導讀： 下周，a股四大保險公司將陸續(xù)公布第一季度報告。然而，一些證券公司分析師指出，短期內(nèi)對保險業(yè)第一季度的表現(xiàn)并不樂觀。一方面，銀行保險渠道一保費銷售疲軟，另一方面，在新的會計制度下，部分收入不完全視為保費收入。

上市保險公司第一季度發(fā)布保費成績單，發(fā)現(xiàn)去年保費基數(shù)高，今年第一季度上市保險公司再次實現(xiàn)保費高增長發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，四家上市保險公司第一季度實現(xiàn)原保費收入4817億元，同比增長22.1%。

在壽險保費增速，中國太保從去年第一季度的-1.1%提升到今年的38.1%，新華保險今年以來，保費一直呈負增長，但跌幅按月收窄。

分析人士指出，隨著基準利率的不斷下降，保險產(chǎn)品此外，隨著人口老齡化程度的加深和人民生活水平的不斷提高，預計設(shè)計靈活、收入穩(wěn)定的商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品銷量將繼續(xù)提高。

壽險：太保第一 新華墊底

與第一季度保費數(shù)據(jù)相比，發(fā)現(xiàn)自今年1月以來，上市保險公司壽險保費開局良好，增速喜人。1月份，人保和國壽分別同比增長50%和40%，第一季度保費數(shù)據(jù)同比增長30%，而新華社保險第一季度保費負增長，但跌幅逐月收窄。

數(shù)據(jù)顯示，與2015年同期相比，今年1月、2月、3月四大壽險公司原保費分別增加了33.89%、27.64%和25.55%。中國人壽、平安人壽、太平洋人壽保險三家人壽保險公司的保費顯示為正增長。在此期間，三家公司分別累計原保費收入2016億元和1066億元.62億元、523.與去年同期相比，50億元分別增長了31.42%、31.67%和38.06%。人保壽險今年一季度保費收入692.59億元，同比增長20%。

分析人士指出，新華社保費成為唯一的負增長主要是由于其戰(zhàn)略調(diào)整，企業(yè)向價值調(diào)整方向轉(zhuǎn)變，單一保費收入增長下降，續(xù)期保費收入下降，從去年的年度報告可以看出，保費增長低的原因是公司分紅險保費收入較2014年同期下降24.4%，分紅保險占保費收入的50%以上。

友邦保險廣東分公司馮偉昌表示，保險的核心價值是提供風險保障和長期財富管理，人壽保險公司的主要利潤也應(yīng)來自于此，這是行業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，不會受到短期金融或經(jīng)濟環(huán)境波動的影響。目前，大規(guī)模保險公司也在經(jīng)歷從追求規(guī)模到結(jié)構(gòu)追求價值的轉(zhuǎn)變，一方面是由于加強風險控制的監(jiān)管政策，另一方面加上消費者安全差距的實際需求，消費者追求更健康的生活，未來保險公司將使用最好的風險安全產(chǎn)品來滿足客戶的需求，因此專業(yè)的風險安全服務(wù)將是保險公司的最終基本途徑。

財產(chǎn)保險:第一季度只增加了個位數(shù)

從財產(chǎn)險就保費收入而言，昨天的人保財險公布第一季度保費收入814.51億元，同比增長15.67%，而太平洋保險和平安財產(chǎn)保險同比增長僅為6.05%和3.9%。分析師指出，因為車險費改的實施，車險渠道競爭加劇，綜合成本率持續(xù)穩(wěn)定，有助于實現(xiàn)整體承保利潤。

值得注意的是，去年上市了四家公司財產(chǎn)險分析師指出，利潤的很大一部分來自于對綜合成本率的控制。去年，PICC財產(chǎn)保險綜合成本率為96.5%，與去年持平；平安財產(chǎn)保險綜合成本率為95.6%，較去年上升0.3個百分點，其中成本率為38.9%，較去年上升1.3個百分點，賠償率為56.7%，較去年下降1個百分點；PICC財產(chǎn)保險綜合成本率為99.8%，較去年下降4.0個百分點，促進整體財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)承保利潤，費用率為35%，比去年下降0.8個百分點，賠償率為64.8%，比去年下降3.2個百分點。

保險公司股價反映了悲觀預期

海通證券分析認為，今年保險業(yè)第一季度報告可能面臨巨大壓力。由于2015 年度保險公司業(yè)績超出預期，減少債券投資和定期存款配置，增加頭寸權(quán)益和非標準，年度總投資回報率達到7.2%，創(chuàng)近年來新高，年底累計浮動利潤約800 1億元有利于未來業(yè)績的釋放。然而，今年債券和存款收益率大幅下降，股權(quán)投資收益率目前并不樂觀類投資配置壓力和利差收窄是高概率事件。

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