導(dǎo)讀： 2015年2月，中國保監(jiān)會正式發(fā)布了《中國風險導(dǎo)向償付能力監(jiān)管體系》(以下簡稱償二代)，并進行了為期一年的過渡試運行。自2016年起，保險業(yè)開始正式實施第二代賠償。自2016年起，保險業(yè)開始正式實施第二代賠償。

償二代的建成和實施是我國的保險監(jiān)管改革和保險業(yè)發(fā)展歷史上的重要里程碑是中國保監(jiān)會推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和保險監(jiān)管改革升級的重要戰(zhàn)略措施。

償二代實施情況

第二代償還是中國自主研發(fā)的一套以風險為導(dǎo)向、國際可比性的審慎監(jiān)管體系。從2015年過渡試運行和今年近半年的正式實施來看，第二代償還運行良好，達到了系統(tǒng)設(shè)計的預(yù)期目的。

一是全面科學(xué)地計量行業(yè)風險。以風險為導(dǎo)向的第二代償還全面覆蓋保險公司各種風險填補了市場風險、信用風險、災(zāi)難風險、退保風險、成本風險等風險監(jiān)管的不足，增加了對經(jīng)營風險、戰(zhàn)略風險、聲譽風險和流動性風險的監(jiān)管要求。保險公司的風險識別能力顯著提高，能夠準確識別和區(qū)分高風險公司和低風險公司。在第二代償付下，業(yè)務(wù)激進、管理能力差、風險高的公司償付能力顯著降低，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理、管理能力強、風險低的公司償付能力顯著提高。例如，2015年第一季度，只有2家公司的償付能力不合格，13家公司的償付能力不合格，反映了第二代的風險識別和預(yù)警能力較強。

二是行業(yè)抵御風險的能力不斷增強。自第二代償還運營以來，該行業(yè)的整體償付能力足夠穩(wěn)定。從償付能力充足率來看，2016年第一季度末，財產(chǎn)保險公司，壽險綜合償付能力充足率分別為290%、221%和441%，核心償付能力充足率分別為262%、200%和441%。97.5%的公司償付能力充足率達標，其中92%的公司充足率高于150%，只有3家公司不達標。從資本情況來看，行業(yè)資本溢額穩(wěn)步增長，從2015年第一季度的1.42萬億元增長到現(xiàn)在的1.71萬億元，增長了20%。在行業(yè)實際資本中，優(yōu)質(zhì)核心資本占91%，附屬資本僅占9%，說明行業(yè)整體資本質(zhì)量較高。從綜合風險評級的結(jié)果來看，風險較低A、B類公司占95.3%，風險較高C、D只有4家和2家類公司。償付能力充足率不達標C、D中國保監(jiān)會將采取監(jiān)管措施，如停止分支機構(gòu)和接受新業(yè)務(wù)，督促公司盡快改善風險狀況。

三是有效促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。只要保險公司的業(yè)務(wù)增長，償付能力指標，償付能力指標必然下降。在第二代償還下，資本與風險掛鉤。低風險、高價值的業(yè)務(wù)增長不僅會降低公司的償付能力，還會提高公司的償付能力。優(yōu)化產(chǎn)品和投資結(jié)構(gòu)已成為保險公司資本增長的主要來源，內(nèi)生增長對償付能力的貢獻顯著提高。從過去五個季度的情況來看，保險業(yè)在保持快速增長的同時，償付能力不僅保持穩(wěn)定，而且呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢。比如產(chǎn)險行業(yè)和壽險2015年第一季度行業(yè)綜合償付能力充足率分別為282%和218%，今年第一季度分別為290%和221%。2015年第一季度，償付能力不達標的公司從13家降至3家。主要原因是各公司積極調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)，按照第二代償還的要求，實現(xiàn)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型升級。

