導(dǎo)讀： 為應(yīng)對現(xiàn)金流風(fēng)險，保險企業(yè)計劃采取措施，提高資產(chǎn)流動性和可變性，優(yōu)化資產(chǎn)配置，促進新業(yè)務(wù)發(fā)展，防止退保。

在償二代監(jiān)管體系下最新壽險公司的償付能力充足率已經(jīng)公布。據(jù)媒體統(tǒng)計，有62家公司壽險公司在中國保險根據(jù)行業(yè)協(xié)會官方網(wǎng)站披露的償付能力報告，51家公司的償付能力下降，占已披露公司的80%，其中2家為負，只有17.7%的保險公司的償付能力充足率上升或持平。

數(shù)據(jù)顯示，綜合償付能力充足率超過300%壽險有16家公司；200%-300%有25家；100%-200%有19家，100%以下有2家。其中，許多償付能力充足率為100%-200%的公司都是以前的萬能險銷售激進的保險企業(yè)。

首季度

償付能力上升的險企不到20%

2012年初，中國保監(jiān)會發(fā)布了《中國第二代償付能力監(jiān)管體系建設(shè)規(guī)劃（以下簡稱第二代償付能力）》，2015年2月正式發(fā)布并進入實施過渡期。自2016年第一季度以來，第二代償付監(jiān)管體系已正式實施。

第二代償還以風(fēng)險為導(dǎo)向，顯著改變了不同風(fēng)險業(yè)務(wù)對資本的要求。在第二代償還下，市場風(fēng)險和信用風(fēng)險在人壽保險公司的風(fēng)險中占有很大比例，特別是股權(quán)投資的風(fēng)險因素較以大幅增加。

償二代也暴露了隱藏在償一代體系下的風(fēng)險因素。事實上，許多保險公司在第二代試運行階段表示，第二代的實施將提高公司的償付能力充足率。實際情況是，在第二代實施后的第一季度，只有不到20%的人壽保險公司的償付能力上升或持平。上升的公司包括利安人壽、中美聯(lián)泰大都會、泰康人壽、君康人壽、信泰人壽、珠江人壽、中國人壽、中國人壽等，持平的公司包括合眾人壽、太平洋人壽、平安人壽等。

值得注意的是，在償還第二代的相關(guān)情況壓力測試下，由于中短期存續(xù)期新政、到期支付和退保費用較大，部分保險企業(yè)的萬能保險賬戶在未來一兩個季度的現(xiàn)金流出現(xiàn)負值。

一家人壽保險公司表示，在基本情況和壓力情況下，公司整體凈現(xiàn)金流大于0，無流動性風(fēng)險，但未來1、2季度公司通用保險業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流小于0，主要原因是未來兩季度公司有大量通用保險退保，但公司停止銷售短期通用保險保險產(chǎn)品，導(dǎo)致新契約保費收入較少。如有現(xiàn)金流問題，公司擁有大量的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)，支持到期、退保等支付。

渤海人壽還表示，預(yù)計未來基本情況和壓力下凈現(xiàn)金流為負，主要是因為公司目前的銷售險種它是一種中短期產(chǎn)品。由于中短期產(chǎn)品的新政策，公司不能再銷售中短期產(chǎn)品，預(yù)計公司未來幾個季度的退保壓力將增加，導(dǎo)致公司新業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流無法彌補未來幾個季度的退保支出。為了進一步增強公司實力，抵御流動性風(fēng)險，公司在第一季度增加了資本，資本已進入公司賬戶。

英大泰和人壽提到，傳統(tǒng)賬戶和保監(jiān)會必測壓力場景1時，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用中國保監(jiān)會必測壓力場景2時，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用自測壓力場景1時，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流；當(dāng)使用自測壓力場景2時，傳統(tǒng)賬戶和通用賬戶出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流。此外，其他情況下賬戶對應(yīng)的凈現(xiàn)金流狀況良好。

一家人壽保險公司還表示，公司在基準情況下有充足的現(xiàn)金流，未來三年現(xiàn)金流入較多，但壓力情況1存在一定差距，主要是由于壓力測試非常嚴格，新業(yè)務(wù)壓力情況從去年的50%降至20%，大大增加了現(xiàn)金流壓力，不允許公司資產(chǎn)出售相應(yīng)資產(chǎn)，因此凈現(xiàn)金流為負。

應(yīng)對之策：

增加流動性，促進新業(yè)務(wù)，防止退保

中短期產(chǎn)品新政策、第二代補償?shù)纫蛩卦黾恿藗€別保險企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的可能性。據(jù)媒體報道，業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，從趨勢來看，預(yù)計2016年人身保險到期支付和退保金額可達1.1萬億元。其中，到期支付可達3000多億元，退?？蛇_7000多億元。如何應(yīng)對突發(fā)現(xiàn)金流風(fēng)險已成為保險企業(yè)風(fēng)險控制的關(guān)鍵。

