導(dǎo)讀： 條例的出臺為社會保障基金統(tǒng)籌管理社會養(yǎng)老基金提供了制度安排，這是一個重大突破。3月29日，一位知情人士說：如果把所有的社會保障基金和地方養(yǎng)老基金比作一個”大基金”在以往的投資咨詢委員會中，管理水平參差不齊。3月29日，一位知情人士說：如果把所有的社會保障基金和地方養(yǎng)老基金比作一個”大基金”在以往的投資咨詢委員會中，管理水平參差不齊。

3月28日，《全國社會保障基金條例》(以下簡稱《條例》)正式公布，將于5月1日生效。

上述知情人士強(qiáng)調(diào)，《條例》出臺前，當(dāng)?shù)厣鐣B(yǎng)老基金是多頭管理，沒有給予社保基金管理權(quán)。頂層結(jié)構(gòu)建成后，將為委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資地方養(yǎng)老基金鋪平基礎(chǔ)。

根據(jù)社?；鸸倬W(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至2015年底，社?；饡芾淼幕鹳Y產(chǎn)總額已達(dá)到 19139.76億元，基金權(quán)益17968.05億元，其中全國社?；?5085.92億元，與去年底增加2676.39 1億元；8個試點(diǎn)省(區(qū)、市)個人賬戶資金1149.25億元；廣東、山東省委托資金1732.88億元。2015年，社會保障基金投資總額達(dá)到2287.04億元，收益率達(dá)到15.14%。2015年，社會保障基金投資總額達(dá)到2287.04億元，收益率達(dá)到15.14%。

此外，南方基金經(jīng)理黃軍表示，《條例》中值得注意的是，明確了參與者的法律責(zé)任，傳達(dá)了社?；鹨员Ｖ翟鲋禐槭滓蝿?wù)的信息。根據(jù)社?；鹪鏊?新增3000億)和股票配置比例(約8%)，預(yù)計2016年將有200億-300億新基金入市。

出臺了頂層設(shè)計方案

3月29日，國務(wù)院法制辦公室負(fù)責(zé)人在回答社會保障基金條例熱點(diǎn)問題時表示，《條例》規(guī)定的國家社會保障基金和社會保險基金不是基金。在投資經(jīng)營方面，社會保障基金堅持安全、盈利、長期的原則；由于短期內(nèi)沒有支出，更適合中長期投資。

相比之下，社會保險基金對投資風(fēng)險控制要求較高，投資范圍狹窄，投資經(jīng)營活動有限。

國家社會保障基金由國家社會保障基金會管理和運(yùn)營?？赏顿Y配置國務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益、股票、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，可投資經(jīng)營中國國內(nèi)外市場。

各種社會保險基金由當(dāng)?shù)厣鐣ｋU機(jī)構(gòu)管理保險險種分別開立賬戶，通過預(yù)算實現(xiàn)收支平衡。目前，社會保險基金必須存入財務(wù)賬戶，嚴(yán)格限制投資經(jīng)營范圍和領(lǐng)域。

對此，上述知情人士強(qiáng)調(diào)，《條例》的核心是明確社?；鸬姆芍黧w地位。其中，《條例》第三章設(shè)立了國家社會保障基金監(jiān)督部分，明確表示國家建立健全國家社會保障基金監(jiān)督制度。第十九條提到國務(wù)院財政部門和國務(wù)院社會保險行政部門應(yīng)當(dāng)按照各自的職責(zé)監(jiān)督國家社會保障基金的收支、管理和投資經(jīng)營?！?/p>

根據(jù)其分析，當(dāng)頂層設(shè)計方案出臺后，未來條件成熟時，社會保障基金有可能收回當(dāng)?shù)貤l件養(yǎng)老保險基金的主管權(quán)。

知情人士表示：我們認(rèn)為，下一步還應(yīng)出臺相應(yīng)的管理措施和操作規(guī)則，以實現(xiàn)有制度可循，包括咨詢、招標(biāo)和對管理人員的具體要求。

今年3月，江蘇省發(fā)布了《社會保險基金監(jiān)督管理條例》，自7月1日起試行。

上述知情人士表示：我們認(rèn)為，江蘇省很可能成為下一個委托社會保障基金管理的試點(diǎn)省份。

長期資金進(jìn)入的最佳時機(jī)

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，A在2015年和2016年初的過山車市場下，股市基本完成了去泡沫和去杠桿化的過程，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險基本得到充分釋放。因此，未來社會保障基金和養(yǎng)老基金逐步進(jìn)入市場的策略是合理的。

從長遠(yuǎn)來看，隨著社會保障基金和養(yǎng)老基金市場步伐的加快，同時為股市帶來流動性基金，也將進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)投資者的整體比例，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者對股市的整體影響，有利于市場價值投資的概念，使整個市場投資逐漸趨于理性。

楊德龍說：目前，a股藍(lán)籌股的估值仍處于歷史底部，這是長期資本進(jìn)入的最佳時機(jī)。

黃軍還表示，社保基金堅持安全、盈利、長期的原則，主要投資債券、股票、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，自成立以來年均投資收益率為8.82%。

在股票投資方面，社會保障基金主要投資于業(yè)績長期穩(wěn)定增長的低風(fēng)險高股息品種。我們重點(diǎn)關(guān)注金融、家電、食品飲料和公用事業(yè)。 黃俊表示。

截至當(dāng)日，已披露2015年報的情況顯示，單一社?；鸾M合重倉持股已超過300只(部分組合持股重合)。

據(jù)西南證券統(tǒng)計，自去年第一至第三季度以來，社會保障基金增加了頭寸。截至去年第三季度末，2015年第三季度被列為十大流通股股東的總市值為1984.64億元，是歷史第三高，比2015年第二季度的263.85億元減少649.21億元，減少24.65%。

考慮上證綜合指數(shù)第三季度 28.63%的累計下跌出現(xiàn)小幅增持跡象。2015年第三季度，社?；鸸渤钟?10264.50萬股，2015年第二季度增加1479692.88萬股，增加7.57%。

截至當(dāng)日，在社保組合現(xiàn)身的年終重倉股名單中，單商蛇口、同仁堂、廣電運(yùn)通、貴州茅臺、五糧液、華錄百納、同仁堂、華東醫(yī)藥、華潤三九、招商蛇口、期末持股流通市值分別高達(dá)148172.75萬元、133836.72萬元、125567.55萬元、125361.11萬元、93479.04萬元、88481.01萬元、84758.99萬元、81751.12萬元、76441.45萬元、72717.79萬元。

其中，招商蛇口和同仁堂分別持有全國社保基金108、全國社保基金413、全國社?；?03、全國社?；?04。

此外，去年第四季度，單一社會保障組合還新增了140只重倉股。招商蛇口在十大重倉股中排名第一。剩下的9只重倉股是東軟集團(tuán)、東方財富和深天馬A、香雪制藥、蘇寧環(huán)球、華誼兄弟、恒生電子、人福制藥、亞太股份。

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