導(dǎo)讀： 為應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)企業(yè)計(jì)劃采取措施，提高資產(chǎn)流動(dòng)性和可變性，優(yōu)化資產(chǎn)配置，促進(jìn)新業(yè)務(wù)發(fā)展，防止退保。

在償二代監(jiān)管體系下最新壽險(xiǎn)公司的償付能力充足率已經(jīng)公布。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，有62家公司壽險(xiǎn)公司在中國保險(xiǎn)根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站披露的償付能力報(bào)告，51家公司的償付能力下降，占已披露公司的80%，其中2家為負(fù)，只有17.7%的保險(xiǎn)公司的償付能力充足率上升或持平。

數(shù)據(jù)顯示，綜合償付能力充足率超過300%壽險(xiǎn)有16家公司；200%-300%有25家；100%-200%有19家，100%以下有2家。其中，許多償付能力充足率為100%-200%的公司都是以前的萬能險(xiǎn)銷售激進(jìn)的保險(xiǎn)企業(yè)。

首季度

償付能力上升的險(xiǎn)企不到20%

2012年初，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國第二代償付能力監(jiān)管體系建設(shè)規(guī)劃（以下簡(jiǎn)稱第二代償付能力）》，2015年2月正式發(fā)布并進(jìn)入實(shí)施過渡期。自2016年第一季度以來，第二代償付監(jiān)管體系已正式實(shí)施。

第二代償還以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，顯著改變了不同風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)資本的要求。在第二代償還下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)在人壽保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)中占有很大比例，特別是股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素較以大幅增加。

償二代也暴露了隱藏在償一代體系下的風(fēng)險(xiǎn)因素。事實(shí)上，許多保險(xiǎn)公司在第二代試運(yùn)行階段表示，第二代的實(shí)施將提高公司的償付能力充足率。實(shí)際情況是，在第二代實(shí)施后的第一季度，只有不到20%的人壽保險(xiǎn)公司的償付能力上升或持平。上升的公司包括利安人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì)、泰康人壽、君康人壽、信泰人壽、珠江人壽、中國人壽、中國人壽等，持平的公司包括合眾人壽、太平洋人壽、平安人壽等。

值得注意的是，在償還第二代的相關(guān)情況壓力測(cè)試下，由于中短期存續(xù)期新政、到期支付和退保費(fèi)用較大，部分保險(xiǎn)企業(yè)的萬能保險(xiǎn)賬戶在未來一兩個(gè)季度的現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值。

一家人壽保險(xiǎn)公司表示，在基本情況和壓力情況下，公司整體凈現(xiàn)金流大于0，無流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但未來1、2季度公司通用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流小于0，主要原因是未來兩季度公司有大量通用保險(xiǎn)退保，但公司停止銷售短期通用保險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品，導(dǎo)致新契約保費(fèi)收入較少。如有現(xiàn)金流問題，公司擁有大量的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)，支持到期、退保等支付。

渤海人壽還表示，預(yù)計(jì)未來基本情況和壓力下凈現(xiàn)金流為負(fù)，主要是因?yàn)楣灸壳暗匿N售險(xiǎn)種它是一種中短期產(chǎn)品。由于中短期產(chǎn)品的新政策，公司不能再銷售中短期產(chǎn)品，預(yù)計(jì)公司未來幾個(gè)季度的退保壓力將增加，導(dǎo)致公司新業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流無法彌補(bǔ)未來幾個(gè)季度的退保支出。為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司實(shí)力，抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，公司在第一季度增加了資本，資本已進(jìn)入公司賬戶。

英大泰和人壽提到，傳統(tǒng)賬戶和保監(jiān)會(huì)必測(cè)壓力場(chǎng)景1時(shí)，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用中國保監(jiān)會(huì)必測(cè)壓力場(chǎng)景2時(shí)，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用自測(cè)壓力場(chǎng)景1時(shí)，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用自測(cè)壓力場(chǎng)景2時(shí)，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流。此外，其他情況下賬戶對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)金流狀況良好。

一家人壽保險(xiǎn)公司還表示，公司在基準(zhǔn)情況下有充足的現(xiàn)金流，未來三年現(xiàn)金流入較多，但壓力情況1存在一定差距，主要是由于壓力測(cè)試非常嚴(yán)格，新業(yè)務(wù)壓力情況從去年的50%降至20%，大大增加了現(xiàn)金流壓力，不允許公司資產(chǎn)出售相應(yīng)資產(chǎn)，因此凈現(xiàn)金流為負(fù)。

應(yīng)對(duì)之策：

增加流動(dòng)性，促進(jìn)新業(yè)務(wù)，防止退保

中短期產(chǎn)品新政策、第二代補(bǔ)償?shù)纫蛩卦黾恿藗€(gè)別保險(xiǎn)企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的可能性。據(jù)媒體報(bào)道，業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，從趨勢(shì)來看，預(yù)計(jì)2016年人身保險(xiǎn)到期支付和退保金額可達(dá)1.1萬億元。其中，到期支付可達(dá)3000多億元，退?？蛇_(dá)7000多億元。如何應(yīng)對(duì)突發(fā)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)已成為保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵。