第四，保險業(yè)的國際影響力顯著提高。國際金融監(jiān)管規(guī)則是全球經(jīng)濟治理的重要組成部分，為新興市場參與全球經(jīng)濟治理提供了成功的例子。自第二代償建成以來，得到了國際社會的廣泛好評和認可。國際保險監(jiān)督管理協(xié)會(IAIS)高度重視第二代的新興市場經(jīng)驗，派專家到中國進行調(diào)查和交流，制定全球保險資本標準(ICS)中國利用第二代償還的數(shù)據(jù)，為中國增加分組，設(shè)置風險因素。亞非保險再保險聯(lián)合會(FAIR)共保體和辛迪加主動申請向保監(jiān)會提交第二代賠償報告。歐洲保險和職業(yè)養(yǎng)老金管理局(EIOPA)與中國保監(jiān)會就第二代償力與歐盟償付能力體系的等效評估進行了多輪磋商。國際影響力不斷提高，已成為世界上具有代表性的審慎監(jiān)管體系。

保險業(yè)風險變化的新趨勢

保險業(yè)的風險有其獨特的規(guī)律和特點，主要體現(xiàn)在幾個方面：一是保險業(yè)一般不產(chǎn)生系統(tǒng)性風險，但具有一定的吸收風險的能力。根據(jù)日內(nèi)瓦協(xié)會2010年3月發(fā)布的《保險業(yè)系統(tǒng)性風險分析》，保險業(yè)本身不會產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。另一方面，由于保險本身是基于大數(shù)規(guī)則的，具有分散風險的自然屬性，保單是長期的，資本管理受到嚴格監(jiān)管，可以吸收金融市場和經(jīng)濟波動的風險。二是保險業(yè)獨立于經(jīng)濟周期，受經(jīng)濟波動影響較小。長期的保險業(yè)務(wù)和長期的資產(chǎn)配置可以為企業(yè)和經(jīng)濟增長提供長期的資金，投資回報和風險受經(jīng)濟周期的影響較小。第三，保險業(yè)容易被系統(tǒng)性風險和其他金融業(yè)風險感染。由于保險公司的主要資產(chǎn)是各種金融產(chǎn)品，其他金融業(yè)的風險和金融市場的系統(tǒng)性風險很容易傳遞到保險業(yè)。

因此，保險業(yè)在金融體系中起著穩(wěn)定的作用。同時，我們也應(yīng)該看到，保險業(yè)本身也有不可忽視的風險。特別是隨著保險業(yè)的快速發(fā)展、市場化改革的不斷推進和經(jīng)濟形勢的日益復(fù)雜，保險業(yè)的風險也出現(xiàn)了一些新的趨勢和跡象，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

長錢短用和短錢長用兩種風險并存。利率風險是壽險公司的主要風險占最低資本的90%，利率風險的主要原因是資產(chǎn)負債不匹配。目前，外部經(jīng)濟和金融形勢復(fù)雜多變，保險業(yè)正處于市場利率下降和預(yù)定利率市場化并行的特殊階段。資產(chǎn)負債匹配作為一個利率敏感行業(yè)，難度越來越大，長期匹配和收益匹配面臨挑戰(zhàn)。從長期匹配的角度來看，由于中國資本市場缺乏長期資產(chǎn)，大量人壽保險資金存在資產(chǎn)匹配差距，資產(chǎn)負債不匹配主要反映在長期短期投資上；同時，近年來中短期存續(xù)期保險產(chǎn)品銷售急劇增長，導(dǎo)致一些公司出現(xiàn)了短期資金長期使用的新形勢，面臨著資產(chǎn)負債不匹配和流動性風險較大的風險。從收入匹配的角度來看，自2015年以來，國內(nèi)資產(chǎn)短缺現(xiàn)象日益嚴重，資本收入難以覆蓋負債方的成本。為了保持業(yè)務(wù)規(guī)模，一些公司在投資方收入持續(xù)下降時仍保持高結(jié)算利率，這可能會形成新的利差損失。

