導(dǎo)讀: 騰訊、復(fù)星以前涉足保險業(yè),最近梅開二度獲得第二張保險牌照。他們通過子公司發(fā)起設(shè)立的和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康保險,都獲得了籌備批準(zhǔn)。他們通過子公司發(fā)起設(shè)立的和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康保險,都獲得了籌備批準(zhǔn)。
跨境競爭對手加速涌入保險這個行業(yè)的帷幕慢慢拉開,但更多的好戲還在后面。從相關(guān)渠道了解到,小米、均瑤、碧桂園、香江等各界也在密謀自己的保險牌照。
隨著各種資本的強(qiáng)勢進(jìn)入,保險業(yè)新派系圖譜躍然紙上。站在互聯(lián)網(wǎng)+風(fēng)口配備了強(qiáng)大的股東資源,突破了傳統(tǒng)的營銷方式,能促使這些后來者在彎道上超車嗎?由于一批局外人的到來,原本固如金湯的保險市場格局會松動嗎?市場變化正在暗潮洶涌。
保險許可證變成了點(diǎn)
近年來,中國保險業(yè)寡頭壟斷的市場格局逐漸被打破,但饑餓的中小企業(yè)保險公司還有無數(shù)。簡單的白熱化很難形容激烈的競爭。
盡管如此,它仍然無法阻止各種資本的準(zhǔn)備。僅在本周內(nèi),兩名重磅股東發(fā)起的保險公司就獲得了準(zhǔn)備批準(zhǔn)。
8月2日,中信國安、北京居家投資控股、深圳金世紀(jì)工程產(chǎn)業(yè)、北京英克必成科技、欒川金興礦業(yè)、秦皇島玉明房地產(chǎn)、深圳合豐泰光電顯示、深圳明香投資等8家公司共同發(fā)起籌建。注冊資本為15億元,注冊地在山東省濟(jì)南市。
值得注意的是,從國家企業(yè)信用信息宣傳系統(tǒng)中發(fā)現(xiàn)的信息顯示,北京英克必成科技的法定股東是騰訊;中信國安是中信集團(tuán)的子公司。這也是騰訊以平行第二股東的名義參與的財險之后,再試水壽險行業(yè)。目前,螞蟻金服是一家擁有多張保險牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),擁有眾安財產(chǎn)保險、國泰財產(chǎn)保險、新美互壽。
復(fù)星聯(lián)合健康保險本周獲得批準(zhǔn),由復(fù)星國際全資子公司上海復(fù)星工業(yè)投資公司與其他獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立。注冊資本5億元,復(fù)星投資1億元持有20%的股份,注冊地在廣東廣州。
復(fù)星此前在中國設(shè)立了復(fù)星保德信人壽保險公司,并參與了永安財產(chǎn)保險公司。此外,近年來,它還贏得了許多海外保險公司,包括丁瑞再保險公司。復(fù)星以保險業(yè)為核心平臺的綜合金融基因發(fā)展迅速,至少對其整體運(yùn)營和利潤產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的數(shù)據(jù)影響。
這些都是脫穎而出的幸運(yùn)兒,更多的資本仍在等待。從多個渠道了解到,均瑤計劃與磐石投資和智達(dá)控股攜手籌備壽險公司;小米還打算與包括新希望在內(nèi)的多家知名實(shí)業(yè)公司合作成立互聯(lián)網(wǎng)保險公司;此外,碧桂園、香江等房地產(chǎn)開發(fā)商也初步計劃涉足保險市場。八仙過海,好生活。
共性訴求 不同動機(jī)
跨境資本加速涌入保險業(yè)內(nèi)外都有驅(qū)動因素。近年來,一些實(shí)體企業(yè)的主營業(yè)務(wù)繁榮大幅下降,迫切需要切換跑道,找到新的利潤點(diǎn);具有低成本、長期資本特征的保險業(yè)正處于政策支持和繁榮的趨勢,長期增長給予了巨大的想象空間。
然而,在這些共同要求下,各種資本都有自己的擔(dān)憂。從與這些資本方相關(guān)人士的接觸中,梳理出他們投資保險公司的真正動機(jī)。
掌握保險許可證控制權(quán)的資本方有以下兩個動機(jī):一是通過控制保險許可證延伸公司業(yè)務(wù)鏈,使原主營業(yè)務(wù)與保險公司形成互補(bǔ)協(xié)同效應(yīng),實(shí)現(xiàn)利潤多樣化和可持續(xù)穩(wěn)定,BAT具有先天優(yōu)勢;二是看中保險公司的融資杠桿,將其視為低成本吸金渠道,再利用保險資金進(jìn)行投資或收購,同時獲得利差,一些房地產(chǎn)開發(fā)商是實(shí)現(xiàn)投資反饋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的典型代表。
至于那些沒有實(shí)質(zhì)性控制權(quán)的資本方,他們愿意成為綠葉的原因無非是為了分紅不成,溢價倒手。目前,國內(nèi)保險許可證供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。在新許可證審計周期長、審批難度大的情況下,保險公司的股權(quán)經(jīng)常被出讓搶劫,收購價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過二級市場的四只保險股。以恒大之前獲得中新大東方人壽控股權(quán)為例,13倍PB估值引業(yè)內(nèi)引起軒然大波。
風(fēng)險控制難度加大
必須指出的是,雖然隨著跨境資本的加入,保險公司的股東呈現(xiàn)出一定的分類,但至少從目前的角度來看,保險公司沒有明顯的產(chǎn)品差異,每個人都是大而完整或小而完整的商業(yè)模式。
然而,即使在產(chǎn)品業(yè)務(wù)同質(zhì)化的激烈競爭下,一些新加入者仍然可以找到謀生的手段。其中一些公司在成立之初就放棄了傳統(tǒng)的高投入、慢產(chǎn)出的代理渠道,專注于銀行保險和網(wǎng)絡(luò)渠道。僅憑這兩個新興渠道,他們就可以每年獲得100億元的保費(fèi)。再加上資產(chǎn)運(yùn)營的靈活性和大膽性,我們確實(shí)可以在經(jīng)濟(jì)和資本市場良好時期獲得超額利潤。
有些人認(rèn)為,非傳統(tǒng)和相反的道路本身并沒有錯,但它對保險公司提出了巨大的挑戰(zhàn),比如現(xiàn)金流管理的難度會增加。無論是互聯(lián)網(wǎng)保險公司等專業(yè)創(chuàng)新保險公司,還是利潤主要來自利差的前沿保險公司,他們都面臨著不同于傳統(tǒng)保險公司的風(fēng)險控制測試,不是每個人都能玩。
例如,業(yè)內(nèi)人士表示,特別是在當(dāng)前低利率環(huán)境下,一些盈利模式過于依賴資產(chǎn)管理壽險公司應(yīng)避免利差風(fēng)險,避免保費(fèi)和利潤的起伏。這些人壽保險公司必須始終保持警惕,定期在公司內(nèi)部進(jìn)行壓力測試,評估公司的流動性風(fēng)險和償付能力風(fēng)險,以及一旦這些風(fēng)險發(fā)生,將對公司產(chǎn)生多大的不利影響。特別是在到期付款到來之前,你也應(yīng)該準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金流來處理它。
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