導(dǎo)讀: 根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),該行業(yè)和資產(chǎn)端行業(yè)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。在債務(wù)方面,退??赡軐?duì)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響引起了關(guān)注,也提到了債務(wù)方對(duì)資產(chǎn)方的傳導(dǎo)影響。在債務(wù)方面,退??赡軐?duì)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響引起了關(guān)注,也提到了債務(wù)方對(duì)資產(chǎn)方的傳導(dǎo)影響。
分析人士認(rèn)為,銀保渠道占比較高保險(xiǎn)公司退保率普遍較高,有的萬(wàn)能險(xiǎn)銷(xiāo)量大的公司潛在退保壓力大。在資產(chǎn)方面,考慮到第二代償還的要求,保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理,優(yōu)先考慮固定收益資產(chǎn),增加股權(quán)和股票基金的投資,考慮不同投資組合的風(fēng)險(xiǎn)稀釋效應(yīng),選擇最佳組合。
部分公司潛在退保壓力大
根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《2016年1-6月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)報(bào)告》,保險(xiǎn)業(yè)整體規(guī)模保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。負(fù)債方面,截至6月,原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到18812.82億元,同比增長(zhǎng)37.29%。截至6月,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到14260.75億元,較年初增長(zhǎng)15.42%;資金余額為125629.30億元,較年初增長(zhǎng)12.37%。
中國(guó)銀行國(guó)際證券分析師魏濤認(rèn)為,根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)6月份發(fā)布的最新數(shù)據(jù),保險(xiǎn)業(yè)整體負(fù)債壽險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)保持高增長(zhǎng),財(cái)險(xiǎn)增長(zhǎng)率繼續(xù)下降,其他投資在投資方面的比例繼續(xù)擴(kuò)大,股權(quán)投資略有下降。從公司的角度來(lái)看,財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)集中度略有下降,個(gè)人保險(xiǎn)市場(chǎng)繼續(xù)分化競(jìng)爭(zhēng)模式。由于市場(chǎng)上各公司的發(fā)展階段、發(fā)展戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不同,資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型公司的保費(fèi)保持快速增長(zhǎng)。此外,一些公司的投資保費(fèi)比例仍處于較高水平。
在債務(wù)方面,退保可能對(duì)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)的影響引起了分析師的關(guān)注。平安證券分析師傅文超表示,保險(xiǎn)公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都意識(shí)到高退保率對(duì)保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)的影響,調(diào)整業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu),降低流量退保率。目前,該行業(yè)的退保仍在可控范圍內(nèi),隨著時(shí)間的推移,該行業(yè)的整體退保有改善的空間。
平安證券分析師通過(guò)計(jì)算國(guó)內(nèi)證券壽險(xiǎn)公司2015年流量退保率發(fā)現(xiàn),一方面,中郵人壽、建信人壽、交通銀行康聯(lián)、民生人壽等銀行部門(mén)的保險(xiǎn)公司在銀行保險(xiǎn)渠道中所占比例較高,以及人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)等非銀行但銀保渠道占比較高的公司。另一方面,宏康人壽、合眾人壽等高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司流量退保率較高,平安人壽、友邦人壽等保險(xiǎn)公司流量退保率較低。傅文超認(rèn)為,由于萬(wàn)能保險(xiǎn)的保費(fèi)收入不包括在已賺取的保費(fèi)中,而是包括在被保險(xiǎn)人的投資資金中,華夏保險(xiǎn)、天安人壽、富德人壽、安邦人壽、前海人壽、珠江人壽等萬(wàn)能保險(xiǎn)銷(xiāo)量較大的公司的流量退保率較低,但潛在的退保壓力較大。
應(yīng)考慮投資組合的風(fēng)險(xiǎn)稀釋
分析人士還提出了負(fù)債端對(duì)資產(chǎn)端的傳導(dǎo)影響。繳文超表示,保險(xiǎn)公司投資規(guī)模的增長(zhǎng)主要來(lái)自流量保費(fèi)的保留和投資收益。自2013年以來(lái),流量退保率對(duì)現(xiàn)金流支出的影響越來(lái)越大,因此流量退保率對(duì)保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模較大。如果投資回報(bào)率降低,影響將更加明顯?,F(xiàn)金流的變化也會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)流量退保率上升時(shí),會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流支出大,對(duì)資產(chǎn)配置有更高的流動(dòng)性要求。在投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中,表現(xiàn)為配置更多(如長(zhǎng)期股權(quán)投資、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)債券計(jì)劃、私募股權(quán)投資等)的投資比例會(huì)控制在合理范圍內(nèi)。
魏濤認(rèn)為,近年來(lái),隨著保險(xiǎn)投資監(jiān)管政策的逐步放開(kāi),一些資產(chǎn)推動(dòng)了負(fù)債型保險(xiǎn)公司的快速發(fā)展。雖然這些公司面臨著債務(wù)成本高、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高等問(wèn)題,但在低利率環(huán)境下,評(píng)估利率對(duì)利潤(rùn)的影響相對(duì)較弱。這些公司在合理控制保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)、資產(chǎn)負(fù)債匹配、集中退??刂坪偷狡谥Ц兜却胧┫?,仍能另辟蹊徑。
在償付能力方面,保險(xiǎn)公司的調(diào)整也在預(yù)期之中。付文超表示,高退保率會(huì)降低低保保險(xiǎn)公司的內(nèi)在價(jià)值給償付能力帶來(lái)了很大的壓力。在第二代償還下,保險(xiǎn)公司的償付能力與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。壽險(xiǎn)在業(yè)務(wù)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最低資本的計(jì)算中,將退保風(fēng)險(xiǎn)納入其中,當(dāng)退保率較高時(shí),會(huì)給償付能力帶來(lái)壓力。
華泰證券分析師羅毅認(rèn)為,為了保證償付能力,保險(xiǎn)公司應(yīng)動(dòng)靜結(jié)合,加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。保險(xiǎn)公司應(yīng)以固定收益資產(chǎn)為主,平衡信用評(píng)級(jí)和投資收益,加強(qiáng)期限利差和信用利差的利用;增加投資性房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)/股權(quán)投資計(jì)劃布局;增加股權(quán)投資和股票基金投資,重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股藍(lán)籌股。此外,保險(xiǎn)公司應(yīng)考慮不同投資組合的風(fēng)險(xiǎn)稀釋效應(yīng),選擇最佳組合。
想了解更多新聞資訊或有保險(xiǎn)規(guī)劃需求的朋友,點(diǎn)擊下方圖片,免費(fèi)報(bào)名咨詢,會(huì)有專業(yè)理財(cái)師為您耐心講解,協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。
原創(chuàng)文章,作者:譜藍(lán)保-車(chē)車(chē),如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://www.meijia.ac.cn/bxzs/bxnew/52609.html