導(dǎo)讀： 自2005年人力資源和社會(huì)保障部頒發(fā)管理機(jī)構(gòu)許可證以來(lái)，企業(yè)年金業(yè)務(wù)開始。到2015年已經(jīng)十多年了。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部多年來(lái)披露的企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要，可以看到一些重要的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部多年來(lái)披露的企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要，可以看到一些重要的發(fā)展趨勢(shì)。

首先，企業(yè)年金基金規(guī)模接近萬(wàn)億里程碑。2015年底，企業(yè)年金累計(jì)基金9525億，雖未達(dá)萬(wàn)億，但非常接近。這比預(yù)期達(dá)到萬(wàn)億的年份要慢得多。主要原因是人力資源和社會(huì)保障部規(guī)定的年金繳費(fèi)比例上限為8.33%，但實(shí)際繳費(fèi)比例為5%，個(gè)人為企業(yè)的1/4。另一個(gè)因素是，企業(yè)年金金是自愿的。到2015年底，參與企業(yè)年金的員工人數(shù)僅為2316萬(wàn)，比去年增長(zhǎng)率僅為1%，前兩年增長(zhǎng)率僅為11.5%左右。參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為3.4億，參與企業(yè)年金的員工人數(shù)僅占6.8%，受歡迎程度過低。與養(yǎng)老保障的第一支柱相比，他們太弱了。未來(lái)需要有效提高企業(yè)和員工的繳費(fèi)水平，鼓勵(lì)企業(yè)從政策上制定企業(yè)年金計(jì)劃，有效提高企業(yè)年金覆蓋率。

二是企業(yè)年金投資收益創(chuàng)2008年以來(lái)最高。2015年企業(yè)年金平均收益率為9.88%，僅次于2007年的41%。但當(dāng)年企業(yè)年金基金規(guī)模只有155億元，受益人有限。2015年9.88%的收益率對(duì)參與企業(yè)年金的員工更有利。據(jù)估計(jì)，歷年企業(yè)年金總收入約1900億元，已達(dá)到企業(yè)年金總規(guī)模的20%。如果未來(lái)年平均收益率能達(dá)到6%，企業(yè)年金收益規(guī)模將占6年后總規(guī)模的50%。投資將成為推動(dòng)年金規(guī)模增長(zhǎng)的重要因素，而不僅僅依賴于支付的增長(zhǎng)，這是建立企業(yè)年金的重要意義基本養(yǎng)老保險(xiǎn)即將到來(lái)的基金市場(chǎng)投資也是一個(gè)很好的示范。

第三，企業(yè)年金主要分布在北京和沿海省份。2015年底，在人力資源和社會(huì)保障部備案的企業(yè)年金規(guī)模達(dá)到5244億，占總額的56.6%。上海、北京、江蘇、山西、安徽、廣東、山東、浙江、深圳等前九大省市。首都或沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份除山西、安徽外。可見，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)是企業(yè)建立年金的重要條件。與此同時(shí)，近四年來(lái)，從2012年90%降至2015年底82.5%，十大省市企業(yè)年金規(guī)模也在下降。這說(shuō)明企業(yè)年金在全國(guó)逐漸普及，未來(lái)應(yīng)取消企業(yè)年金盈利要求，讓更多的企業(yè)建立年金計(jì)劃。

四是企業(yè)年金受托管理趨于專業(yè)化。一方面，理事會(huì)受托，逐漸轉(zhuǎn)為法人受托。2012年理事會(huì)242家，2015年降至185家，其中大部分轉(zhuǎn)為法人委托，少數(shù)歸并為上級(jí)單位統(tǒng)一建立的年金計(jì)劃。主要鐵路、石油、汽車、銀行、煤炭、電網(wǎng)等大型企業(yè)有能力成立董事會(huì)。董事會(huì)年金計(jì)劃平均規(guī)模近20億元，一般有專門的部門和人員管理年金計(jì)劃。大量中小企業(yè)選擇專業(yè)法人受托人管理年金。另一方面是專業(yè)化養(yǎng)老險(xiǎn)公司突出優(yōu)勢(shì)養(yǎng)老險(xiǎn)公司占法人受托市場(chǎng)的73%，市場(chǎng)份額持續(xù)上升。

