導(dǎo)讀： 隨著市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)要素交易市場(chǎng)的呼聲越來越高，計(jì)劃多年的保交所將于6月在上海亮相。上海保險(xiǎn)交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱保險(xiǎn)平臺(tái)、大宗保險(xiǎn)項(xiàng)目招標(biāo)平臺(tái)和特種風(fēng)險(xiǎn)分散平臺(tái)外，上海保險(xiǎn)交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海保險(xiǎn)交易所）還計(jì)劃為保險(xiǎn)衍生品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、保單融資、陸港通等業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)相應(yīng)的專項(xiàng)交易平臺(tái)或機(jī)制，打造保險(xiǎn)要素交易市場(chǎng)超級(jí)航母。據(jù)知情人士透露，上述部分業(yè)務(wù)模塊有望達(dá)到1000億量級(jí)，在條件成熟時(shí)，不排除平臺(tái)獨(dú)立上市的可能性。據(jù)知情人士透露，上述部分業(yè)務(wù)模塊有望達(dá)到1000億量級(jí)，在條件成熟時(shí)，不排除平臺(tái)獨(dú)立上市的可能性。

保證所的長(zhǎng)期投資價(jià)值也受到外界的青睞。在討論保證交易所經(jīng)營(yíng)范圍的過程中，各方都意識(shí)到其優(yōu)勢(shì)在于經(jīng)營(yíng)空間巨大，市場(chǎng)實(shí)體特殊性明顯，執(zhí)行力有保障。更多的發(fā)起人重視保證交易所的戰(zhàn)略股權(quán)投資價(jià)值，其溢價(jià)空間可能在未來幾年翻倍。未來，根據(jù)發(fā)展需要，保證交易所不排除再次增資擴(kuò)股的可能性。此外，考慮到業(yè)務(wù)和資源的平衡，預(yù)計(jì)下一步中國(guó)其他地區(qū)將建立或改進(jìn)類似的因素保險(xiǎn)交易市場(chǎng)。

超級(jí)航母即將亮相

經(jīng)過行業(yè)內(nèi)外的反復(fù)討論，上海保證交易所將出來。消息人士證實(shí)，上海保證交易所將于6月正式出現(xiàn)在陸家嘴論壇（官方站）上，成為繼證券、期貨、黃金、產(chǎn)權(quán)等因素市場(chǎng)之后，專注于保險(xiǎn)相關(guān)目標(biāo)交易的因素市場(chǎng)。

上海保交所的成立已醞釀多年。公開資料顯示，2010年5月，通過在上海設(shè)立保證交易所，提出了推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的思路。2012年1月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)和上海市政府聯(lián)合發(fā)布了《上海十二五國(guó)際金融中心建設(shè)規(guī)劃》2015年上半年，保證交易所募集資金和股東選拔正式啟動(dòng)。2015年底，國(guó)務(wù)院同意設(shè)立上海保證交易所申請(qǐng)。

2016年5月18日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席梁濤在上海證券交易所成立會(huì)議和第一次股東大會(huì)上表示，上海證券交易所建設(shè)是保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)供給側(cè)改革，促進(jìn)包容性金融創(chuàng)新，加快現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革，服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略，具有重要意義。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，上海保險(xiǎn)交易所將重點(diǎn)建設(shè)國(guó)際再保險(xiǎn)、國(guó)際航運(yùn)保險(xiǎn)、大宗保險(xiǎn)項(xiàng)目招標(biāo)和特殊風(fēng)險(xiǎn)分散的3+業(yè)務(wù)平臺(tái)，不斷探索更豐富的交易內(nèi)容。

