導(dǎo)讀： 新的中短期產(chǎn)品政策和償二代的實(shí)施對保險公司的償付能力提出了更高的要求，新一波保險公司增資浪潮誕生。統(tǒng)計顯示，今年以來，有11家壽險公司的股東增資，總增資229.5億元。統(tǒng)計顯示，今年以來，11家壽險公司股東增資，總增資229.5億元。隨著增資潮的出現(xiàn)，30家壽險公司3月份的月保費(fèi)環(huán)比下降。

4月，增資74.5億元

3月18日，中國保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中短期產(chǎn)品相關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)保險公司5年內(nèi)銷售預(yù)期存續(xù)期的產(chǎn)品，并于3月21日正式實(shí)施。同時，自2016年起，保險行業(yè)正式實(shí)施償二代監(jiān)管體系，對保險公司的償付能力提出了更高的監(jiān)管要求。這兩個因素促成了壽險公司增資潮。

新政出臺后，保監(jiān)會要求業(yè)務(wù)規(guī)模與投資資本掛鉤，2015年中短期產(chǎn)品保費(fèi)收入自2016年1月1日起，投資資本和凈資產(chǎn)大于2倍的保險公司有5年的過渡期。根據(jù)新規(guī)定，1億元的資本投資只能利用中短期產(chǎn)品保費(fèi)規(guī)模2億元，資金使用效率大大降低，迫使保險公司考慮增資。

事實(shí)上，在中國保監(jiān)會正式發(fā)布通知之前，保險公司已經(jīng)獲悉了中短期保險的相關(guān)草案，并準(zhǔn)備增資。因此，今年第一季度有8家壽險公司實(shí)施增資，總155.3億元，全部為中小企業(yè)壽險除全球同方外，公司均為資產(chǎn)驅(qū)動型企業(yè)。其中，天安人壽增資50億元，上海人壽增資40億元。

自4月份以來，壽險公司繼續(xù)增資，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)了3家壽險公司的股東增資申請，總計74.5億元。其中，4月5日，君康人壽兩次增加注冊資本，分別從38億元改為40.5億元和62.5億元，增資24.5億元；同日，國華人壽注冊資本從28億元增至38億元，增資10億元。4月1日，保監(jiān)會批準(zhǔn)上海人壽增資，注冊資本從20億元增至60億元，增資40億元。

此外，4月13日晚，華資實(shí)業(yè)發(fā)布了一系列非公開發(fā)行進(jìn)展公告，計劃增加華夏保險316.8億元。增資后，華夏保險凈資產(chǎn)將大幅增長。借助華資失業(yè)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)資源，對華夏人壽有利。

事實(shí)上，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，為了防止現(xiàn)金流懸崖下降，許多保險公司仍然必須在一定程度上依賴中短期產(chǎn)品。一旦銷售限額突破上限，就必須補(bǔ)充資本，通過增資提高償付能力和抗風(fēng)險能力。

長江證券蒲東軍認(rèn)為，在多元化資本補(bǔ)充模式和行業(yè)保費(fèi)良好的前景下，中小型保險企業(yè)的資本補(bǔ)充需求迫切。保險公司的資本補(bǔ)充方式主要是普通股、優(yōu)先股、資本公積、保留收益、債務(wù)資本工具。考慮到2016年資本市場的沖擊和保費(fèi)的快速擴(kuò)張，中小型保險企業(yè)的資本補(bǔ)充需求相對迫切，但在流動性充裕的背景下，資本補(bǔ)充并不難。

中小保險企業(yè)保費(fèi)下降50%以上

資本與保費(fèi)聯(lián)動，不增資必然會降低中短期保費(fèi)。新規(guī)定中短期保費(fèi)的另一個影響是3月份保費(fèi)環(huán)比下降。

根據(jù)中國保監(jiān)會的要求，存續(xù)期不足1年的中短期產(chǎn)品應(yīng)立即停止銷售。存續(xù)期超過1年且不足3年的中短期產(chǎn)品銷售規(guī)模應(yīng)在3年內(nèi)按總限額的90%、70%和50%逐年減少，3年后控制在總限額的50%以內(nèi)。保險公司銷售中短期產(chǎn)品超過限額的，應(yīng)當(dāng)立即停止銷售中短期產(chǎn)品，并向中國保監(jiān)會報告。

雖然《通知》采取了一些緩沖措施(如保險公司銷售存續(xù)時間超過1年且不足3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品給予3年的銷售過渡期，以防止部分中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較高的公司產(chǎn)生流動性風(fēng)險，并要求此類中短存續(xù)期產(chǎn)品3年后銷售額度不高于總限額的50%)，但3月份保費(fèi)仍環(huán)比大幅下降。

統(tǒng)計顯示，30家壽險公司3月份保費(fèi)環(huán)比下降；其中，9家壽險公司的保費(fèi)較2月份環(huán)比下降50%以上。大幅下降的是中小壽險公司。

3月份規(guī)模保費(fèi)環(huán)比增長的保險公司包括珠江人壽、匯豐人壽、中宏人壽、太保人壽、國壽、合眾人壽、前海人壽、招商信諾、中英人壽、民生人壽、中荷人壽等。

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