實際信用風險日益突出。從中長期來看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有利于優(yōu)化資源配置，釋放金融體系風險；短期內(nèi)，產(chǎn)能過剩企業(yè)的清算將導(dǎo)致部分債券的實質(zhì)性違約。事實上，自2015年以來，市場上出現(xiàn)了許多債券違約、短期金融違約和信托產(chǎn)品延期支付。雖然保險機構(gòu)持有的債券、信托計劃等信用評級較高，但由于保險基金的市場滲透率較高，個人投資違約風險可能發(fā)生，可能對一些信用風險敞口較大、控制不嚴格的公司產(chǎn)生較大的負面影響。此外，在利率下降和低利率環(huán)境下，保險機構(gòu)必須提高風險容忍度，增加高風險、高收益資產(chǎn)的配置，以獲得更高的回報。因此，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進和剛性支付的打破，保險業(yè)面臨的信用風險逐漸增加，保險資金的安全性和收益將直接受到影響。

跨境并購和新業(yè)態(tài)增加了保險公司的戰(zhàn)略風險和經(jīng)營風險。隨著市場化改革的深化，保險業(yè)面臨的戰(zhàn)略風險越來越多樣化和復(fù)雜化。一方面，隨著資本使用渠道的自由化，保險業(yè)開始積極對銀行、基金、房地產(chǎn)等行業(yè)進行戰(zhàn)略投資，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，分散風險，提高收益率；但與此同時，對這些新領(lǐng)域的投資實際上增加了保險公司的戰(zhàn)略風險和經(jīng)營風險。另一方面，隨著大數(shù)據(jù)、云計算等新技術(shù)的應(yīng)用，保險業(yè)正在探索互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)也承擔了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的風險。

保險公司治理和股東道德風險不容忽視。近年來，各種社會資本投資保險這個行業(yè)的熱情很高，這是好事。然而，很少有股東投資保險業(yè)不是為了經(jīng)營保險，而是為了將保險公司作為低成本融資的渠道和平臺。部分股東變相將保險公司的股權(quán)集中在自己手中，形成主導(dǎo)地位，失去股東之間的平衡，使保險公司成為股東的融資渠道甚至自動取款機；通過大量銷售短期資本保險產(chǎn)品，進一步擴大保險公司的資本杠桿。同時，為了支持保險業(yè)務(wù)的快速擴張，滿足償付能力監(jiān)管要求，部分保險公司股東以各種方式避免自有資金投資監(jiān)管規(guī)定，甚至非法、保費資金、資本回到保險公司，導(dǎo)致保險公司資本虛假，使償付能力監(jiān)管失去基礎(chǔ)，難以實施風險防范。雖然這種情況是個別的，但一定要抓早抓小，防患于未然。

保險公司的風險管理能力不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。風險管理是保險公司自身的免疫系統(tǒng)和反應(yīng)系統(tǒng)，是保險公司的核心競爭力和基礎(chǔ)。我國保險業(yè)起步較晚，長期處于廣泛發(fā)展階段。該行業(yè)一直傾向于注重業(yè)務(wù)規(guī)模、輕風險管理，缺乏風險管理意識和能力。在第二代建設(shè)過程中，我們始終注重提升行業(yè)的風險管理能力。在2015年第二代償還過渡期內(nèi)，中國保監(jiān)會組織行業(yè)進行了償付能力風險管理評估。根據(jù)評估結(jié)果，財產(chǎn)保險公司、人壽保險公司和再保險公司的平均風險管理能力分別為68.9、73.2和69.1.均低于監(jiān)管資本平衡線80分，說明行業(yè)風險管理還有很大的改善空間。部分保險公司風險管理基礎(chǔ)薄弱，風險管理體系不完善，風險管理與經(jīng)營活動脫節(jié)，風險管理體系沒有得到有效實施。