第五，保險(xiǎn)投資經(jīng)理的投資優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。2015年，保險(xiǎn)投資經(jīng)理在企業(yè)年金管理中占資產(chǎn)規(guī)模的51.7%，連續(xù)兩年超過一半。2008年，保險(xiǎn)部和基金部投資經(jīng)理的市場(chǎng)份額分別為46.9%和44.4%，幾乎相同。2015年，基金部門份額降至39.3%，保險(xiǎn)部門投資經(jīng)理領(lǐng)先份額達(dá)到12.4%，前三名為保險(xiǎn)部門。與投資收益相比，平安、泰康、太平是2015年集合計(jì)劃固定收益和股權(quán)收益高于平均水平的保險(xiǎn)公司。單一計(jì)劃包括股權(quán)收益高于平均水平的公司有招商、南方、國(guó)泰、泰康、易方達(dá)、平安、華夏七家公司。平安、泰康年金管理資產(chǎn)總額2454億元，五家基金公司年金資產(chǎn)總額1652億元，為前者的67%。保險(xiǎn)投資經(jīng)理的優(yōu)勢(shì)在于：各類資產(chǎn)的投資能力均衡發(fā)展，中國(guó)保監(jiān)會(huì)資本使用部對(duì)股票、債券、信用評(píng)估、債權(quán)、房地產(chǎn)、股權(quán)、衍生品等大類資產(chǎn)的投資能力認(rèn)證備案，有效幫助保險(xiǎn)公司提高投資能力。

六是企業(yè)年金產(chǎn)品化投資收益優(yōu)勢(shì)明顯。集合計(jì)劃產(chǎn)品于2011年啟動(dòng)，由受托人、賬戶經(jīng)理、托管人、投資經(jīng)理綁定。養(yǎng)老產(chǎn)品于2013年起步，為后端集合產(chǎn)品，投資經(jīng)理與托管人綁定。2012-2015年，與三年累計(jì)收益率相比，股權(quán)組合中的單一計(jì)劃與集合計(jì)劃相似，均為33%；固定收益組合中的集合計(jì)劃為26.6%，單一計(jì)劃為24.2%。2014年開始有收益披露數(shù)據(jù)。與企業(yè)年金投資范圍和比例相同的混合養(yǎng)老產(chǎn)品，2014年和2015年平均收益率分別為13%和12.8%，明顯高于單一計(jì)劃和集合計(jì)劃的平均收益率，產(chǎn)品化投資優(yōu)勢(shì)明顯。目前，市場(chǎng)集合計(jì)劃55個(gè)，養(yǎng)老金產(chǎn)品118個(gè)，包括貨幣、股票、固定收益、混合收益等。投資經(jīng)理可以充分發(fā)揮相應(yīng)類別資產(chǎn)投資能力的優(yōu)勢(shì)，提高投資回報(bào)。

企業(yè)年金剛剛進(jìn)入第二個(gè)十年的發(fā)展時(shí)期，隨著國(guó)家養(yǎng)老體系的改革和完善，可以預(yù)見養(yǎng)老保障第二支柱的作用將得到更大的認(rèn)可和政策支持，企業(yè)和員工參與企業(yè)年金覆蓋將逐步擴(kuò)大，企業(yè)年金基金將在數(shù)萬(wàn)億的基礎(chǔ)上保持高速增長(zhǎng)。年金管理機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步專業(yè)化，以養(yǎng)老保險(xiǎn)公司為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)將成為主流，投資收入將成為年金基金增長(zhǎng)的重要來(lái)源，為個(gè)人退休養(yǎng)老金積累更多資金。

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