導(dǎo)讀：
保險資管市場化委受托業(yè)務(wù)規(guī)模正逐年增長。最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月末保險資金委外規(guī)模已增至3353.8億元。與此同時，保險資管具有的穩(wěn)健優(yōu)勢，也讓其受托管理業(yè)外資金規(guī)模增至1.7萬億。無論是委外還是受托業(yè)務(wù)，均有繼續(xù)提升的空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，面對資管新規(guī)、保險資產(chǎn)負(fù)債管理硬約束以及新會計準(zhǔn)則IFRS9即將實(shí)施等多重因素，保險資金運(yùn)用及市場化委受托管理均受深刻影響。

委外3350億

與受托1.72萬億

證券時報記者獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年6月末，業(yè)外機(jī)構(gòu)受托管理保險資金規(guī)模為3353.80億元。而2014年~2017年，委外規(guī)模分別為860億元、1923億元、2683億元、3265億元。

管理險資的業(yè)外機(jī)構(gòu)主要包括基金公司、證券公司及券商資管公司，今年6月末受托管理的險資規(guī)模約2803億元、395億元、155億元。其中，基金受托規(guī)模穩(wěn)步上升，券商及券商資管受托規(guī)模自2016年后有所下降。

數(shù)據(jù)顯示，證券公司及證券資管公司受托險資規(guī)模2016年末為748.40億元，到2017年末降至624.44億元，到2018年6月末進(jìn)一步降至550.47億元。

受托管理險資規(guī)模最大的三家業(yè)外機(jī)構(gòu)均為基金公司，依次為匯添富基金、易方達(dá)基金、富國基金，管理險資規(guī)模348億元、291億元、187億元。

保險資管受托業(yè)務(wù)方面，截至6月末，通過養(yǎng)老金產(chǎn)品、業(yè)外機(jī)構(gòu)專戶等，保險資管受托管理的保險業(yè)外資金共計17260.65億元。保險資管產(chǎn)品的存量賬戶為2209個，凈額2.48萬億元，包括基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、不動產(chǎn)債權(quán)計劃、股權(quán)投資計劃、單一型組合類產(chǎn)品、權(quán)益型組合類產(chǎn)品、另類組合類產(chǎn)品等。

一家中小保險資管機(jī)構(gòu)高管對證券時報記者稱，過去幾年尋求在細(xì)分領(lǐng)域建立競爭壁壘，如今已經(jīng)取得一定成效，特別是在優(yōu)勢明顯的固收領(lǐng)域方面，受托管理保險同業(yè)、銀行等第三方資金增長較快，第三方資金規(guī)模已接近母公司委托規(guī)模的兩倍。

市場化委受托

均有較大空間

盡管保險委受托業(yè)務(wù)近年取得逐步增長，但一位壽險公司投資負(fù)責(zé)人對記者稱，現(xiàn)在明顯感受到，保險資管受托業(yè)外資金和自身委外業(yè)務(wù)，都還有較大的上升空間。

以委托業(yè)務(wù)來說，目前保險資金運(yùn)用規(guī)模在15.9萬億元，其中絕大部分由保險公司和保險資管公司投資管理，業(yè)外機(jī)構(gòu)管理的部分僅3000多億元。通過委托業(yè)務(wù)，保險機(jī)構(gòu)可以用更少的人實(shí)現(xiàn)更大管理規(guī)模的選擇，也可以在公開市場和細(xì)分領(lǐng)域更大可能獲取超額收益。

在近日的一個保險資管行業(yè)交流活動上，與會人士引述我國社保基金、耶魯大學(xué)捐贈基金等境內(nèi)外業(yè)績較好的大資金案例認(rèn)為，超額收益即來源于資產(chǎn)配置以及優(yōu)秀的主動管理人。

業(yè)界認(rèn)為，做委托投資，并非是逃避管理能力不足，反而對委托方在大類資產(chǎn)配置能力組合構(gòu)建、管理人評價、投后管理等方面有更高要求。

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