下一步是關(guān)注償付能力監(jiān)管

黨的十八屆五中全會提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的五大發(fā)展理念。

針對當前保險業(yè)風險變化的新趨勢，在第二代償付監(jiān)管框架下，未來償付能力監(jiān)管將重點推進以下四項工作。

一是構(gòu)建科學(xué)有效的監(jiān)管措施體系。在償一代下，償付能力監(jiān)管指標只有一個，相應(yīng)的監(jiān)管措施也相對單一。在第二代償付下，償付能力監(jiān)管指標多樣化，包括核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率和綜合風險評級。因此，在2015年發(fā)布第二代17項主要技術(shù)標準的基礎(chǔ)上，中國保監(jiān)會將重點修訂和發(fā)布新的《保險公司償付能力管理條例》，為不同的償付建立科學(xué)多層次的監(jiān)管措施能力監(jiān)管指標，針對不同的風險設(shè)計相應(yīng)的監(jiān)管措施，確保監(jiān)管機構(gòu)能夠?qū)ΡｋU公司的不同風險點采取有針對性的措施。

二是實施第二代風險綜合評級制度。以往的金融危機表明，保險風險、市場風險、信用風險可以通過資本覆蓋風險更容易監(jiān)控和預(yù)防，經(jīng)營風險、戰(zhàn)略風險、聲譽風險、流動性風險等難以覆蓋資本風險，難以監(jiān)控和預(yù)防，往往給金融機構(gòu)和金融體系帶來致命打擊。因此，第二代建立了綜合風險評級體系，定性評價戰(zhàn)略風險、經(jīng)營風險等難以量化的風險，結(jié)合定量風險評價結(jié)果，實現(xiàn)對保險公司風險的綜合評價。根據(jù)綜合風險評級結(jié)果，對保險公司進行分類監(jiān)管，并根據(jù)公司風險采取不同的監(jiān)管措施。保險監(jiān)督管理委員會有關(guān)部門和保險監(jiān)督管理局將參與保險公司的綜合風險評級，進一步加強保險監(jiān)督管理委員會力監(jiān)管機制。目前，我們已經(jīng)完成了風險綜合評級具體評價標準的制定，并計劃在第二季度首次啟動第二代風險綜合評級。

三是開展保險公司償付能力風險管理監(jiān)督評估(SARMRA)。SARMRA是第二代創(chuàng)新監(jiān)管工具，首次建立了風險管理能力與資本相關(guān)的激勵約束機制。對于風險管理能力強的公司，最低資本將減少10%；對于風險管理差的公司，最低資本將增加40%，這不僅有利于提高行業(yè)風險管理能力，提高公司資本效率，也為監(jiān)管機構(gòu)提供了從聚焦交易活動前端監(jiān)管向聚焦風險管理后端監(jiān)管轉(zhuǎn)變的良好機遇和工具，有利于監(jiān)管的轉(zhuǎn)型升級。2016年，中國保監(jiān)會將于6月至10月組織所有保險公司首次正式開展SARMRA根據(jù)評估結(jié)果計算各公司控制風險的最低資本，鼓勵行業(yè)關(guān)注和提高風險管理能力。

四是充分發(fā)揮市場約束機制。陽光是最好的殺蟲劑，償二代非常重視市場監(jiān)管約束，防范依靠常規(guī)監(jiān)管工具難以防范的風險。例如，許多監(jiān)管和市場實踐證明，公司除了傳統(tǒng)的監(jiān)管手段外，還可以在治理風險和戰(zhàn)略風險方面發(fā)揮更大的作用。自2016年以來，保險公司應(yīng)按第二代要求每季度披露償付能力，中國保監(jiān)會還將定期披露償付能力監(jiān)管，與媒體、投資者、分析師、評級機構(gòu)等市場相關(guān)方建立持續(xù)、雙向溝通機制，使保險公司積極接受公眾、輿論、市場、消費者等社會監(jiān)督，加強對保險公司的外部約束。

想了解更多新聞資訊或有保險規(guī)劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名咨詢，會有專業(yè)理財師為您耐心講解，協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。