89次，使用資金435.2億元。在社會(huì)保障基金中，今年全國(guó)社會(huì)保障基金105組合使用431.2億元參與88只新股的創(chuàng)新。除上述三個(gè)賬戶(hù)外，還使用了91個(gè)保險(xiǎn)基金和社會(huì)保障賬戶(hù)超過(guò)100億元，大型機(jī)構(gòu)涌向新股。

例如，在8月底上市的江陰銀行線下認(rèn)購(gòu)中，共有30個(gè)社會(huì)保障基金賬戶(hù)，均為頂級(jí)認(rèn)購(gòu)。此外，當(dāng)江蘇銀行線下發(fā)行時(shí)，全國(guó)共有19家社會(huì)保障基金進(jìn)行了頂級(jí)認(rèn)購(gòu)。在貴陽(yáng)銀行之前的線下發(fā)行中，有25家社會(huì)保障基金組合進(jìn)行線下認(rèn)購(gòu)，其中23家為頂級(jí)認(rèn)購(gòu)。

中登公司披露的最新數(shù)據(jù)還顯示，8月份保險(xiǎn)賬戶(hù)新增a股賬戶(hù)數(shù)量達(dá)到248戶(hù)，比7月份增長(zhǎng)161.05%，單月新增賬戶(hù)數(shù)量創(chuàng)下今年最高紀(jì)錄。從1月到7月，新賬戶(hù)數(shù)量為105戶(hù)、118戶(hù)、133戶(hù)、87戶(hù)、164戶(hù)、196戶(hù)和95戶(hù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于近期新股密集發(fā)行，保險(xiǎn)資金全面開(kāi)放，布局積極。

從保險(xiǎn)資金的新賬戶(hù)來(lái)看，基本上包括所有類(lèi)型。壽險(xiǎn)以公司為例，參與線下分銷(xiāo)的保險(xiǎn)賬戶(hù)包括股息、通用、投資和傳統(tǒng)保險(xiǎn)賬戶(hù)，涵蓋個(gè)人保險(xiǎn)、銀行保險(xiǎn)和集團(tuán)保險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)。一些公司甚至使用自己的資金來(lái)提高新股的成功率。

今年a股市場(chǎng)的盈利效果并不明顯。與年初相比，上證指數(shù)下跌了15%。市場(chǎng)上唯一能保證收益的是新股。因此，在二級(jí)市場(chǎng)投資困難的背景下，保險(xiǎn)基金在新股上配置資金，相當(dāng)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。擁有巨額資金的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以利用所有躺在賬戶(hù)上的資金參與該業(yè)務(wù)，以獲得收入。華南某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部人士表示。

深圳博世國(guó)際投資咨詢(xún)有限公司首席分析師張波也表示，今年保險(xiǎn)資本迅速擴(kuò)張，已達(dá)到10萬(wàn)億元以上，但有效的投資出口越來(lái)越少，特別是目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于低迷狀態(tài)。這導(dǎo)致了去年年底和今年的新潮。此外，張波還表示，監(jiān)管政策在一定程度上傾向于保險(xiǎn)資金的新配置比例，這也吸引了一些非保險(xiǎn)資金通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理渠道參與新配置，享受保險(xiǎn)資金待遇，從而提高配置的可能性，間接促進(jìn)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與新資金的增長(zhǎng)。

比例降至萬(wàn)分之一

從目前的情況來(lái)看，打中新股確實(shí)是一項(xiàng)收益確定性很高的投資。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，上海和深圳共有117只新股上市，首日無(wú)一例外觸及44%的首日漲幅門(mén)檻，上市后5天漲幅達(dá)到61%。85%新股上市后10個(gè)交易日漲幅翻倍，上市后3個(gè)月平均漲幅達(dá)到252%。共有11只份、博思軟件、恒泰實(shí)達(dá)、天順股份、環(huán)球印刷、上海滬工、新光藥業(yè)、科大國(guó)創(chuàng)、豐源股份、景嘉微、吉宏股份等11只漲停板數(shù)超過(guò)20只新股；漲停板數(shù)最少的新股是江蘇銀行，收獲了3個(gè)漲停。其中，兆易創(chuàng)新成為今年最賺錢(qián)的新股，每中一簽對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)超過(guò)15萬(wàn)元。

巨大的賺錢(qián)效應(yīng)使資金蜂擁而至，新股中獎(jiǎng)率越來(lái)越低。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，保險(xiǎn)資本機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障基金累計(jì)使用1.79萬(wàn)億元，最終獲配投資44.7億元。據(jù)此，保險(xiǎn)資本參與新股線下認(rèn)購(gòu)的比例為0.25%。今年的情況是，在參與首次線下配售的3.2萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金中，最終只獲得了3.54億元的配置投資。新股線下認(rèn)購(gòu)配置比例僅為0.011%，配置比例下降90%。

中獎(jiǎng)率大幅下降，保險(xiǎn)資本和社會(huì)保障基金在新股上的收益也有所下降。截至19日，兩大機(jī)構(gòu)今年新股收益僅7.5億元，去年37.8億元，降幅80.2%。

雖然資金可以滾動(dòng)使用，但中獎(jiǎng)率下降是不爭(zhēng)的事實(shí)。機(jī)構(gòu)需要一定的底的底倉(cāng)，目前市場(chǎng)穩(wěn)定好說(shuō)，一旦出現(xiàn)下行趨勢(shì)，打新也要承擔(dān)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，線下新機(jī)構(gòu)在獲得新股配置后有3個(gè)月的鎖定期。雖然破發(fā)的概率不大，但大幅回撤的可能性并非不存在。今年的創(chuàng)新變得有點(diǎn)‘雞肋’，但在資產(chǎn)短缺的背景下，資金沒(méi)有更好的去處。一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理無(wú)奈地說(shuō)。

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