知情人士表示，具體來說，保證交易所對(duì)各平臺(tái)的業(yè)務(wù)范圍有了初步的想象，保險(xiǎn)業(yè)要素市場(chǎng)的超級(jí)航母正在逐漸形成。在國(guó)際再保險(xiǎn)平臺(tái)方面，計(jì)劃參照勞動(dòng)合作社模式，為直接保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司提供交易平臺(tái)、場(chǎng)所和設(shè)施，并制定交易規(guī)則，但保險(xiǎn)交易所本身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。該模行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持，該模式在商業(yè)模式上具有較高的可靠性。在國(guó)際航運(yùn)保險(xiǎn)平臺(tái)方面，計(jì)劃根據(jù)上海航運(yùn)中心的地位，考慮對(duì)航運(yùn)保險(xiǎn)給予適當(dāng)?shù)拿舛悆?yōu)惠，以吸引大多數(shù)保險(xiǎn)公司在上海開展航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在大宗保險(xiǎn)項(xiàng)目招標(biāo)方面，保險(xiǎn)政府采購(gòu)、大型企險(xiǎn)政府采購(gòu)、大型企業(yè)事業(yè)單位保險(xiǎn)采購(gòu)、養(yǎng)老金等項(xiàng)目可以在保險(xiǎn)交易所招標(biāo)，但也可以在后期調(diào)整制度設(shè)計(jì)。特殊風(fēng)險(xiǎn)分散主要針對(duì)復(fù)雜的高風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

在上述“3+1.當(dāng)業(yè)務(wù)能夠保證持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利時(shí)，保證交易所仍在規(guī)劃更多的專項(xiàng)交易平臺(tái)或機(jī)制，包括保險(xiǎn)衍生品相關(guān)業(yè)務(wù)平臺(tái)（包括保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)）、資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)平臺(tái)、政策融資平臺(tái)、陸港通平臺(tái)等。據(jù)知情人士透露，保單融資平臺(tái)、陸港通平臺(tái)等子平臺(tái)的預(yù)期發(fā)展規(guī)?？蛇_(dá)千億量級(jí)。未來?xiàng)l件成熟時(shí)，不排除各平臺(tái)獨(dú)立上市的可能性。此外，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、保險(xiǎn)扶貧、保險(xiǎn)投資銀行、保險(xiǎn)IT系統(tǒng)開發(fā)等業(yè)務(wù)線路也受到保證交易所的關(guān)注，相關(guān)工作的發(fā)展取決于業(yè)務(wù)決策、人才選拔等。

戰(zhàn)略投資溢價(jià)或倍增

太平人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)交易所成立后，將在很多方面深刻影響保險(xiǎn)市場(chǎng)。一是吸引國(guó)際高端保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，試點(diǎn)培育航運(yùn)保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)等專業(yè)公司等新型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，成為災(zāi)難性保險(xiǎn)發(fā)展的重要載體。二是發(fā)揮輻射全國(guó)、連接國(guó)際的中心作用，促進(jìn)區(qū)域保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)交易定價(jià)中心的形成，增強(qiáng)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。三是提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的流動(dòng)性，連接保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通。四是進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品注冊(cè)制度改革。未來，保險(xiǎn)交易所還可以成為保險(xiǎn)融資平臺(tái)、重要監(jiān)管工具、行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)所、創(chuàng)新培育和運(yùn)營(yíng)技術(shù)支持基地，幫助保險(xiǎn)資產(chǎn)的發(fā)行、交易和融資，增強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性，豐富保險(xiǎn)資產(chǎn)的功能。

事實(shí)上，保險(xiǎn)證券交易所的長(zhǎng)期投資價(jià)值也受到外界的青睞。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的信息，上海保險(xiǎn)證券交易所按照公司化、市場(chǎng)化、專業(yè)化的原則成立，首期注冊(cè)資本為22.35億元，由91家發(fā)起人發(fā)起設(shè)立，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)占總額的75%左右。從股東名單來看，有中再集團(tuán)及其子公司，中國(guó)平安、太保產(chǎn)壽險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)等大型保險(xiǎn)上市公司，包括信泰人壽、珠江人壽、上海人壽等小型保險(xiǎn)公司。據(jù)報(bào)道，除保險(xiǎn)公司外，發(fā)起人還包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、非保險(xiǎn)公司、上海保險(xiǎn)銀行間協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)。在發(fā)起人協(xié)商的過程中，許多非保險(xiǎn)公司也意識(shí)到了這個(gè)新交易市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。在選擇保險(xiǎn)交易所股東的過程中，至少有三家機(jī)構(gòu)被排除在候選股東之外。

在討論保證交易所經(jīng)營(yíng)范圍的過程中，各方都意識(shí)到其優(yōu)勢(shì)在于經(jīng)營(yíng)空間巨大，市場(chǎng)實(shí)體特殊性明顯，執(zhí)行力有保障。更多的發(fā)起人重視保證交易所的戰(zhàn)略股權(quán)投資價(jià)值，其溢價(jià)空間可能在未來幾年翻倍。