梳理各公司控制現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的措施，發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)短期內(nèi)增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性和可變現(xiàn)性、優(yōu)化資產(chǎn)配置、促進(jìn)新業(yè)務(wù)發(fā)展、防止退保等措施。

吉祥人壽表示，針對(duì)可能出現(xiàn)的凈現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，公司提前做好流動(dòng)性安排：一是加強(qiáng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)評(píng)估，確保新業(yè)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，加強(qiáng)成本預(yù)算管理；二是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，有限控制高風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)資產(chǎn)投資比例，減少股權(quán)資產(chǎn)價(jià)格下跌產(chǎn)生的不利影響，增強(qiáng)可變現(xiàn)資產(chǎn)金額；第三，在非常必要的情況下，仔細(xì)研究公司相應(yīng)賬戶投資組合中可出售的投資品種，遵循及時(shí)出售、對(duì)公司投資收益影響小的原則，提前計(jì)劃出售相關(guān)資產(chǎn)，緩解和消除凈現(xiàn)金流為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；第四，密切關(guān)注退保時(shí)間，加強(qiáng)退保率監(jiān)測(cè)。

同樣，英大泰和人壽表示，當(dāng)在一定時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流時(shí)，公司計(jì)劃采用以下三種方法來彌補(bǔ)現(xiàn)金流缺口：一是利用流動(dòng)性管理工具；二是出售現(xiàn)有資產(chǎn)，包括股權(quán)資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)等，根據(jù)流動(dòng)性優(yōu)先出售股權(quán)資產(chǎn)；三是利用出售回購金融資產(chǎn)的短期融資來解決當(dāng)前的現(xiàn)金流缺口。

提前退出非戰(zhàn)略性項(xiàng)目也已成為保險(xiǎn)公司緩解現(xiàn)金流緊張局勢(shì)的一種方式。富德生命人壽應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的措施是：在現(xiàn)金流缺口中，為了維持公司現(xiàn)金流，控制現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，公司將繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)，振興股票資產(chǎn)，在特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略持有項(xiàng)目，以滿足公司現(xiàn)金流，確保公司的流動(dòng)性。

長效機(jī)制：

風(fēng)控建設(shè)+股東溝通

短期對(duì)策可以幫助保險(xiǎn)公司克服困難，但建立長期有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系更為關(guān)鍵。人壽保險(xiǎn)公司試圖通過加強(qiáng)債務(wù)匹配管理，加強(qiáng)與股東的溝通，建立長期的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

太保人壽表示，該公司從多個(gè)維度應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。一是加強(qiáng)日常現(xiàn)金流管理，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行預(yù)算管理，確保有足夠的流動(dòng)性履行各項(xiàng)支付義務(wù)；二是在制定業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、銷售新產(chǎn)品、開展各項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)前，考慮公司流動(dòng)性，評(píng)估公司流動(dòng)性的影響；四是加強(qiáng)融資管理，及時(shí)以合理的成本獲取資金，滿足流動(dòng)性需求；第五，密切關(guān)注可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大事件，包括異常集中退保、預(yù)期大規(guī)模到期或生存基金支付。

制定風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效考核計(jì)劃也是保險(xiǎn)企業(yè)的一種對(duì)策。華夏人壽表示，總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部制定了計(jì)劃。在產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品管理等業(yè)務(wù)部門的評(píng)估指標(biāo)中，風(fēng)險(xiǎn)管理體系健全、遵循有效性的權(quán)重不得低于20%；在會(huì)計(jì)、投資、精算等職能部門的評(píng)估指標(biāo)中，風(fēng)險(xiǎn)管理體系健全、遵循有效性的權(quán)重不得低于30%；在風(fēng)險(xiǎn)管理部門的評(píng)估指標(biāo)中，風(fēng)險(xiǎn)管理體系健全和遵循有效性相關(guān)指標(biāo)的權(quán)重不得低于60%；風(fēng)險(xiǎn)管理體系健全和遵循有效性相關(guān)指標(biāo)的權(quán)重不得低于15%。

與股東建立長期良好的溝通機(jī)制也很重要。天安人壽表示，公司將考慮將未來到期資產(chǎn)的現(xiàn)金流投資于短期和流動(dòng)性較好的資產(chǎn)，以支付未來的現(xiàn)金流支出。同時(shí)，公司還與股東建立了自己的溝通機(jī)制，使股東在必要時(shí)注入新的資本，確保公司有足夠的現(xiàn)金流和資本，確保公司業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。此外，公司還制定了流動(dòng)性應(yīng)急預(yù)案。如有集中退?；驍D兌等極端不利情況，公司將根據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)并解決。

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