導(dǎo)讀： 自2005年人力資源和社會保障部頒發(fā)管理機構(gòu)許可證以來，企業(yè)年金業(yè)務(wù)開始。到2015年已經(jīng)十多年了。根據(jù)人力資源和社會保障部多年來披露的企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要，可以看到一些重要的發(fā)展趨勢。根據(jù)人力資源和社會保障部多年來披露的企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要，可以看到一些重要的發(fā)展趨勢。

首先，企業(yè)年金基金規(guī)模接近萬億里程碑。2015年底，企業(yè)年金累計基金9525億，雖未達萬億，但非常接近。這比預(yù)期達到萬億的年份要慢得多。主要原因是人力資源和社會保障部規(guī)定的年金繳費比例上限為8.33%，但實際繳費比例為5%，個人為企業(yè)的1/4。另一個因素是，企業(yè)年金金是自愿的。到2015年底，參與企業(yè)年金的員工人數(shù)僅為2316萬，比去年增長率僅為1%，前兩年增長率僅為11.5%左右。參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險人數(shù)為3.4億，參與企業(yè)年金的員工人數(shù)僅占6.8%，受歡迎程度過低。與養(yǎng)老保障的第一支柱相比，他們太弱了。未來需要有效提高企業(yè)和員工的繳費水平，鼓勵企業(yè)從政策上制定企業(yè)年金計劃，有效提高企業(yè)年金覆蓋率。

二是企業(yè)年金投資收益創(chuàng)2008年以來最高。2015年企業(yè)年金平均收益率為9.88%，僅次于2007年的41%。但當(dāng)年企業(yè)年金基金規(guī)模只有155億元，受益人有限。2015年9.88%的收益率對參與企業(yè)年金的員工更有利。據(jù)估計，歷年企業(yè)年金總收入約1900億元，已達到企業(yè)年金總規(guī)模的20%。如果未來年平均收益率能達到6%，企業(yè)年金收益規(guī)模將占6年后總規(guī)模的50%。投資將成為推動年金規(guī)模增長的重要因素，而不僅僅依賴于支付的增長，這是建立企業(yè)年金的重要意義基本養(yǎng)老保險即將到來的基金市場投資也是一個很好的示范。

第三，企業(yè)年金主要分布在北京和沿海省份。2015年底，在人力資源和社會保障部備案的企業(yè)年金規(guī)模達到5244億，占總額的56.6%。上海、北京、江蘇、山西、安徽、廣東、山東、浙江、深圳等前九大省市。首都或沿海經(jīng)濟發(fā)達省份除山西、安徽外?？梢姡瑓^(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)是企業(yè)建立年金的重要條件。與此同時，近四年來，從2012年90%降至2015年底82.5%，十大省市企業(yè)年金規(guī)模也在下降。這說明企業(yè)年金在全國逐漸普及，未來應(yīng)取消企業(yè)年金盈利要求，讓更多的企業(yè)建立年金計劃。

四是企業(yè)年金受托管理趨于專業(yè)化。一方面，理事會受托，逐漸轉(zhuǎn)為法人受托。2012年理事會242家，2015年降至185家，其中大部分轉(zhuǎn)為法人委托，少數(shù)歸并為上級單位統(tǒng)一建立的年金計劃。主要鐵路、石油、汽車、銀行、煤炭、電網(wǎng)等大型企業(yè)有能力成立董事會。董事會年金計劃平均規(guī)模近20億元，一般有專門的部門和人員管理年金計劃。大量中小企業(yè)選擇專業(yè)法人受托人管理年金。另一方面是專業(yè)化養(yǎng)老險公司突出優(yōu)勢養(yǎng)老險公司占法人受托市場的73%，市場份額持續(xù)上升。

第五，保險投資經(jīng)理的投資優(yōu)勢擴大。2015年，保險投資經(jīng)理在企業(yè)年金管理中占資產(chǎn)規(guī)模的51.7%，連續(xù)兩年超過一半。2008年，保險部和基金部投資經(jīng)理的市場份額分別為46.9%和44.4%，幾乎相同。2015年，基金部門份額降至39.3%，保險部門投資經(jīng)理領(lǐng)先份額達到12.4%，前三名為保險部門。與投資收益相比，平安、泰康、太平是2015年集合計劃固定收益和股權(quán)收益高于平均水平的保險公司。單一計劃包括股權(quán)收益高于平均水平的公司有招商、南方、國泰、泰康、易方達、平安、華夏七家公司。平安、泰康年金管理資產(chǎn)總額2454億元，五家基金公司年金資產(chǎn)總額1652億元，為前者的67%。保險投資經(jīng)理的優(yōu)勢在于：各類資產(chǎn)的投資能力均衡發(fā)展，中國保監(jiān)會資本使用部對股票、債券、信用評估、債權(quán)、房地產(chǎn)、股權(quán)、衍生品等大類資產(chǎn)的投資能力認證備案，有效幫助保險公司提高投資能力。

六是企業(yè)年金產(chǎn)品化投資收益優(yōu)勢明顯。集合計劃產(chǎn)品于2011年啟動，由受托人、賬戶經(jīng)理、托管人、投資經(jīng)理綁定。養(yǎng)老產(chǎn)品于2013年起步，為后端集合產(chǎn)品，投資經(jīng)理與托管人綁定。2012-2015年，與三年累計收益率相比，股權(quán)組合中的單一計劃與集合計劃相似，均為33%；固定收益組合中的集合計劃為26.6%，單一計劃為24.2%。2014年開始有收益披露數(shù)據(jù)。與企業(yè)年金投資范圍和比例相同的混合養(yǎng)老產(chǎn)品，2014年和2015年平均收益率分別為13%和12.8%，明顯高于單一計劃和集合計劃的平均收益率，產(chǎn)品化投資優(yōu)勢明顯。目前，市場集合計劃55個，養(yǎng)老金產(chǎn)品118個，包括貨幣、股票、固定收益、混合收益等。投資經(jīng)理可以充分發(fā)揮相應(yīng)類別資產(chǎn)投資能力的優(yōu)勢，提高投資回報。

企業(yè)年金剛剛進入第二個十年的發(fā)展時期，隨著國家養(yǎng)老體系的改革和完善，可以預(yù)見養(yǎng)老保障第二支柱的作用將得到更大的認可和政策支持，企業(yè)和員工參與企業(yè)年金覆蓋將逐步擴大，企業(yè)年金基金將在數(shù)萬億的基礎(chǔ)上保持高速增長。年金管理機構(gòu)將進一步專業(yè)化，以養(yǎng)老保險公司為代表的專業(yè)機構(gòu)將成為主流，投資收入將成為年金基金增長的重要來源，為個人退休養(yǎng)老金積累更多資金。

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