知情人士表示，在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)過程中，保險(xiǎn)交易所將發(fā)揮重要作用，其主要收入來源包括會(huì)員費(fèi)和平臺(tái)上市、資本運(yùn)營(yíng)、平臺(tái)和系統(tǒng)管理費(fèi)。保險(xiǎn)交易所接受保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)外的市場(chǎng)實(shí)體成為其發(fā)起人，旨在盡可能整合各種資源，更好地反映新交易所的國(guó)際性和專業(yè)性。未來，根據(jù)發(fā)展需要，保證交易所不排除再次增資擴(kuò)股的可能性。參照國(guó)內(nèi)幾個(gè)成熟的國(guó)家要素市場(chǎng)的發(fā)展，保證交易所突破萬億交易規(guī)模只是時(shí)間問題。

保險(xiǎn)要素交易星火燎原

中國(guó)債券信用分析師認(rèn)為，保險(xiǎn)交易所是保險(xiǎn)交易的有形場(chǎng)所，主要具有匹配交易、信息披露、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能。成熟市場(chǎng)上的保險(xiǎn)交易所是將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)的金融交易平臺(tái)。其成功的核心在于高效的資源共享交易平臺(tái)，由有效的監(jiān)管秩序和運(yùn)行規(guī)則、高效的管理結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格的資本和償付能力要求、多層次的市場(chǎng)參與者組成，高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的技術(shù)。

上述太平人壽人士表示，保證交易所作為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的新生事物，仍將面臨探索發(fā)展的過程。一方面，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)再保險(xiǎn)公司較少，年輕，保險(xiǎn)產(chǎn)品品種不夠豐富，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)，短期內(nèi)仍難以建立再保險(xiǎn)交易和定價(jià)中心；另一方面，現(xiàn)行法律法規(guī)仍有一些突破。保證交易所成立后，行業(yè)各方的利益格局面臨重塑。交易規(guī)則不僅由保證交易所制定，也是參與者游戲的結(jié)果。

目前，保證交易所的四個(gè)建設(shè)目標(biāo)包括示范平臺(tái)，這也被市場(chǎng)視為更多地區(qū)開設(shè)類似交易場(chǎng)所的預(yù)留空間。根據(jù)公開信息，自2009年以來，上海、北京、四川等地相繼啟動(dòng)了保險(xiǎn)交易所的籌備計(jì)劃。根據(jù)初步規(guī)劃計(jì)劃，上海保險(xiǎn)交易所是實(shí)體現(xiàn)場(chǎng)交易，主要方向是再保險(xiǎn)和災(zāi)難性再保險(xiǎn)，參與者主要是保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和客戶。北京保險(xiǎn)交易機(jī)構(gòu)的初步理念是為消費(fèi)者提供獨(dú)立選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品和保險(xiǎn)公司訂單業(yè)務(wù)的平臺(tái)；計(jì)劃先開展訂單業(yè)務(wù)，然后開展再保險(xiǎn)交易、保單貼現(xiàn)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。四川保險(xiǎn)交易機(jī)構(gòu)計(jì)劃以巨災(zāi)險(xiǎn)為主要切入點(diǎn)。但經(jīng)過多年的工作，只有上海保證交易所真正接近破題。

知情人士認(rèn)為，考慮到對(duì)地方政府的影響，上海證券交易所將為地方政府帶來相關(guān)資源和人才，這可能會(huì)增強(qiáng)上海對(duì)新成立的再保險(xiǎn)和直接保險(xiǎn)公司的吸引力?？紤]到區(qū)間業(yè)務(wù)和資源平衡等因素，后期在重慶設(shè)立子公司或在深圳、北京、天津等地設(shè)立類似功能的機(jī)構(gòu)可能成為進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)內(nèi)證券交易所功能發(fā)展的選擇。

想了解更多新聞資訊或有保險(xiǎn)規(guī)劃需求的朋友，點(diǎn)擊下方圖片，免費(fèi)報(bào)名咨詢，會(huì)有專業(yè)理財(cái)師為您耐心講解，協(xié)助規(guī)范投保并提供周全的后續(xù)理賠服務(wù)。