梳理各公司控制現(xiàn)金流風(fēng)險的措施，發(fā)現(xiàn)保險企業(yè)應(yīng)對短期內(nèi)增強資產(chǎn)流動性和可變現(xiàn)性、優(yōu)化資產(chǎn)配置、促進新業(yè)務(wù)發(fā)展、防止退保等措施。

吉祥人壽表示，針對可能出現(xiàn)的凈現(xiàn)金流風(fēng)險，公司提前做好流動性安排：一是加強業(yè)務(wù)團隊評估，確保新業(yè)務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，加強成本預(yù)算管理；二是加強資產(chǎn)負債匹配管理，有限控制高風(fēng)險股權(quán)資產(chǎn)投資比例，減少股權(quán)資產(chǎn)價格下跌產(chǎn)生的不利影響，增強可變現(xiàn)資產(chǎn)金額；第三，在非常必要的情況下，仔細研究公司相應(yīng)賬戶投資組合中可出售的投資品種，遵循及時出售、對公司投資收益影響小的原則，提前計劃出售相關(guān)資產(chǎn)，緩解和消除凈現(xiàn)金流為負的風(fēng)險；第四，密切關(guān)注退保時間，加強退保率監(jiān)測。

同樣，英大泰和人壽表示，當(dāng)在一定時期內(nèi)出現(xiàn)負凈現(xiàn)金流時，公司計劃采用以下三種方法來彌補現(xiàn)金流缺口：一是利用流動性管理工具；二是出售現(xiàn)有資產(chǎn)，包括股權(quán)資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)等，根據(jù)流動性優(yōu)先出售股權(quán)資產(chǎn)；三是利用出售回購金融資產(chǎn)的短期融資來解決當(dāng)前的現(xiàn)金流缺口。

提前退出非戰(zhàn)略性項目也已成為保險公司緩解現(xiàn)金流緊張局勢的一種方式。富德生命人壽應(yīng)對流動性風(fēng)險的措施是：在現(xiàn)金流缺口中，為了維持公司現(xiàn)金流，控制現(xiàn)金流風(fēng)險，公司將繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)，振興股票資產(chǎn)，在特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略持有項目，以滿足公司現(xiàn)金流，確保公司的流動性。

長效機制：

風(fēng)控建設(shè)+股東溝通

短期對策可以幫助保險公司克服困難，但建立長期有效的風(fēng)險控制體系更為關(guān)鍵。人壽保險公司試圖通過加強債務(wù)匹配管理，加強與股東的溝通，建立長期的風(fēng)險控制機制。

太保人壽表示，該公司從多個維度應(yīng)對現(xiàn)金流風(fēng)險。一是加強日常現(xiàn)金流管理，對現(xiàn)金進行預(yù)算管理，確保有足夠的流動性履行各項支付義務(wù)；二是在制定業(yè)務(wù)發(fā)展計劃、銷售新產(chǎn)品、開展各項保險業(yè)務(wù)活動前，考慮公司流動性，評估公司流動性的影響；四是加強融資管理，及時以合理的成本獲取資金，滿足流動性需求；第五，密切關(guān)注可能導(dǎo)致流動性風(fēng)險的重大事件，包括異常集中退保、預(yù)期大規(guī)模到期或生存基金支付。

制定風(fēng)險績效考核計劃也是保險企業(yè)的一種對策。華夏人壽表示，總公司風(fēng)險管理部制定了計劃。在產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品管理等業(yè)務(wù)部門的評估指標(biāo)中，風(fēng)險管理體系健全、遵循有效性的權(quán)重不得低于20%；在會計、投資、精算等職能部門的評估指標(biāo)中，風(fēng)險管理體系健全、遵循有效性的權(quán)重不得低于30%；在風(fēng)險管理部門的評估指標(biāo)中，風(fēng)險管理體系健全和遵循有效性相關(guān)指標(biāo)的權(quán)重不得低于60%；風(fēng)險管理體系健全和遵循有效性相關(guān)指標(biāo)的權(quán)重不得低于15%。

與股東建立長期良好的溝通機制也很重要。天安人壽表示，公司將考慮將未來到期資產(chǎn)的現(xiàn)金流投資于短期和流動性較好的資產(chǎn)，以支付未來的現(xiàn)金流支出。同時，公司還與股東建立了自己的溝通機制，使股東在必要時注入新的資本，確保公司有足夠的現(xiàn)金流和資本，確保公司業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。此外，公司還制定了流動性應(yīng)急預(yù)案。如有集中退?；驍D兌等極端不利情況，公司將根據(jù)資產(chǎn)流動性實現(xiàn)并解決。

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