導(dǎo)讀： 4月26日，中國保監(jiān)會召開了第一季度保險業(yè)運營新聞發(fā)布會。會議上發(fā)布的信息顯示，第一季度保險業(yè)務(wù)增長迅速，原保險費收入首次超過1萬億元。但受投資拖累，保險業(yè)利潤預(yù)計第一季度為389.36億元，同比下降5.29%。然而，受投資拖累，保險業(yè)利潤預(yù)計第一季度為389.36億元，同比下降55.29%。機構(gòu)預(yù)測，市場波動和利率下降帶來的投資收益下降將導(dǎo)致上市保險公司第一季度凈利潤面臨一定程度的負增長。

原保費單季首破萬億

據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，今年第一季度保險該行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢。總體而言，在保險市場快速增長的同時，有效防范業(yè)務(wù)風險，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)社會的能力。今年第一季度，原保險單季度保費收入首次突破萬億元，保險業(yè)實現(xiàn)原保費收入11979.12億元，同比增長42.18%。保險業(yè)總資產(chǎn)138535.34億元，較年初增長12.09%。

值得注意的是，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，政策環(huán)境得到了優(yōu)化保險公司不斷開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，民生業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢良好。壽險原保險費收入5790.02億元，同比增長87.81%，占壽險60.06%的公司全部業(yè)務(wù)同比增長11.29個百分點；股息壽險原保費收入2640.60億元，同比增長4.64%，占壽險公司全部業(yè)務(wù)的27.39%，同比下降12.53個百分點。健康保險業(yè)務(wù)快速增長，原保費收入1168.74億元，同比79.23%。

鑒于普通人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)的快速增長，中國保監(jiān)會統(tǒng)計信息部主任白云表示，主要有三個原因。首先，與銀行存款利率較低相比，保險具有產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢；其次，銷售渠道支持。截至第一季度末，銀郵渠道代理普通人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)占50%以上；第三，保險公司的略調(diào)整。白云還表示，第一季度普通人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)的快速增長并不意味著該狀態(tài)是可持續(xù)的。

利潤增長不容樂觀

與保費收入的亮眼數(shù)據(jù)不同，第一季度利潤增長并不樂觀。根據(jù)中國保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，預(yù)計第一季度行業(yè)利潤將達到389.36億元，同比下降55.29%。保險業(yè)資金利用收益率為1.20%，同比下降1.03個百分點。白云表示，當前利潤下降主要是由宏觀經(jīng)濟形勢和資本市場變化引起的。

具體來說，今年第一季度財產(chǎn)保險公司預(yù)計利潤總額為133.77億元，同比下降36.52%；壽險公司預(yù)計利潤總額為154.84億元，同比下降72.56%；再保險公司預(yù)計利潤總額為14.90億元，同比下降38.52%；資產(chǎn)管理公司預(yù)計利潤總額為18.90億元，同比增長39.31%。在白云看來，保險公司預(yù)計第一季度利潤下降，這也與保險資本利用收益率下降有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度保險資金使用收入共計1385.47億元，資金使用平均收益率為1.20%，同比下降1.03個百分點。從產(chǎn)品組合的角度來看，股票、證券投資基金、銀行存款和債權(quán)的比例有所下降。其中，前者占14.03%，較年初下降1.15個百分點；后者占55.78%，較年初下降0.39個百分點。

分析人士認為，2016年保險公司的投資收入可能會大幅下降。債券、存款和非標準收益率均顯著下降。目前，股權(quán)投資收益率并不樂觀。另類投資配置更加困難，利差收窄是一個高概率事件。準備金折現(xiàn)率的下降對各公司的利潤有顯著的負面影響，2016年折現(xiàn)率的下降將遠遠超過2015年，對業(yè)績造成巨大壓力。

凈利潤增長放緩

從上市保險公司的數(shù)據(jù)來看，趨勢與行業(yè)基本一致。中國平安根據(jù)最近發(fā)布的第一季度業(yè)績報告，保費收入總體保持增長，新業(yè)務(wù)價值持續(xù)增長。2016年第一季度，保險業(yè)務(wù)開局良好。人壽保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1347.16億元，同比增長28.3%，新業(yè)務(wù)價值130.84億元，同比增長38.3%。整個人壽保險業(yè)務(wù)貢獻凈利潤124.44億元，人壽保費收入總體趨勢持續(xù)上升。

但投資收益數(shù)據(jù)并不理想。平安一季度投資收入204.45億元，同比下降36.4%。投資回報表現(xiàn)不佳也影響了平安利潤數(shù)據(jù)，一季度凈利潤207億元，同比僅增長3.7%。至于凈利潤增長緩慢，平安解釋說，受經(jīng)濟下行壓力、資本市場波動和保險合同準備金計量基準收益率曲線變化的影響，平安保險基金投資組合規(guī)模約1.76萬億元，較年初增長1.8%，保險基金總投資收益204.45億元，同比下降36.4%。

中信證券研究報告稱，平安凈利潤增速高于同行的原因之一是去年同期減少遞延所得稅資產(chǎn)的一次性影響，導(dǎo)致同比基數(shù)相對較低?？鄢艘蛩睾螅緺I業(yè)利潤同比下降18.9%，基本符合預(yù)期。

廣發(fā)證券研究員曹恒乾認為，市場沖擊的出現(xiàn)導(dǎo)致了投資收益的縮水?？紤]到去年下半年和第一季度的市場波動，公司的投資可能面臨一些困難，但也在預(yù)期之中。今年年初，市場對投資資業(yè)績。跟蹤可供出售金融資產(chǎn)公允價值變化分析。2014年平安真實浮盈最高，全年浮盈373.15億元。雖然2015年各項業(yè)績表現(xiàn)出色，但實際浮盈為9.7億元，遠低于2014年，主要是下半年股災(zāi)。2016年初，市場繼續(xù)下跌，導(dǎo)致投資業(yè)績持續(xù)萎縮。曹恒乾還表示，從長遠來看，市場向上空間逐漸擴大，行業(yè)投資收益有望觸底反彈。

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