導(dǎo)讀： 股市生力軍手持充足的彈藥，目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正耐心等待更好的低吸機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)上了解到，在最近的調(diào)整過(guò)程中，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍謹(jǐn)慎觀望，只有通過(guò)小規(guī)模的頭寸交易行動(dòng)逐步將頭寸從中小型市值股票轉(zhuǎn)移到金融股票，以提高其防御能力，以靈活的頭寸等待機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)上了解到，在最近的調(diào)整過(guò)程中，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍謹(jǐn)慎觀望，只有通過(guò)小規(guī)模的頭寸交易行動(dòng)逐步將頭寸從中小型市值股票轉(zhuǎn)移到金融股票，以提高其防御能力，以靈活的頭寸等待機(jī)會(huì)。

一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)投資經(jīng)理坦言：從目前內(nèi)外環(huán)境來(lái)看，第二季度下半年不宜過(guò)于看跌。然而，考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有彈性，但也面臨下行壓力。因此，我們目前的策略是觀望但不悲觀，積極等待明確的低吸機(jī)會(huì)。

之所以切換到金融股，是因?yàn)橐恍┲行∈兄倒傻墓乐邓竭€是比較高的，而金融股繼續(xù)下跌的空間比較有限，尤其是非銀行金融。昨日非銀行業(yè)漲幅居前，似乎證實(shí)了機(jī)構(gòu)的換倉(cāng)行為。

現(xiàn)在基本上是板塊輪換的短期交易機(jī)會(huì)，很難把握節(jié)奏，更難賺錢(qián)。所以我們選擇多看少動(dòng)，邊走邊看，不敢大膽加倉(cāng)，也不會(huì)輕易減倉(cāng)。另一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出同樣強(qiáng)烈的觀望情緒，使其在交易時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎。我們關(guān)注第二次底部探索的力度。如果指標(biāo)能夠修復(fù)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)買(mǎi)入點(diǎn)。我們將在戰(zhàn)術(shù)上重新調(diào)整，并可能發(fā)出抄底信號(hào)。”

一些接受采訪的主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，他們?nèi)匀槐３忠酝鶎?duì)箱體沖擊市場(chǎng)的判斷，一些大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)頭寸處于歷史較低水平，具有較大的補(bǔ)償能力。自今年年初以來(lái)，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資策略相對(duì)謹(jǐn)慎，股權(quán)頭寸保持在中性低水平（約10%）。低比例頭寸的現(xiàn)狀有利于保險(xiǎn)資金的靈活進(jìn)退。

與大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比，中小型保險(xiǎn)企業(yè)在投資風(fēng)格上更具靈活性?，F(xiàn)在我們主要選擇股票，積極布局優(yōu)質(zhì)品種，抓住每一個(gè)中短期交易和套利交易機(jī)會(huì)，為投資組合創(chuàng)造收入。一家中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資部門(mén)表示。

總的來(lái)說(shuō)，雖然目前大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)沒(méi)有明顯的空轉(zhuǎn)，但也沒(méi)有明顯的減持動(dòng)力和計(jì)劃。特別是由于資產(chǎn)短缺在低利率環(huán)境下難以消除，股權(quán)投資對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍有一定的吸引力，因此仍將保持一定的股權(quán)頭寸水平。

值得一提的是，雖然大多數(shù)大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)頭寸水平?jīng)]有太大變化，但事實(shí)上，從邏輯上講，保險(xiǎn)資金投資股市的新規(guī)模正在繼續(xù)流入。這主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的新進(jìn)步保費(fèi)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，特別是大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的新單一保費(fèi)收入繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)到期再投資的資本規(guī)模也繼續(xù)增加。

這意味著從絕對(duì)規(guī)模來(lái)看，保險(xiǎn)資金流入股市的資金繼續(xù)增加。一些數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)基金已成為a股市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)力量。保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)投資者持股比例已超過(guò)公募基金；第二，保險(xiǎn)公司今年3月在a股賬戶開(kāi)戶數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)證券公司QFII、RQFII等待其他機(jī)構(gòu)投資者。

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