導(dǎo)讀： 新規(guī)實施后，各保險公司的效果差異很大，安邦人壽保險繼續(xù)快速增長，首次超過安全，總規(guī)模排名第二；只有中融人壽、信誠人壽等五家公司的保費同比下降。

中國保監(jiān)會中短期存續(xù)期人身保險新產(chǎn)品規(guī)定已經(jīng)實施了兩個多月。目前，新規(guī)定是對的保險公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了明顯的影響。

根據(jù)中國保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，今年前四個月，壽險公司累計實現(xiàn)規(guī)模保費收入1.83萬億元，同比增長90%，其中原來保險保費收入1.1萬億元，同比增長52%。

過去，依靠保戶投資的新繳費投連險在獨立賬戶中增加支付規(guī)模的公司也受到上述政策的限制，保費大幅下降。76家公司中有32家上述指標(biāo)占總規(guī)模保費的比例同比下降。

上海人壽(51%)、珠江人壽(47%)47%)和國聯(lián)人壽(44%)。

值得注意的是，安邦人壽今年前四個月的快速發(fā)展規(guī)模保費達(dá)到1653億元，首次超老保險企業(yè)平安壽險排名第二，僅次于國壽，但在新規(guī)實施的情況下，安邦人壽的發(fā)展模式能否使公司保持良好的成績，也引發(fā)了業(yè)界的思考。

安邦人壽排名第二

根據(jù)中國保監(jiān)會近日公布的規(guī)模保費數(shù)據(jù)，2016年前4個月成立僅6年的安邦人壽規(guī)模保費收入首次超過老保險企業(yè)平安壽險，數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月，安邦人壽保費1653億元，超平安人壽保險69.8億元。

但從規(guī)模保費的構(gòu)成結(jié)構(gòu)來看，安邦人壽與平安人壽保險存在明顯差異。今年前四個月，安邦人壽新增保費占規(guī)模保費的79.1%，而平安人壽保險僅占20.5%。

保費組成的差異本質(zhì)上是公司業(yè)務(wù)增長模式的差異。目前，新的投資支付主要是短期的萬能險主要原因是安邦人壽通過銷售短期金融產(chǎn)品迅速擴(kuò)大規(guī)模，在股票、房地產(chǎn)等領(lǐng)域投入大量保費獲得高回報，使公司成交量迅速擴(kuò)大，但流動性風(fēng)險值得警惕。

業(yè)內(nèi)一般稱安邦人壽業(yè)務(wù)增長模式為資產(chǎn)負(fù)債不匹配模式，但從政策層面來看，目前的增長模式可能會受到打擊，今年3月，中國保監(jiān)會發(fā)布了短期人壽保險產(chǎn)品新規(guī)定，新規(guī)定短期產(chǎn)品應(yīng)立即停止銷售，3年以下人壽保險產(chǎn)品銷售規(guī)模也應(yīng)逐年減少。

據(jù)了解，新規(guī)實施后，今年4月安邦人壽的規(guī)模保費收入為40.28億元，環(huán)比下降19%，其中保戶投資新增繳費下降27%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，未來三年，單純依靠資金快進(jìn)快出的保險公司累計保費規(guī)模將迅速縮小。屆時，安邦人壽能否憑借長期壽險保費收入保持良好的排名還有待觀察。

新規(guī)突出了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效性

目前，中國保監(jiān)會實施的中短期人身保險產(chǎn)品新規(guī)已開始突出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段性成果。

今年前4個月，上海人壽(51%)、珠江人壽(47%)、國聯(lián)人壽(44%)、吉祥人壽(32%)、信誠人壽(28%)、長城人壽(22%)、長生人壽(22%)、合眾人壽(20%)。

除信誠人壽外，上述其他保險公司在投資基金和連鎖保險賬戶新支付比例下降的同時，規(guī)模保費保持上升，如國聯(lián)人壽、上海人壽前四個月規(guī)模保費分別上升98倍、58倍，這意味著保險公司開始關(guān)注傳統(tǒng)人壽保費收入的發(fā)展。

然而，對于年輕的保險公司來說，該公司近年來的利潤主要來自于投資收入。這些公司無法擺脫短期產(chǎn)品高回報吸引大量保費的商業(yè)模式，然后參與投資利潤，迅速占領(lǐng)市場。

例如，前四個月規(guī)模保費達(dá)到1000億元的華夏人壽，其投資資金和投資連續(xù)保險新繳費占規(guī)模保費的95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平的38%。這一收入比例增加了保險公司的投資風(fēng)險。據(jù)了解，華夏人壽最近也在努力轉(zhuǎn)型。

一些保險企業(yè)承受著轉(zhuǎn)型的痛苦

在保險業(yè)強(qiáng)勁增長的背景下，一些中小保險企業(yè)也遭受了轉(zhuǎn)型的痛苦。

比如今年1-4月昆侖健康規(guī)模保費同比增長51倍，但具體到4月，公司規(guī)模保費只有-0.65億元，環(huán)比下降104%，主要原因是保險投資新增繳費下降0.76億元，而原保險收入僅上升0.11億元。昆侖健康表示，公司已于3月下旬停止銷售相關(guān)短期通用保險產(chǎn)品，部分產(chǎn)品暫停銷售4月保險投資新保費，但公司早期預(yù)測，準(zhǔn)備，因此保費下降對公司影響有限，下一階段公司將進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，提高保費收入。

渤海人壽成立僅一年半也存在類似問題。今年1月至4月，渤海人壽保費達(dá)到171億元，同比增長1540倍，在76家人壽保險公司中排名第25位。然而，今年4月，規(guī)模保費僅為113萬元，環(huán)比下降近100%。記者注意到，渤海人壽去年年報中保費收入最高的產(chǎn)品福輝雙足年金保險(B 今年3月20日暫停銷售。

除部分公司月度保費下降外，今年前4個月，中融人壽、新光海航、信誠人壽、中郵人壽、新華人壽五家保險公司的保費同比下降-71.04%、-44.53%、-19.52%、-4.44%、-3.88%。

除經(jīng)營持續(xù)低迷的中融人壽和新光海航人壽外，新城人壽的比例大幅下降。根據(jù)中國保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，新城人壽前四個月的總保費為48億元，同比下降近20%。其中，新增保險投資費同比下降61%，獨立保險賬戶新增保險費同比下降39%。

信誠人壽解釋說，保險投資新增交費的下降主要是因為公司主動縮小了今年銀保開局良好的萬能保險業(yè)務(wù)規(guī)模。公司基于對資本市場的判斷，限制了部分高風(fēng)險投資賬戶新增資金。此外，新城人壽還表示，公司短期業(yè)務(wù)規(guī)模與中國保監(jiān)會規(guī)定的限額仍有一定距離，下一階段將繼續(xù)采取措施積極發(fā)展價值業(yè)務(wù)。

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