導讀：
去年年底，惠州僑興集團旗下企業(yè)私募債券違約。浙商保險為該項目提供相關的擔保保險服務，陷入了巨大的索賠困境。一家凈資產不足13億元的中小型財產保險公司，實際上容忍數億元的風險敞口暴露在一種保險類型、一個項目中，大膽的行為，讓行業(yè)驚呆了。一家凈資產不足13億元的中小型財產保險公司，實際上容忍數億元的風險敞口暴露在一種保險類型、一個項目中，大膽的行為，讓行業(yè)驚呆了。

作為保險業(yè)新型險種，融資信用擔保保險業(yè)務（以下簡稱信用擔保業(yè)務）進入公眾視線。隨著近年來業(yè)務的快速發(fā)展，它也暴露出來保險公司內部控制管理不完善、風險控制措施不到位、應急預案不足等問題，使保險業(yè)聚集了大量的金融風險，引起了保監(jiān)部門的高度關注。

是時候拉響行業(yè)警報了！在要求認真開展互聯網平臺保證保險業(yè)務后，中國保監(jiān)會將調查、風險預警范圍進一步擴大到整個保險業(yè)務，近期開展專項調查，重點關注保險公司通過債券、信托、基金發(fā)行和金融產品質押、債權轉讓、融資租賃、擔保業(yè)務等融資業(yè)務提供融資信貸服務和風險控制措施。

高利潤下的高風險

在車險在基本無利可圖的環(huán)境下，近年來沒有渠道、沒有人脈、沒有資源的三無中小企業(yè)財險該公司開始思考創(chuàng)新。信用保險業(yè)務已成為他們的突破點。許多中小型財產保險公司傾向于業(yè)務重點，甚至大中型財產保險公司也開始測試水。

對于信用保險業(yè)務的具體定義，保監(jiān)會最近發(fā)布了《關于融資信用擔保保險業(yè)務研究的通知》（以下簡稱《通知》）：保險公司開展的信用保險業(yè)務，即保險公司為融資主體提供信用擔保保險信用增強服務的業(yè)務。其中，被保險人和被保險人為債權人的信用保險；被保險人為債務人，被保險人為債權人的擔保保險。

近年來，各種金融產品的興起推動了信用保險業(yè)務的爆炸性增長。與一些財產保險產品相比，信用保險業(yè)務的利率一般相對較高。在沒有違約事件的前提下，它可以為經營該業(yè)務的財產保險公司帶來相當可觀的利潤。上述人士承認，特別是對于業(yè)務品種相對單一的中小型財產保險公司，利潤貢獻為突出。

以浙商保險為例，2015年保證保險5672.67萬元保費收入它已成為該公司的第五大保險類型，但利潤高達2395.7萬元，是該公司當年利潤貢獻率排名第二的保險類型。2015年，浙商保險歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為5165.67萬元，即2015年僅為此保險類型貢獻了浙商保險近一半的利潤。

隨著一些中小型財產保險公司涌向這種新型保險，高利潤背后的高風險逐漸被忽視。一位財產保險行業(yè)資深人士直言：在國際上，信用保險業(yè)務是一項高風險業(yè)務，類似于CDS。如果保險公司違反保險行業(yè)的風險分散原則，將此類保單的風險過于集中在幾家公司和項目上，一旦發(fā)生違約風險，相關風險將傳遞給保險公司。

找出整體風險敞口

監(jiān)管這類業(yè)務快速發(fā)展后暴露出的問題，監(jiān)管部門開始采取行動，以避免風險傳遞。

上海證券交易所獨家獲悉，在去年1月中國保監(jiān)會發(fā)布《關于加強互聯網平臺保險業(yè)務管理的通知》后，監(jiān)管范圍最近進一步擴大到整個信用保險業(yè)務，并對存在的風險和問題進行了書面研究。統(tǒng)計范圍主要為：2014年1月1日至2017年3月31日信用保險業(yè)務的整體運行，截至2017年3月31日。

具體研究內容：信用保險業(yè)務的經營狀況、內部控制制度、風險控制措施、應急預案等。同時，重點研究保險公司重點業(yè)務的經營狀況和風險控制措施。重點業(yè)務是指保險公司通過信用保險產品為以下融資業(yè)務提供的融資信用服務：債券發(fā)行、信托產品發(fā)行、基金發(fā)行、資產管理計劃項目、金融產品質押、債權轉讓、金融租賃、擔保業(yè)務等。

據收到通知的保險公司人士透露，本次調查的信保業(yè)務運營主要集中在兩個方面。一是信保業(yè)務總體情況，包括累計保費收入保險金額、承保利潤、賠償支出、未收回余額等，特別是當前信用保險業(yè)務的整體風險敞口（即公司實際可能損失的最高金額，進行最保守的估計）；其次是信用保險業(yè)務的相關交易，即母公司、控股公司、控股子公司和同一母公司下的其他兄弟子公司的融資業(yè)務，說明涉及相關交易的主要業(yè)務的基礎資產，承保的相關交易信保業(yè)務可能存在問題和風險。

除業(yè)務運營外，本次調查還包括條款費率、內控和風險控制管理。例如，費率確定是否可以覆蓋承保風險、客戶獲取成本、運營成本和管理成本；公司如何確?，F行風險控制措施是否無法控制降低債務人違約風險、識別底層資產風險的有效性；對于交易結構復雜的業(yè)務（如債務轉換、質押、信用保險等），公司如何穿透底層資產的風險；公司如何控制或掌握債務人的資本使用和資本投資；基礎資產風險識別和風險控制的其他不足和問題。

值得一提的是，調查還強調了對策，這也是信保業(yè)務運營中非常關鍵但往往被忽視的問題。一是債務人或連帶責任人在現有賠償案件中向保險人提供的反制措施存在哪些風險或漏洞；二是反制措施是否無效或可能無效，包括但不限于虛假保函、虛假印章、抵押（質量）押品不真實、不合法、第三方擔保不履行合同能力；三是公司因反制措施不當或處置金額不足而面臨風險。

是否存在其他問題和不足否存在其他問題和不足。一是公司開展的信用保險業(yè)務是否存在違法行為，如拆分期承保、超額承保、未按第二代償還要求計提最低資本、隨機變更條款費率等；二是公司未負責任的業(yè)務，需要關注的業(yè)務，以及可能存在較大風險或較大賠償的業(yè)務情況。

根據通知知》的要求，首先，財產保險公司應以研究為機會，對信用保險業(yè)務進行全面、徹底的梳理、綜合分析和認真總結；其次，財產保險公司應制定補救措施和應急預案，提前準備和處理；財產保險公司應真實準確地填寫數據，如實反映情況，不得遺漏或隱瞞，基礎清晰，問題準確，報告嚴謹。

業(yè)內人士表示，隨著相關市場和地區(qū)信用風險的增加，我們應該嚴格防止相關風險傳遞到保險業(yè)。事實上，中國保監(jiān)會相關負責人也多次公開表達了對行業(yè)信用風險隱患逐漸增加的擔憂，呼吁行業(yè)保持警惕，必須加強風險管理，避免成為風險的最終接力。

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